4月底，房企年報披露進入尾聲。眾多榜單裡，“房企高管薪酬榜”最能滿足大眾的八卦之心。
在2017年的“比拼”中，中國恆大董事局副主席、總裁夏海鈞以（稅前）薪酬2.98億元奪得榜首；三甲中的另外兩席均來自長和，分別是長和執行董事、聯席董事總經理霍建寧，（稅前）薪酬1.71億元；李嘉誠長子李澤鉅（稅前）薪酬8256萬元。百強榜裡，前33位高管年薪超過1500萬元。
2018年的房企高管薪酬榜懸而未出，但能夠確定的是，1500萬元薪酬的陣營將新增一位“新貴”，中國金茂執行董事兼首席執行官李從瑞。據公開資料，李從瑞先生2018年薪酬為1538.8萬元，與2017年的709.9萬元相比，漲幅達到116.76%。
2018年營收同比增24.6%至387億元 近三年持續上升
高薪酬源於好業績。3月19日，中國金茂（00817.HK）發佈2018年年度報告。2018年，中國金茂實現簽約銷售額達1280億元，同比增長85%。利潤表顯示，2018年中國金茂營業收入為387.33億元，較2017年310.75億元，同比增長24.64%，營收近三年來呈穩健上升態勢。
年報顯示，金茂2018年淨利潤為52.11億元，較2017年39.78億元，同比增長31%，淨利潤增長率較去年稍有放緩。
中國金茂似是大步流星的邁過了千億門檻。根據億翰智庫統計（統計時間截止至3月20日），中國金茂2018年業績增幅在千億級房企中位居榜首。然而，步子邁得太大，“錢”有點跟不上了。
現金短債比不足1倍 短期償債壓力大
據2018年年報披露，中國金茂擁有現金及現金等價物213.24億元，受限制銀行結餘44.58億元，而短期有息負債約為219.76億元，手持現金不足以覆蓋短期債務。同時，應付貿易賬款及票據共116.9億元，同比增長27.6%，其中，一年內到期或按要求償還的佔比為94%。
從資產負債表來看，金茂2018年度總負債約為1933.7億元，較2017年1556億元，同比增長24.3%。數據顯示，最近五年，金茂的資產負債率逐年走高，已從59.19%上升到71.19%。
根據年報披露，金茂2018年度有息負債總額為879.7億元，較2017年713.3億元，同比增長23%。2018年利息支出53.77億元，較2017年增長38%。其中，融資成本為24.2億元，較2017年16.9億元同比增長43%。值得注意的是，在879.7億元的有息負債裡，56%有息負債為固定利息，其餘為浮動利息，一旦利率上浮，則直接導致尚未償還浮動利率借款的利息支出增加，利率風險不容小覷。
融資淨額腰斬 “造血”能力不足
現金不夠充裕，負債越發沉重，本已“囊中羞澀”的金茂，“造血”和“輸血”能力都不理想。數據顯示，2018年金茂經營現金流淨額為20.12億元，喜的是現金流終於回正，憂的是現金流淨額不足短期有息負債的1/10。
再看“輸血”能力。2018年金茂融資現金流淨額為194.36億元，相較2017年的416.38億元大幅下降53.32%。此外，據年報披露，金茂的銀行信貸額度共1300.8億元，已動用約54%，即700.8億元，剩餘可用額度約600億元。
應收賬款週期縮至8天 運營能力提升
好在，金茂的鬥志仍在。2018年金茂新增土儲2264萬平方米，較2017年932萬平方米增長143%；投資現金流淨額為-195.89億元，擴張步伐穩健；應收賬款週期壓縮到8天，運營能力顯著提升。
2019年，金茂把目標定在1500億。在3月19日的業績發佈會上，李從瑞現場表示，2019年金茂將按照權益內回款的50%獲取土地，是非常穩健的策略。佈局的城市的話，中國金茂會繼續以一線和二線為主，目前已經進入40個城市；目前中國金茂希望深耕現有城市，多個城市發展不是金茂的目的。
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