鹏华基金
中国人民银行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。 本次单独中小银行存款准备金率，为4月17日国务院常务会议、4月份25日央行吹风会所提及的“抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架”政策的具体落实，“并档降准”的措施整体在市场预期之内，其主要目的仍为缓解民营和小微企业融资难融资贵的问题。另一方面，与此前“降准置换MLF”，大型银行与中小银行“雨露均沾”不同，本次单独调降中小银行存款准备金率，其目的也在于稳定市场预期，维持坚持不搞“大水漫灌”的总基调;尤其是在前期逆周期调节政策的刺激之下，短期内经济数据出现企稳迹象，前期刺激政策也将暂时进入“观察期”，总量性逆周期调节向结构性调节有所倾斜。
对二季度A股市场持谨慎乐观态度
华商基金
周一是五一节后第一个交易日，受节前市场调整惯性等因素影响，A股低开低走，截止收盘上证综指跌破3000点整数关口，下挫171.88点，跌幅5.58%。2019年在工业企业盈利端走弱的背景下，A股市场的向上动力更多来自于无风险收益率趋势下行及风险偏好抬升带来的估值修复机会，由于A股估值已经修复到相对合理水平，短期变数或将对市场本身已经相对谨慎的情绪造成再度冲击，风险偏好或将进一步下行。总的来看，考虑到一季度经济已经明显企稳，在财政发力、信用改善的大背景下，基建、地产合力托底的效果已经显现，同时制造业投资在总量刺激过程中仍有回落压力，流动性继续大幅改善的概率并不是很大，整体上对二季度的A股市场持有谨慎乐观态度。
一季报多家公司业绩优于预期 后市乐观
大成基金 苏秉毅
近期市场跌幅确实超出了大多数投资者的预期，虽然大涨之后的调整本身并不意外，但意外的是以如此极端的方式展开。以上证50为代表的蓝筹股受买盘支撑，表现尚可，但大部分股票出现了和基本面无关的下跌。业绩披露期、央行表态、月末资金紧张都可以解释部分下跌的原因，但市场在指数点位并不太高、杠杆率也有限的背景下出现下跌，难以用正常的逻辑进行解释。根据当前市场状况，我们依然坚持对后市偏乐观的判断。因为国家对股市的定位和政策并没有转向的迹象，潜在入市资金也非常充裕。跨过月末后，业绩披露期的避险情绪和资金面的紧张均有望得到缓解，市场有望走出利空出尽行情。特别是从已披露的一季报数据来看，相当多股票业绩优于预期。在市场阶段性出清后，有望迎来被错杀后的价值回归行情。不过，自4月19日政治局会议以来，中证500指数和中证1000指数均下跌了10%左右，意味着市场中有杠杆资金被迫离场。
调整仅是修正 5月投资业绩为王
和聚投资
市场已经由单纯的风险偏好驱动估值修复，进入到业绩为王的第二阶段，即便发生调整，仍然只是属于短期上涨过快的修正。年初至今市场上涨的核心动力来自于流动性恢复背景下的估值修复，从上证50、沪深300、中证500或者创业板，甚至包括很多业绩暴雷的股票，在经过年初至今的修复行情后，很多个股涨幅惊人，估值修复行情可以说基本结束。从市场整体估值水平来看，现在上证50和沪深300在历史40%分位的位置，中证500在15%分位，创业板在64%分位，可以看到，前三者仍然具有相当的估值安全边际，即使在市场调整的过程相信仍然能够构成支撑。市场已经由单纯的风险偏好驱动估值修复，进入到业绩为王的第二阶段，估值相对较低、业绩增长良好的龙头品种将大概率胜出，同时很多细分领域业绩向上拐点特征已经显露，值得重点关注，包括新能源板块、化工等领域。因此，市场即便发生调整，仍然只是属于短期上涨过快的修正，在这个过程中，市场会慢慢挖掘出更多阿尔法投资机会，走出结构性慢牛的机会更大。
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