白馬藍籌強勢推升指數，截至發稿，三大指數漲逾1%。低估值消費白馬股持續受追捧，恆逸石化、口子窖、順鑫農業均封漲停板，古井貢酒大漲9%，瀘州老窖、金字火腿、湯臣倍健、千禾味業、重慶啤酒等個股紛紛大漲。
長盛基金趙楠：減稅有利於激發市場活力
開年以來，多重政策利好刺激A股指數回升，部分投資者的關注點也從中短債市場向權益市場轉移。對此，金牛基金經理、長盛同錦研究精選擬任基金經理趙楠認為，政策利好有助於資本市場不斷完善和發展，有利於企業不斷髮展壯大，提升經濟活力和國家競爭力。同時，金融行業也將面臨歷史性的發展機遇，支持實體經濟發展。
據悉，通過稅收減免和社保繳費調整，2019年全年企業負擔將減輕2萬億元。此外，通過普惠性減稅與結構性減稅並舉，政策將重點降低製造業和小微企業稅收負擔，深化增值稅改革，將製造業等行業現行16%的稅率降至13%，確保所有行業稅負只減不增。趙楠表示，減稅政策超市場預期，將有利於降低企業負擔，激發市場活力。
對於科創板，趙楠認為，科創板是提升資本市場服務科技創新企業能力、增強市場包容性、強化市場功能的一項重大改革舉措，主要服務於符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業，重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業。科創板的推出將加快中國經濟的轉型，促進中國經濟向高質量、可持續發展，並將在醫療、電子信息等領域培育出一批有競爭力、創新能力強的新興企業，而技術的升級創新則有利於提高人民的生活質量，提升幸福感。
趙楠認為，雖然股市近期出現一定修復性上漲，但目前整體估值水平並不高，未來股市還有很大的上行空間。尤其是A股國際化和機構化趨勢加快，價值投資也成為主要的投資趨勢。因此，在投資策略方面，將堅持風險控制為大前提，將擇時、行業和個股選擇相結合，獲得長期穩健的回報。(中國證券報)
農銀匯理基金付娟：成長板塊的投資時機已經到來
對於未來的投資機遇，付娟表示看好細分龍頭和科技成長產業中的好公司。“未來投資的核心關鍵點不在於行業性機會而在於各行業中那些有競爭力的公司。”付娟說，“感謝供給側改革加速了各行業龍頭的形成，讓我們未來可投資的公司變多了。”
付娟看好光伏和光伏設備的發展前景。“從去年底開始，光伏出現復甦趨勢。”付娟說，她判斷今年光伏的出口將得到快速提升。從需求方面來看，今年國內的光伏需求可能會較為平穩，但是國外的需求量會出現明顯提升。目前，海外很多地區已經實現了平價上網，而從國家補貼到平價上網，這是光伏行業所發生的質變。這意味著光伏行業的內生性需求真正產生，整個行業的生態將發生大轉折，對於光伏行業投資的邏輯基點也將發生改變。
“過去由於光伏行業長期依靠補貼，需求和供給隨著補貼政策而大起大落，以至於光伏行業一直是一個高波動的行業。”付娟說，現在不同了，如果未來行業將基於自然需求而發展，屆時整個行業的波動也將會更為平緩，將值得給予更高估值。
教育行業也是付娟所看好的。由於整個教育行業政策面因素的限制，教育股普遍被“殺估值”，其中一部分高等教育個股、職業教育個股也隨之被錯殺。而現在來看，政策面對於民營教育有所放鬆，對市場情緒帶來比較明顯的提振。“高等教育和職業培訓教育，是我非常看好的領域，這兩個行業符合未來國家政策方向。”
付娟表示，軍工行業也是加強關注的領域。她分析，從軍費總體開支情況來看，預計近兩年內軍費開支需求會加大，訂單可能會有明顯的提速過程。“現在訂單量和業績都在超預期兌現。”付娟表示，對於軍工股的投資較為分散，比較看好的是飛機、導彈等相關領域。
她看好的另一個領域是創新藥。“在未來的科創板中，創新藥將是重要的發展方向，這也是符合國家整體科技創新精神的發展方向。這些年創新藥研發呈爆發式增長，我們看好那些為醫藥公司服務的相關行業公司。”
關注外資的走勢與趨勢
“這段時間非常關注外資的走向。”付娟向記者表示，在過去20年間，國內市場的投資者結構發生了巨大的變化，近年來外資的不斷流入對近年國內市場的投資具有明顯的影響。
付娟舉了一個例子：十幾年前，她作為賣方研究員去韓國進行路演，那時在國人看來挺不錯的國內公司還未能引起韓國投資者的關注，這主要是因為，與當時的韓國企業相比，國內企業還太小、太不成熟。但是近年她再去韓國時卻發現韓國投資者非常關注國內企業的發展，因為哪怕國內企業與韓國的頂級企業相比仍有差距，但是近十幾年來國內企業的發展速度之快，引起了韓國投資者的高度關注。
而這些海外投資者，正逐步影響著國內市場的投資邏輯與投資格局。
“我一直在思考，什麼時候外資帶給我們的紅利會結束。”她沉思著對記者說。
付娟告訴記者，他們仔細分析韓國、中國臺灣等地的外資流入過程，發現每當新市場被納入MSCI時，都會給新市場帶來股市的波動，而這種“紅利期”是有時間期限的，韓國經歷的紅利期大概是5-6年的時間。
她理性地分析，外資的波動往往是跟隨全球流動性而進行大類資產配置，因而此類全球資產流動而帶來的波動可能會加大。而從微觀層面來看，對於公司的選擇也應更趨全球視野，那些具有全球競爭力的公司將更具投資價值。(中國基金報)
姜超：水牛還是長牛？投資千萬條，便宜第一條！
一、股市大幅上漲，到底賺誰的錢？
進入2019年以來，中國股市大幅上漲，截止目前A股主要指數的漲幅均超過20%，而且從主板到創業板市場都有明顯上漲，出現了難得的普漲行情，從全球來看A股也是在大幅領漲，一掃去年大幅下跌的陰霾。
但是對於本輪股市上漲，市場依然存在著很多疑慮，主要在於兩個方面：
一是本輪股市漲的太快。不到3個月就漲了20%多，上漲的斜率容易讓人聯想起2015年的槓桿牛；目前融資融券每天交易金額已經超過了1000億，超過18年的3倍水平，佔滬深兩市成交額的比例已經達到10%，達到17年時的峰值水平。
二是本輪股市上漲缺乏經濟基本面的足夠支撐，讓人擔心出現泡沫牛。比如說豬被餓死的雛鷹農牧，18年虧損金額高達30億，今年以來漲幅高達85%。虧損7個億的領益智造，今年以來漲幅高達145%。而通達信軟件中的ST板塊指數在19年2月1日見底以來的漲幅高達30%，垃圾股的大漲也讓人擔心有大量散戶入場，從而重演過去暴漲暴跌的魔咒。
如何理解這一輪股市的上漲，到底是泡沫化的水牛行情、還是可持續的長牛？我們首先要理解在投資裡面我們到底是在賺誰的錢。
二、賺錢兩條路，生產與交易。
在投資領域，我自己最推崇的是橋水基金的達里奧，原因在於他的基金業績太好了，無論是08年的美國次貸危機、11年歐債危機都是大賺特賺，18年全球哀鴻遍野，而達里奧的基金又賺了15%。而且達里奧並不是大空頭，閒著沒事就每天做空，而是定位自己是“全天候投資基金”，也就是無論經濟好與不好都能賺錢，並且他也做到了這一點。
而達里奧的思想其實極其通俗易懂，在互聯網上就可以免費看到。其實大家一定要明白，真正值錢的思想其實都是免費的，因為這些有思想的大佬早就財務自由了，根本就不屑於靠兜售知識來賺錢，反過來說那些需要花錢買來的知識十有八九都是交了智商稅。
在達里奧眼中，一切的經濟活動都是由交易構成的。我們去買房、買車其實都是在做交易，而在交易的背後有兩種模式：第一種是通過努力工作、用工資來交換商品，第二種是通過債務、用貸款和信用卡來交換商品。
這個簡單的思想背後，告訴我們經濟發展有兩種模式：第一種是靠生產性活動、從長期看這是經濟增長的真正來源；第二種是靠舉債、從長期看這隻會導致經濟的波動。
這其實也告訴我們有兩種財富的創造模式：第一種是來自於生產，無論是我們自己或者別人的工作，以及企業的有效經營，乃至於國家的經濟發展，都可以創造財富；第二種來源於交易，由於債務週期會導致經濟的波動，我們也可以通過交易波動、低買高賣來創造財富。通俗的說，第一種是賺生產的錢，第二種是賺別人的錢。
下面，我們就來看一下大家通常的幾種投資方式，包括存款、銀行理財、債券、信託、P2P、股票和房地產，到底都是在賺誰的錢。
三、債市收益穩定，來自經濟生產。
在中國老百姓的各種投資方式中，最令人放心的還是存款和銀行理財，而這兩者其實都是類債券的投資，但所有的債券類投資，本質上都是在賺經濟生產的錢。
比如說我們存錢到銀行，銀行會根據不同期限來支付利息，目前1年期存款的基準利率是1.5%，上浮30%的話實際在2%左右。而銀行付給我們的利息並不是從天上掉下來的，最終來源於銀行發放的貸款。18年末銀行的貸款平均利率大約是5.6%，而中國銀行貸款的對象主要是企業部門。因此，我們得到的存款利息，最終來源於企業的生產經營活動。
銀行理財會提供比存款更高的收益率，目前全市場3個月銀行理財的平均收益率大約在4.3%。而銀行理財的投資對象主要包括債券、信託、票據等、也有部分會投資在股票。其中債券包括國債和企業債，而信託和票據其實就是企業的貸款。因此，銀行理財的收益，主要來自於國家的經濟發展和企業的生產經營。(姜超宏觀債券研究)
(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎)
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