武漢帝爾激光科技股份有限公司（以下簡稱帝爾激光）首發上市申請獲批。但公司產品結構單一、股權爭議可能涉及利益輸送等問題都讓其上市充滿了爭議。
“烏龍”高管疑似設立關聯公司
資料顯示，帝爾激光主營業務為精密激光加工解決方案的設計及其配套設備的研發、生產和銷售，2015年12月在新三板掛牌。
掛牌新三板期間，帝爾激光曾發生一起“烏龍”分紅案。2015年，由於財務總監的工作失誤，公司向全體股東每10股派10元人民幣現金，共計派發現金股息人民幣1538.5萬元。而公司股改基準日2015年7月31日起形成的可供分配金額僅為355.55萬元，因此公司2015年年度利潤分配形成超額分配，共計多分配了1182.95萬元。由於這一低級錯誤，帝爾激光的內控制度以及管理層專業勝任能力能受到嚴重質疑。
信息顯示，造成這一失誤的帝爾激光財務總監名叫劉志波，他同時兼任公司董事會秘書。知情人稱，除了任職帝爾激光，劉志波還註冊成立了武漢麥菲特信息技術有限公司，公司大股東李燕是其妻子，但日常運營都是劉志波在打理。該公司2015年成立，2017年註銷。作為關聯企業，招股說明書應該披露武漢麥菲特信息技術有限公司的相關信息，但記者查遍了帝爾激光招股書也沒能找到關於該公司的介紹。記者試圖聯繫董秘劉志波，但截至目前公司方面並沒有回覆。
神秘股東突擊入股
帝爾激光上市將為股東創造又一財富盛宴，而公司申報IPO前，兩位神秘股東精準參股投資收益將高達600％以上。
招股書顯示，2017年5月，公司進行增資擴股，自然人彭新波、朱雙全、徐秀珠以每股24元人民幣認購120萬股，共融得資金2800萬元，用以補充流動資金。在此次增資的一個月後，帝爾激光便向證監會正式申報了其IPO申請。
朱雙全與徐秀珠對於帝爾激光而言，則是兩張全新的面孔。其中朱雙全認購33萬股，徐秀珠認購20萬股，分別耗資792萬和480萬，這部分股權在隨後通過資本公積轉增股本後，在2017年9月則分別變更為98.67萬股和59.8萬股。
2017年5月，顯然是帝爾激光最佳的入股時期。除了其即將在當年6月申報IPO外，2017年帝爾激光的業績在經過2016年鋪墊後，正迎來爆發期，其2016年歸母淨利潤為3020萬元，至2017年則達到了6712.7萬元，同比增長122.3％。
若按照其2016年總股本1538.5萬股計算，其2016年每股收益約為1.96元，那麼前述朱雙全、徐秀珠等人入股的市盈率則在12倍左右。但隨著2017年業績的爆發，這一入股市盈率相對於攤薄後的2017年市盈率則僅不到6倍。
帝爾激光順利上市，按照其2018年歸母淨利潤1.65億，其發行後總股本6612.5萬股計算，其每股收益約為2.5元。若以IPO發行價監管紅線23倍市盈率計算，其此次發行價則約在57.5元/股。
這也就意味著，僅以帝爾激光發行價計算，朱雙全在一年多前認購的這33萬股，市值便將達到5673萬，而徐秀珠持股的市值也將達3438.5萬，賬面收益達616％。
創始人股東退出，新設公司與發行人同址辦公
與神秘股東精準入股不同的是，帝爾激光還有一位創始股東叫張桂琴，她在公司啟動上市前選擇退出。2015年，張桂琴將所持5.63％的股份轉讓給其弟弟張國棟以及另一自然人彭新波。知情人透露，張桂琴在多家與帝爾激光同業競爭的公司任高管，張桂琴轉讓股份是為帝爾激光上市開道。
工商資料顯示，張桂琴2000年起就職於江蘇林洋電子股份有限公司，現任江蘇林洋電子股份有限公司監事會主席，銷售經理。除此之外，張桂琴還是合肥恆科光伏科技有限公司、宿州金耀新能源科技有限公司、亳州市譙城區華陽新能源科技有限公司、肥東縣永耀新能源科技有限公司、肥西綠輝光伏科技工程有限公司等多家企業的監事。帝爾激光目前產品主要集中於光伏行業的太陽能電池，而上述公司同屬光伏行業。
另外，張桂琴還是武漢奧統電氣有限公司的法人代表。武漢奧統電氣成立於2004年，公司位於武漢東湖開發區華師園二路5號武漢高科國有控股集團有限公司光存儲園三號廠房。有意思的是，這一廠址也是帝爾激光的辦公地址。上述廠房的所有權人為武漢高科國有控股集團有限公司。2016年，由於武漢高科國有控股集團有限公司牽扯到一樁訴訟中，上述廠房還曾被法院查封。
同一廠房，帝爾激光和武漢奧統電氣同時使用，而張桂琴又曾是帝爾激光的創始人股東，這不禁讓人聯想兩家公司是否是隱形關聯企業？帝爾激光的人員、辦公場地又是否獨立？對此，本報也將進一步關注。
本文源自中國企業報
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