要問誰是如今最受歡迎的飲料品牌，“六個核桃”理應獲得一個提名名額，不斷是老年人還是青少年朋友，都是“六個核桃”的目標客戶。值得一提的是，“六個核桃”將“核桃補腦”的民間傳說發揮的淋漓盡致，因此很多家庭都樂於飲用“六個核桃”的產品。
養元飲品是“六個核桃”品牌的出品公司，其已經在2017年的時候成功上市，成為了一家上市公司。在不久前，養元飲品公佈了2018年的業績財報，2018年公司的總營收為81.44億元，僅同比增長5.21%；但淨利潤方面卻增長3.68億元達到26.77億元，同比大幅增長15.92%。
根據國家統計局數據顯示，中國飲料行業2018年的銷量為15634.8萬噸，較2017年同比下降11.31%。在中國飲料行業整體銷售遇冷的情況下，養元飲品不僅業績沒有下降，反而還取得了較大幅度的增長。顯然養元飲品的業績表現超出了市場的預期，因此在財報公佈後，公司的股價連連上漲。不禁讓筆者產生疑問，為何在營收微增的情況下，公司的淨利潤卻取得了遠高於營收的增長，而且還是逆勢增長呢？
對於很多上市公司而言，淨利潤的增速超過總營收的增速是十分正常的事情，但對於養元飲品來說，卻並非如此。養元飲品的營收十分單一，超過98%的營收全部來自於核桃露產品，正是由於公司的產品組成較為單一，因此總營收與淨利潤的增速之間不應出現如此大的差異。
2016年至2018年，養元飲品共銷售飲料產品97.88萬噸、84.81萬噸和87.44萬噸，其中2016年的銷量為近三年的巔峰。按照產品銷量增速來看，養元飲品2018年產品銷量增速為3.1%，與公司總營收5.21%相差並不大，僅從主營業務考慮，顯然公司營收增速5.21%更能反映公司的運營情況。
養元飲品2018年營收的增速快於產品銷量，顯然意味著公司產品的價格在2018年有所提升。鑑於公司的營收主要來自於核桃露產品，因此筆者對公司核桃露產品進行分析，發現2016年和2017年公司的核桃露產品的單價均為9200元/噸，而2018年核桃露的單價為9400元/噸，同比增長2.17%。正是這2.17%的提價，造成了養元飲品公司的營收增速更快一些。
雖然2.17%的提價幅度看似很低，但這僅僅是公司產品的出廠價，鑑於養元飲品約98%的營收全部來自於經銷商渠道，當出廠價提升後，經銷商可能也會進行同步的加價，甚至可能加價幅度高於商家的比例，因此對於消費者而言，“六個核桃”產品的漲價幅度應遠高於2.17%。
從產品毛利率方面分析，由於養元飲品的產品過於單一，因此公司的毛利率基本可以看成是“六個核桃”核桃露的毛利率。2016年至2018年期間，養元飲品的毛利率分別為49.94%，47.85%和49.96%，總的來看，公司的毛利率下跌後升，2018年與2016年的毛利率基本持平。
或許有的朋友看到這，想當然的得出結論，養元飲品2017年的毛利率下降是偶然的現象，接近50%的毛利率數據才是公司的真實毛利率寫照。如果僅從毛利率這單一一項數據來看，這種觀點似乎有一定的到來，但其實是這僅僅是一種巧合，雖然2016年和2018年的毛利率基本相當，但其中卻存在很大的差異。
在過去三年中，雖然2016年的產品銷量是最高的，但是在成本端人工成本、製造費用和委託加工費三項成本費用卻是最低的。而造成養元飲品2017年毛利率下降的最主要誘因就是不斷攀升的人工和加工成本費用，雖然2017年產品的銷量較2016年下降13.35%，但人工成本和加工成本卻都是不斷攀升的。
在2018年中，人工成本和加工成本依然在不斷的增長，但得益於核心產品核桃露售價的提升，因此讓公司整體的毛利率重新回到了接近50%的水平。由此來看，雖然公司2016年和2018年的毛利率基本相同，但實際上卻是公司在調整售價之後出現的結果。
大家千萬不要小看養元飲品區區2.17%的產品提價，要知道養元飲品的營收已經達到80億元的級別，僅2.17%的售價提升就能幫助公司多獲得1.77億元的營收。同時公司的營收成本基本與去年持平，因此養元飲品2018年的提價動作直接幫助上市公司獲得3.65億元的毛利潤增長，基本與2018年淨利潤增長的3.68億元相符。
在銷售、管理和財務等費用方面，養元飲品2018年的各項費用合計為10.14億元，較2017年的11.36億元要少1.22億元。在銷量有所提升的情況下，各項費用不僅沒有增長反而有所下降，由此來看養元飲品的品牌競爭力有所增強。
正是由於產品的提價和各項費用的降低才使得養元飲品2018年的業績大幅增長，其中最為關鍵的因素就在於產品售價的提升，儘管提價的幅度僅僅2.17%，但是卻幫助上市公司提升了約16%的淨利潤。不過，對於快消產品而言，這種提價行為並非長久之計，如果產品的價格不斷提升，那麼勢必會影響到公司產品的銷量，因此筆者認為養元飲品的財報實際上並沒有看上去的那麼耀眼，公司未來仍將面臨很多挑戰。
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