中國基金報記者 吳君
基金公司今年佈局債券基金依舊熱情不減。數據顯示，今年債基發行量大幅超越去年同期，募集規模近千億，短債基金、二級債基成為熱點。基金經理認為，當前經濟仍存下行壓力、流動性寬鬆，債市依然有較好機會，但也需要警惕通脹等風險因素，保持觀察。當前公募更看好可轉債、信用債等投資品種。
今年發行債基116只規模近千億
公募佈局債基熱情不減
今年基金公司對債基佈局熱情依舊高漲。Wind數據顯示，截至4月12日，今年以來發行的債券型基金共有116只，數量明顯多於去年同期的75只；今年債券型基金已募集達到963.48億元。
值得注意的是，今年短期純債型基金非常火爆，目前發行數量達到20只，工銀瑞信、銀華等16家基金公司均有佈局；同時，混合二級債基今年也發行了10只，包括招商、鵬揚等多家基金公司；另外，被動指數型債基發行了19只。
今年基金公司在債基佈局上，增加對二級債基、可轉債的配置。
招商基金表示：“今年固收領域主要佈局的產品類型是公司比較擅長的純債、定開債，同時也有二級債、債券ETF。今年主要增加了一些二級債佈局，因為我們認為今年A股估值已達到歷史較低水平，對權益市場相對樂觀，希望投資者通過二級債適度參與權益佈局。”
鵬揚基金稱，今年以來加大了可轉債的配置力度，組合在2018年底和2019年1月將權益倉位由低配上調至中性偏高水平；2019年寬信用、監管正常化，在融資成本較低情況下，固收產品主要採用槓桿套息；在融資供給放寬後，經濟和融資數據短期會回暖，利率債波動加大，久期策略在2019年不是最佳策略，但是交易性機會還存在。
關於2019年債基發行井噴的原因。蜂巢基金則表示，一方面今年基金公司手中擁有較多待發行債券類產品，另一方面債券是很多投資者特別是機構投資者長期配置的主要資產，在流動性寬鬆下投資者可投資金充裕，這些風險偏好相對低或者擁有剛性負債的投資者也不會大比例將資產配置從債券轉換為股票，所以債基的發行仍然有較高熱度。
鵬揚基金表示，目前理財規模有30萬億，其中絕大部分是預期收益型產品，對應風險偏好較低的客戶群體，按照資管新規要求，未來預期收益型產品逐漸向淨值型產品轉型，這是今年債基發行熱度不減的重要原因。
今年債市仍然有較好機會
基金經理更看好可轉債、信用債
基金經理認為當前經濟仍存下行壓力，流動性較寬鬆，債市依然有較好投資機會，但也需要警惕風險因素，保持觀察。
蜂巢基金認為：“對於二季度債市，當前利率出現大幅調整後，收益率水平一定程度上已反映了對3月經濟企穩、通脹壓力上升的預期。後續存在一定的交易性機會，來源於預期差的修復。二季度宏觀經濟仍存在一定下行壓力，至少持續好轉的概率較低。”
招商基金固定收益投資部副總監馬龍稱：“當前債市整體震盪的格局還沒有打破，短期市場有預期修復、風險偏好回升、融資增速企穩等不利因素，而基本面延續下行的邏輯主線仍需待時間驗證，拉長久期的策略需要等待新的預期差和安全墊的形成。當前國內經濟從週期角度說仍有一定下行壓力，另外通脹風險可能尚未被市場充分認識，需要時刻跟蹤，並對風險的性質有一定預判。”
當前在投資方向上，公募更看好可轉債、信用債的機會。關於投資策略，馬龍表示，今年相對更看好信用債。“今年債基收益更有想象力，一是目前債券收益率曲線比較陡峭，特別是3年-1年利差較高，拉長久期面臨的利率風險不大，但收益提升較多；二是部分中低等級信用債還有部分品種利差較高，債基在中低等級信用債的配置上會更多一些，也有利於提升收益。”
蜂巢基金認為，從資產配置的角度來說，將重點配置在轉債和中短久期信用債上獲取權益上漲的機會和較為確定的套息收益，將控制長久期利率債的倉位水平，同時組合久期控制在相對中性偏低的水平。
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