4月17日晚間，*ST大唐發佈2018年年度報告，全年營收24.16億元，同比下降44.42%；歸母淨利潤5.79億元，去年同期則為淨虧損26.49億元；扣非歸母淨利潤為淨虧損11.13億元，去年同期則為淨虧損30.33億元。
此外，公司還發布公告稱申請撤銷公司股票退市風險警示，上交所將於收到公司申請之日後的五個交易日內，根據實際情況，決定是否撤銷對公司股票實施的退市風險警示。
受此影響，公司股價高開3.11%，股價一度跌停，截止出稿時間，公司股價跌2.94%，報16.83元/股。
靠出售股權及處置資產得以續命
年報顯示，2018年公司營業總收入為24.16億元，其中網絡與服務收入11億元，佔營業收入的45.51%；集成電路設計收入10.92億元，佔營業收入的45.17%；終端設計收入2.12億元，佔比8.78%；其他業務收入0.13億元，佔比0.54%。
由以上信息可以看出*ST大唐主營業務為網絡與服務、集成電路設計與終端設計。而2018年公司的終端設計業務收入大幅下降，網絡與服務業務也下降的較為明顯，而集成電路設計降幅則較小。但以上三種產品營收均出現了不同程度的下降，且集成電路設計和網絡與服務的毛利率也出現了下滑，但是年報卻顯示2018年公司的歸母淨利潤為5.79億元。
仔細查看年報發現，2018年公司投資收益為8.65億元，同比增長177.82%，主要為2018年公司完成了以上海立可芯半導體科技有限公司全部股權向瓴盛科技有限公司出資、轉讓成都大唐線纜有限公司46.478%股權、轉讓西安大唐監控技術有限公司25%股權等項目帶來的投資收益。
公司並沒有在年報裡披露其參控股子公司的盈利能力情況，但是公司披露了2018年上半年其參控股子公司的經營情況。
萬得顯示，截至2018年上半年公司參控股子公司共29家。而其出售的成都線纜是為數不多的能給公司帶來經營利潤的子公司，但是公司為了保殼，將其優質股權資產出售。
另外，2018年公司處置北京研科中心資產、聯芯科技有限公司以資產增資辰芯科技有限公司，並獲得6.79億元的收益。
由於公司主營業務降幅明顯，而資料顯示，公司已經連續兩年虧損，若18年繼續虧損，則公司將面臨退市的風險。
因此為了不退市，公司只能靠出售股權、處置資產保全“性命”。
即使摘帽成功，基本面依舊不樂觀
高商譽依舊是公司不容忽視的點。
萬得顯示，近5年來，公司商譽都處於較高的水平，儘管2017年公司已經對商譽進行了大規模的減值，但是目前公司賬上依舊有7.6億元的商譽，而淨資產僅為6.18億元，商譽佔淨資產比例達到了122.97%。
另外，公司無形資產也是極大的隱患。
萬得顯示，截至2018年年底，公司無形資產為5.95億元，而明顯的是公司對2018年的無形資產計提了大幅的資產減值損失。
曾幾何時，多少公司靠著高併購，完成了漂亮的業績；靠著高無形資產，忽悠了多少投資者。而現如今，高商譽和高無形資產成了人人喊打的過街老鼠。而目前公司商譽遠高於其自身的淨資產，無形資產佔淨資產比例也高達96.28%。一旦商譽及無形資產發生資產減值損失，公司的風險極大。
值得注意的是這並非公司第一次帶帽。上一次公司被帶帽還是2007年。由於2005年和2006年連續兩個會計年度，公司淨利潤均為負值，因此2007年公司被實行退市風險。2008年淨利潤扭虧為盈，因此向上交所申請撤銷退市風險警示。
儘管撤銷了退市風險警示，但公司依舊是虧損王。
從公司公開的數據看，近十年來公司扣非歸母淨利潤均為負值，且十年合計虧損金額達到。69.62億元，可見公司的經營狀況確實非常糟糕。
總結
儘管*ST大唐2018年扭虧為盈，獲得摘帽的機會。但是即使摘帽成功，從其財報看，公司基本面依舊很差，面臨高商譽高無形資產的威脅，一旦發生資產減值損失，公司將再次鉅虧。況且近十年來公司扣非歸母淨利潤一直為負數，局面無法得到扭轉。
而公司為了能保住上市低位，將其底下優質子公司股權出售，未來盈利堪憂。況且靠出售股權處置資產本身並不可持續。
另外，從2018年10月至今，股價從最低點的4.84元，漲到今日的高點17.88元，漲幅超4倍，而公司基本面經營確實很差，從這個角度看，股價短期漲幅明顯過高，投資者應當謹慎參與。
閱讀更多 格隆匯 的文章
