■本報記者任小雨
3月份以來，滬深兩市股指呈現穩步上漲的趨勢，市場賺錢效應逐漸上升，外資內資雙雙跑步入場，推動滬指連續兩日站上3100點，在此期間兩市量能三次突破萬億元，截至昨日收盤，合計成交額達11666.5億元。在此背景下，兩融餘額持續增長且創階段新高，引發市場的廣泛關注。《證券日報》市場研究中心根據同花順（300033）數據統計發現，截至3月6日，兩融餘額已經達到8427.63億元，創出年內新高，較2月28日增長380.96億元，增幅達4.73%。
對此，市場人士普遍認為，近期市場加速演繹並伴隨成交量持續擴大，疊加MSCI將A股納入因子比例由5%提升至20%，中長期市場內增量資金或將持續增加。現在中國對於外資持股比例限制是30%，隨著未來增量外資進入，預計會有更多股票出現類似超買情況，可能要在比例限制上有一定的放鬆。同時，作為市場“嗅覺”最為敏銳的資金，月內受到融資客青睞的標的，後市有望實現超額的收益。
具體來看，3月份以來截至3月6日，滬深兩市共692只兩融標的股實現融資淨買入，其中累計融資淨買入額超1億元的標的股達到95只，中信證券期間累計融資淨買入額居首，達到16億元，浪潮信息（000977）(9.81億元)、華泰證券(9.24億元)、東方財富（300059）(8.62億元)、陝國投A(6.32億元)、市北高新（600604）(6.27億元)、安信信託（600816）(5.75億元)、中國銀河（601881）(5.17億元)、中國建築（601668）(5.11億元)和金證股份（600446）(5.00億元)等9只兩融標的股期間累計融資淨買入額也均在5億元及以上，合計淨流入資金達77.29億元。
融資客的青睞也促使上述個股在近期獲得了相對不錯的市場表現，統計顯示，上述融資淨買入的95只標的股中，月內股價實現上漲的個股有86只，佔比逾九成。其中，人民網(61.05%)、中信重工（601608）(60.71%)、網宿科技（300017）(55.95%)、市北高新(50.43%)、東方通信（600776）(46.17%)、中國軟件（600536）(39.92%)、高鴻股份（000851）(39.54%)、金證股份(39.00%)、大北農（002385）(38.17%)、浪潮信息(35.59%)、財通證券（601108）(32.59%)和北方華創（002371）(31.45%)等個股表現相對突出，期間累計漲幅均超過30%。
行業特徵方面，在3月1日至3月6日的4個交易日中，28個申萬一級行業期間全部實現融資淨買入，其中，非銀金融、計算機、有色金屬等三大行業期間融資淨買入額居前，均超20億元，分別為：97.73億元、35.14億元、20.61億元。另外，銀行、電子、醫藥生物、傳媒、化工、建築裝飾、房地產、鋼鐵等行業期間融資淨買入額也均達到10億元以上。值得一提的是，以非銀金融、銀行等為代表的大金融行業合計融資淨買入額達113.92億元，顯示出金融類股票最受融資客的青睞。
對於金融行業的子板塊後市投資邏輯，海通證券表示，券商集中度大幅提升，券商股彈性或將進一步顯現。目前行業平均估值1.9倍，隨著市場回暖，成交量大幅提升，股價普漲，股權質押風險緩解，預計2019年券商各項業務有望顯著改善，券商在PB業務、資管、衍生品等方面仍有較多看點，大券商能憑藉自身底蘊，形成馬太效應。推薦相關標的華泰證券、中金公司、中信建投（601066）等。
中泰證券則認為，繼續看好板塊投資價值：券商有望受益於資本市場對外開放程度提升以及制度改革，去年四季度券商的經營環境發生重大變化，券商的政策面會持續暖風，2月份以來交投回暖，券商業績彈性有望持續釋放，估值仍有提升空間，持續看好中信證券、華泰證券等龍頭股，同時建議關注經紀、兩融業務彈性較大的招商證券（600999）、南京證券（601990）等。
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