未來已來，從華為的一季報說起
4月22曰，華為公佈2019年一季度季報，銷售收入為1797億元 同比增長39%；淨利潤率約為8%，同比略有増長。華為指出聚焦ICT基礎設施和智能終端，持續提升公司運營效率及經營質量，2019年一季度經營成果穩健。
需要注意的是，華為並非上市公司，因此沒有披露財務數據的必要性，另外，二季報通常未經審計，理論上存在著修飾的可能。華為有公佈半年報和年報的慣例，但公佈季報，這還是第一次。
這份季報，更像是華為面向全球的一份宣言。
截至3月底，華為已經和全球領先運營商簽訂了40個5G商用合同，70000多個5G基站已發往世界各地。據瞭解，在這40個合同中，23個合同來自歐洲、6個合同來自亞洲、一個合同來自非洲。華為副董事長鬍厚崑曾預測，到2025年全球將有650萬個5G基站，28億5G用戶，覆蓋全球58%的地區。
儘管最近華為遇到了一些坎坷，但是從財務數據來看，華為依舊是強大並且高速増長的。
在此之前，華為在3月29曰發佈了 2018年年報，該報告顯示，公司2018年的銷售收入達7212億元，同比増長了 19.5%, 2017年為6036億元。2018年淨利潤達593億元 同比增長25%, 2017年為474億元。*
超過7000億的營收意味著什麼？ 2018年，宇宙行訪銀行的營收也不過7700多億 放在A股，華為和中字頭的央企並駕齊驅穩坐前十。接近600億的淨利潤意味著什麼？世界五百強中國第一強一2018年營收超過2.8%的中國石化，淨利潤也不過630億。
經過多年的努力,華為已經成為中國規模和盈利能力都穩居前列的超級公司。最為難得的是,作為民企的華為，比肩的不是壟斷央企就是銀行，也印證了中國經濟發展中，非公有制經濟的重要性。"
根據年報，公司的業務主要包括三大部分：消費者業務、運營商業務和企業業務。
其中消費者業務主要是手機及3c消費品，運營商業務則是基站天線等相關業務，企業業務包括華為雲、服務器、瘦客戶端等。
在消費者業務上，銷售收入3489億元，同比增長45.1%；運營商業務上，銷售收入2940億元，同比下滑1.3%；企業業務上，銷售收入744億元，同比增長23.8%；2018年研發投入超過了1015億元人民幣，佔銷售收入比重為14.1%。
華為的成就不完全是獨自打拼出來的，眾人拾柴火焰高，在強大的華為背後，是無數的供應鏈企業共同努力的結果。
2018年11月，華為召開核心供應商大會，公佈了92家獲獎供應商。供應商遍佈全球，以中美日為主，其中A股上市的公司共計25家。
近日，恰逢A股上市公司年報集中發佈，星空君瀏覽了華為的供應鏈發佈的年報，發現了一些相似點和一些不同點。
一、消費者業務
手機曾經是華為的副業，作為運營商的主力供應商，在安裝基站天線之餘，華為較早的發現了定製機的商機。
不過，那些性能低下價格低廉的定製機，成了餘承東不堪回首的黑歷史。
iPhone4s出來的時候，華為的當打型號是U8800，CPU是高通MSM7230，主頻為800MHz。GPU為高通 的Adreno205，內存組合為512MB RAM+4GB ROM。
當時的華為，恐怕壓根沒有想到，有一天華為的手機賣的能比iPhone還要貴。
時過境遷，如今超越蘋果的華為，應該感謝當時的蘋果。
這句看似繞口令的話如何理解呢？
華為現在的供應鏈幾乎是蘋果一手搭建的，給蘋果打工的供應商們，在庫克上臺後，逐漸遇到了發展的瓶頸。
雖然蘋果能給供應商帶來足夠的銷量，但是也把利潤壓縮到5%左右，蘋果的供應商淨利率大多在5%左右。以至於2017年以來，A股蘋果供應鏈企業的年報中，越來越少的提到“蘋果”二字，大多閃爍其詞的用“國際大客戶”、“客戶一”等詞語代替。
華為、小米、OPPO以及VIVO的崛起，也讓這些供應商嚐到了甜頭。
換個角度看，也正是這些供應商的存在，才讓國產品牌的崛起相對比較順利。
1、藍思科技
藍思科技是典型的蘋果嫡系部隊“投誠”到華為的。
作為曾經的創業板市值最高的公司，當年的藍思科技風光無限，公司董事長周群飛從打工妹到女首富的故事成為一個傳奇。根據《2018胡潤全球白手起家女富豪榜》，48歲的周群飛以615億元的身家成為全球白手起家女首富。
2018年4月，公司遭遇滑鐵盧，該公司一季度淨利潤為8823.19萬元至1.1億元，同比大幅下降50%至60%。4月1日藍思科技股價一路走低，最終以跌停收盤，每股報21.01元，市值一天蒸發接近60億元。
被庫克給予厚望的iPhoneX並沒有獲得預期成功，導致整個蘋果產業鏈集體業績下滑。
2018年，藍思科技實現營業收入277億元，較上年同期上升16.89%。主要由於公司的智能手機主要品牌客戶採用前後蓋雙面玻璃、3D玻璃後蓋的中高端機型顯著增多，智能手錶、車載設備相關產品也實現了較快增長，帶動了公司收入同比上升。歸屬於上市公司股東的淨利潤77.04億元，較上年同期下降65.59%。主要由於消費電子產品行業競爭加劇、客戶對產品品質及工藝提出了更高要求，公司的人力成本、折舊費用及財務費用有所增加，使得公司利潤率較去年同期下降。
這是公司2011年以來首次淨利潤低於10億，從財務指標看，公司的毛利率並沒有明顯變化，2018年的毛利率在23%以上，與往年相比沒有很明顯的下降。盈利水平斷崖式下跌的原因是公司2018年計提資產減值準備和報廢資產導致減少利潤金額超過8個億，原來是洗了個大澡。
從公司的大動作看，淘汰落後的生產線，轉型高端產品生產，為未來鋪路。其中最重要的一點，就是投入了華為陣營，並同時為小米、OPPO、VIVO等品牌提供產品。
以藍思科技為首的國產蘋果供應鏈，大多開始了類似轉型。
2、比亞迪
不少人都認為，比亞迪是造車的。其實，在比亞迪的營收構成裡，有四成業務來自手機部件和組裝。
比亞迪作為曾經手機組裝屆的大佬，也嘗試打入蘋果供應鏈，但是由於實在無法和富士康（工業富聯）比拼，只好退而求其次，如今比亞迪是蘋果充電器的供應商。
2018年，手機部件及組裝業務的營收超過422億。除了工業富聯這種巨無霸，絕大多數手機產業鏈的規模都比不上比亞迪。
都以為你是造車的，其實還兼職做手機。
2018年，比亞迪的資金壓力非常大，不過這不是造手機導致的。過去的一年是汽車行業20年來的寒冬，因此車企都壓力比較大，同時由於新能源車退補，作為國內最大的新能源車企業之一，比亞迪受到影響也很大，資金格外吃緊。
隨著新版汽車下鄉政策的落地，比亞迪有望從中受益。但是手機組裝業務，可能會因為其他因素受到影響。
華為為什麼不找富士康代工？在蘋果如日中天的時候，對於華為和富士康來說，比亞迪其實是最好的選擇。
世界一直沒有停止變化，據媒體報道，華為已經和工業富聯簽訂代工協議。
3、京東方
在巴塞羅那亮相的華為摺疊屏手機，出盡了風頭。而背後提供這塊摺疊屏幕的，正是京東方。
很多事情，就像一座圍城，城裡的人想出來，城外的人想進去。
京東方一直試圖打入蘋果供應鏈，但由於早期的京東方產品的品質確實無法和三星媲美，因此主要為國內手機品牌提供屏幕。
此次華為摺疊屏手機一炮走紅後，據傳，新款iPhone也將採用京東方的OLED屏。
但是，從財報視角看，京東方不是一個好標的。為了搶奪市場，京東方瘋狂打價格戰，甚至不惜虧本給競爭對手LG、三星提供低端產品。
支撐京東方不斷“戰鬥”下去的，是源源不斷的鉅額政府補貼。
2018年，在公司營收奔向萬億的時候，淨利潤只有28.8億，同期政府補貼超過20億。
二、運營商業務
運營商業務是華為的老本行，但2018年營收下滑，是華為的基本面出問題了嗎？
其實不然，2018年確定了5G發展綱要，因此各家運營商的4G建設都進行了調整。因此相關的投資進行了縮減，為來年的5G大戰略做準備。
有理由相信，2019年，各大運營商在5G業務開始佈局後，華為的運營商業務板塊也將突飛猛進。
1、深南電路
和消費者業務不同，華為的運營商業務競爭相對寬鬆。從相應的上市公司業績可以發現，這類公司的毛利都相對較高。
深南電路的印製PCB板毛利率達到23%左右，而從事手機電路板印製的，通常被壓縮到12%左右。
因為基站天線等相關業務的特殊性，華為的運營商業務供應商，都能維持不錯的營收、淨利潤。
尤其是現金流較好，整個行業發展比較健康。
深南電路賬面沒有短期借款，有10億左右的長期借款，從財務穩健程度來說，長期借款通常較短期借款更為安全，公司的利息支出也相對不高。大客戶的回款週期比較正常，公司的經營性現金流量很優秀。
華為的運營商業務方面，供應商多數是5G概念相關，通過篩選華為和5G，則能夠擇優找到更為優質的投資標的。
三、企業業務
華為的企業業務中，大多是國際公司，在服務器、雲技術方面，國產品牌還尚需努力。不過需要提一下順豐速遞，順豐是第一次入選華為金牌供應商。原因是順豐收購了華為供應鏈公司DHL（敦豪）在華業務。目前華為的發售和售後，都是和順豐合作。
四、總結
從華為的營收構成看，運營商業務依舊是利潤最高的板塊，但是在消費者業務（手機為主）方面，華為鐵了心在這片紅海劃一大塊地盤。
5G概念落地後，華為將成為全球最大的競爭者之一，相應的供應鏈企業也將和華為一起收穫紅利。
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