機構：興業證券股份有限公司 研究員：傅慧芳,陳紹興
投資要點
發行市場概況
全市場人民幣理財產品預期收益率:四月第三週全市場理財產品各期限預期年化收益率分別為:1周3.64%,2周3.79%,1個月4.12%,2個月4.04%,3個月4.24%,4個月4.31%,6個月4.28%,9個月4.39%,1年期4.34%。
相較於前一週,2周、1個月、4個月、9個月理財產品預期收益率上漲,1周、2個月、3個月、6個月、1年理財產品預期收益率下跌。其中,1周理財產品收益率跌幅最大,為-6.15bps,9個月理財產品收益率漲幅最大,為7.26bps。
發行產品數量及期限:四月第三週理財產品發行總量2,325款,發行量較前一週上升。3個月以內產品發行量為989款,佔比42.5%,較前一週上升;6個月以內產品發行量為1,789款,佔比76.9%,較前一週下降。據統計,2018年年初至今累計發行產品共15,788款,同比增速為-32.60%。
產品收益類型:四月第三週發行的2325款理財產品中,保本固定型產品107款,市場佔比4.6%;保本浮動型產品442款,市場佔比19.0%;非保本型產品1,776款,市場佔比76.4%。與前一週相比,保本浮動型產品佔比上升,保本固定型和非保本型產品佔比下降。
基礎資產:四月第三週共發行共發行債券產品1,553款,佔比31.5%;利率產品1,192款,佔比24.2%;股票產品126款,佔比2.6%;票據產品104款,佔比2.1%。與前一週相比,債券、利率、匯率、商品類產品佔比上升,股票、票據、信貸資產、其他類產品佔比下降。
發行銀行:四月第三週交通銀行發行183款理財產品佔據首位,中國建設銀行發行120款理財產品排名第二。同時交通銀行自2018年初至今累計共發行3,231款理財產品,位居第一。
到期市場概況
產品數量及期限:四月第三週理財產品到期總量為2925款,較前一週下降。1-3個月、3-6個月、24個月以上到期產品佔比上升,一個月以內、6-12個月、12-24個月到期產品佔比下降。3個月以內到期產品1,144款,佔比39.11%;6個月內的到期產品2,163款,佔比73.95%。
風險提示:監管政策的超預期變化,信用風險超預期暴露。
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