銀行、地產後市不樂觀

銀行、地產後市不樂觀

臥龍,接觸股市20餘年。1995年開始給《股市動態分析》投稿,1996年入職深圳新蘭德,1998年轉職大鵬證券,2000年初因生性喜愛自由轉做個人投資者至今。

日前,中央政治局召開會議,堅定去槓桿的決心。目前市場上不少人認為經濟上的回落,央行會再次“放水”,但顯然政治局的會議讓這些人失望了。為何要堅定地去槓桿?那一定是槓桿太高了。另外,國務院金融穩定發展委員會召開第二次會議,分析當前經濟金融形勢,會議指出長期積累的金融風險進入易發、多發期,外部不確定因素有所增多,需要積極穩妥和更加精準地加以應對。所謂金融風險易發、多發,看看最近的P2P平臺跑路潮便知,還有多家公司的債務違約,上市公司股權質押爆倉等等,都是直觀的表現。

看看上海警方的連夜通報:44起P2P“爆雷”已立案偵查。除了上海持富金融旗下的“貿金所”平臺以涉嫌集資詐騙立案,其他43家平臺均以涉嫌非法吸收公眾存款立案。7月份全國停業及問題平臺數量為218家,其中問題平臺165家,停業轉型平臺53家。上海有44家P2P平臺涉嫌違法犯罪,之前的監管可想而知有多麼不到位。

金融風險爆發之際,期望股市有好的表現顯然不切實際。近期上海股市每筆成交股數由1400多股回升至1500-1600股之間的水平,略有上升。說明股市下跌,願意入市的大資金稍微增多,但與引爆行情還差很遠。2012年至2013年,當時上海股市每筆成交股數都在2000多股水平,上證指數最低1849點,主力大換手,散戶投資者退出,大戶入市。

筆者在2012年12月19日寫過《左金融右地產 所向無敵》一文,指出未來是金融、地產發展的黃金時間。5年多過去,事實已經證明是正確的,2015年股災時國家隊還大筆買入金融股。如今,金融、地產則進入高風險時期,大型地產商的股價幾年內都有10倍的升幅。這不是科技股,地產股幾年內升10倍,伴隨著房價的大幅飈升,累積的風險非常高。

今年3月17日,拙作《倫敦北京樓價鬆動 銀行股中期見頂》一文指出銀行股已經中期見頂:

“連接2009年7月高點及2015年7月高點作阻力線,恰好壓制了2230點高點,形成重要阻力。因此,2230點可能是(5)浪3的高點。中期走勢上,銀行股將震盪後向下尋求中期支撐線的支持。”

目前銀行股指數已經跌破中期支撐線。中期看好的波浪劃分是2007年結束高級浪(3),高級浪(4)是一個大型水平三角形,至2014年結束,目前處於高級浪(5)的第4浪下跌,後市還有一個(5)浪5給機會減倉。另一種數浪方式是2008年10月結束高級浪(4),此後的高級浪(5)已經於今年1月見頂。後市展開大規模的循環級調整浪,如此,沒有3、5年的調整,銀行股不會重拾升浪。

當前形勢下,小銀行非常危險。分類指數中,小銀行走勢一直很差,比起幾大銀行穩健的走勢差距甚大。張家港行(002839)上市後一度炒至30.31元的歷史高位,如今只剩下5.69元,但市盈率仍達11倍。換言之,30元之上市盈率高達33倍,豈有不見頂之理?無錫銀行、江陰銀行去年都一度炒至天價,如今一一向價值迴歸。現在還未到風險爆發期,但風險已經在積累。無論是個人信用風險抑或企業的壞賬,都是今後小銀行的巨大隱患。尤其是中國住宅總市值傳說是400萬億人民幣,整體下跌10%就是40萬億市值的損失。假設銀行按揭中有2%的壞賬都是好幾千億的數值。

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萬科A(000002)近期股價創中期新低。今年5月5日《地產股中期見頂 美股走勢不明朗》一文中對萬科的走勢作了詳細分析:

“自從深圳地鐵向銀行貸款170億元買入萬科股權開始,萬科的晚景已經呈現。股價升至42.24元的高峰,距離2014年2月的低位4.10元,最大升幅達到9.3倍。2007年11月初高位至2014年2月低位,一個大型三角形的第(4)浪完整地運行,之後的上升是第(5)浪。……萬科走勢出現一個類似頭肩頂的形態,跌破頸線,且跌破楔形的底邊。……中長期而言,深圳地鐵借170億買入萬科股權當上大股東,正是見頂的標誌。後市跌回17.5元前期低位,是一個基本目標。”

萬科是地產股的代表,地產股指數走勢甚至弱於萬科。包括在香港上市的內房股,都是龍頭股走勢強。不過,這些龍頭股幾年時間的升幅亦是10倍,調整不可能就這一點點。從大的形態來看,地產股指數2007年10月結束的是高級浪(3),走勢與銀行股類似。至2014年初結束水平三角形的高級浪(4),之後進入高級浪(5)上升。估計浪(5)已經結束,進入循環級的調整浪。

在港上市的碧桂園(02007)當初一上市令創始人楊國強的女兒榮登亞洲首富寶座,後暴跌,全球金融危機。如今碧桂園爆出工地嚴重傷亡事故,碧桂園集團總裁只是鞠躬道歉,連引咎辭職都不願意,可見對權力是多麼的留戀。不過,總比中興通訊董事長連句道歉都沒有強那麼一點點。

銀行、地產後市不樂觀

美國總統特朗普有意將中國價值2000億美元貨品加徵10%的關稅提高至25%,應對人民幣近期貶值7%。中國政府自然是要反擊,如此,中美貿易戰將繼續下去。在壞消息未出盡時,恐怕還不是入市時機。

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