這兩年頻頻在聚酯行業上演“大魚吃小魚”，多次通過收購方式整合、擴張聚酯產能的行業龍頭企業——恆逸石化（000703.SZ）又出手了。
近日，恆逸石化宣佈，旗下全資子公司宿遷逸達新材料有限公司（以下簡稱“宿遷逸達”）以3.5億元競得江蘇翔盛高新材料股份有限公司名下位於江蘇省宿豫經濟開發區的全部資產。
據記者瞭解，2017年至今，恆逸石化通過多次併購，合計整合了聚酯行業的8家企業，新增加聚酯產能400萬噸。
“公司始終推進大規模裝置和節能降耗技術的投入、應用，單位投資成本、運營成本持續下降，均處行業最好水平。隨著供給側改革的持續深化，公司所處行業落後產能逐步退出。未來，行業內主要新增優勢產能均集中在龍頭企業，產品分佈將更加合理，加之公司上下游均衡一體化的產業佈局，公司的行業龍頭效應會愈發突出。”在最新發布的2018年業績報告中，恆逸石化這樣表示。
恆逸多次收購迅速擴大聚酯規模
公告顯示，江蘇翔盛位於宿遷高新技術產業開發區，佔地面積720畝，其中有416畝處於待開發狀態。翔盛旗下擁有聚酯年產能 40萬噸，其中配套24萬噸滌綸短纖。這意味著，目前恆逸石化擁有的滌綸短纖年產能將增加至65萬噸。
從聚酯行業過往的情況看，江浙一帶的滌綸長絲、滌綸短纖單個企業生產的滌綸產品一般並不存在交叉性。比如，盛澤、桐鄉的4家大型聚酯龍頭企業的滌綸產品都是長絲，並未涉足滌綸短纖；而江浙一帶生產滌綸短纖的企業，一般也並不涉足滌綸長絲。但恆逸石化並沒有按照這種套路“出牌”。
恆逸石化在公告中表示，買下翔盛將豐富公司的化纖產品結構，有利於公司進一步完善化纖產業鏈佈局。翔盛擁有的滌綸短纖產能將與公司現有資源形成配套協同，提升公司的綜合市場競爭力。此外，翔盛在拍賣前處於滿負荷運行狀態，本次收購完成後，將增加公司的經營效益。
事實上，自2017年開始，恆逸石化開始頻頻收購聚酯企業，迅速擴張產能，加速跑馬圈地。從目前的情況看，其收購的聚酯企業分為兩類，一類是已經申請破產的聚酯企業，包括對龍騰化纖、紅劍化纖和明輝化纖的收購。對於這類企業，恆逸在收購後通過對管理團隊、機器設備等方面的整合，迅速進行項目的重啟。
恆逸石化收購的另一類企業，則是在業內具有一定影響力的相對優質的產能，包括2018年收購的福建錦興化纖、雙兔化纖以及本次收購的翔盛在宿遷的短纖資產。這幾家企業經過在各區域市場多年的運營，無論是在滌綸產品還是在企業經營方面，都具有一定的實力。恆逸石化通過對他們的股權投資，充分利用其既有產能規模和市場影響力，迅速擴大聚酯產能和規模。
目前，恆逸石化參控股企業合計擁有的聚酯年產能達到630萬噸，其中，聚酯瓶片年產能為150萬噸，滌綸長絲年產能為415萬噸，滌綸短纖年產能為65萬噸。
“2018 年，公司順勢而為，抓住行業復甦、回暖的大好時機，積極、大膽踐行‘資本+併購+整合’的產業發展模式，通過併購、新建、託管等多種方式，促進公司聚酯纖維的產能升級和技術提升，不斷提升產品品質，持續提升聚酯板塊競爭力。通過併購整合及新建工廠，公司進一步豐富了聚酯產品結構，擴大了主營業務規模，強化了公司產業鏈發展優勢，並鞏固了在聚酯行業的龍頭地位。”恆逸石化在2018年年度報告中這樣表示。
“龍頭”加速擴張引發行業格局之變
自2017年開始，國內聚酯市場開始顯現出新一輪擴張的跡象，這輪擴張在2018年體現得尤為明顯。
在本輪擴張中，以恆逸為代表的大型龍頭企業充當了主力。擴張的方式分為兩種，一種是適時抓住市場向好的機遇，在集團大框架內加速上新項目；另一種則是在不增加行業總量的情況下，對符合要求的標的展開收購兼併。恆逸是後者的典型代表。
下游市場對於差別化聚酯纖維的需求出現增長，是支撐大型聚酯企業加快擴張的重要因素。對此，恆逸集團相關負責人向記者表示，隨著國內消費需求的逐步升級，市場對於差別化、功能性聚酯產品的需求穩定增長，目前，聚酯行業一直保持高開工、低庫存和高價差的運行態勢。
同時，經歷了自2011年下半年開始的五六年的市場調整週期，在供給側結構性改革持續推進和企業間競爭加劇的大背景下，大型聚酯企業希望能充分把握市場回暖的機遇，不斷增強綜合競爭力也是驅動本輪擴張的深層動因。
對此，一名業內人士表示，新形勢下，龍頭聚酯企業紛紛加速擴張，其實體現出市場競爭的一個顯著特點，那就是在一個充分競爭的市場上，人才、資源等各種優勢加速向大企業集中。大型企業通過不斷增強的綜合實力，帶動了行業整體的技術進步、產品研發能力的提升，而且也往往引發行業經營模式的創新，從而一步步引發國內、甚至全球行業競爭格局發生改變。
比如，恆逸目前已發展成為“PTA-滌綸”和“CPL-錦綸”產業鏈一體化的龍頭企業，並通過在海外建設上游煉廠、在國內擴建中下游環節、併購重組等差異化發展模式，打造“原油-PX-PTA-滌綸”和“原油-苯-CPL-錦綸”的“柱狀”均衡一體化產業鏈。
“公司上、中、下游逐步實現原料完全自給，實現大煉化到PX、PTA、聚酯（PET）產能匹配的均衡一體化產業鏈，真正實現‘一滴油、兩根絲’的戰略目標，逐步形成國際聯動、上下協同發展的良好格局。”恆逸石化在2018年年報中這樣說。
而企業規模優勢的進一步凸顯和綜合實力增強所激發的收益，往往能通過業績直接體現出來。依據最新發布的2018年年度報告，期內，恆逸石化實現營業總收入849.48 億元，同比增長28.79%；實現歸屬於上市公司股東的所有者權益178.02億元。
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“目前聚酯市場上具有話語權的這些龍頭企業，此前紛紛把產業鏈向上延伸，佈局PTA，從而改變了全球PTA行業的競爭格局。這幾年，這類企業又繼續把產業鏈再向上延伸，涉足煉化項目。恆逸便是其中之一。恆逸文萊PMB石化項目預計今年三季度將進入商業運營。這個項目投產後，意味著恆逸打通了整個石化化纖產業鏈的‘最後一公里’。未來幾年，隨著國內多家民營化纖企業旗下煉化項目的陸續投產，這些大型企業集團的綜合實力將進一步增強，也將進一步改變全球芳烴產業鏈的競爭格局。”上述業內人士說。
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