山重水複疑無路，柳暗花明又一村。就在人們感嘆影視行業經歷寒冬之時，萬達電影的一個“重磅”動作，讓市場和投資者看到了行業復甦的曙光。
萬達電影（002739）2月27日下午公告稱，經中國證券監督管理委員會上市公司併購重組審核委員會2019 年第5次工作會議審核，萬達電影發行股份購買資產暨關聯交易事項獲得有條件通過。
本次重組方案中，萬達電影擬向萬達投資等20名交易對方發行股份購買其持有的萬達影視 95.77%的股權，各方協商確定標的資產的交易價格為105.24億元。本次交易完成後，上市公司將直接持有萬達影視 95.77%的股權。
請注意，這是近三年時間以來，通過併購重組審核的第一家，也是唯一一家民營影視文化企業。毫無疑問，萬達電影重組成功，具有多重深遠意義。
“三年磨一劍”，有誠心有耐心更有自信
密切關注萬達的人都知道，萬達電影的三年重組之路並不平坦，可謂一波三折。2016年，萬達投資就有過將萬達影視注入萬達電影的計劃，不過未能成功；時隔兩年後，萬達電影方面推進重組事宜，2018年6月26日，萬達電影的重組預案出爐，剔除了飽受爭議的傳奇影業；隨後，萬達電影又將重組方案作了幾次調整；而2019年2月21日晚間披露的交易報告書草案修訂稿顯示，交易價格再下調到了105.24億元，對應95.7683%的股權。這也是最終注入上市公司的金額。
回溯萬達電影的重組之路，從最初的重組計劃到中間的反覆調整，再到如今的一錘定音，至少可以讀出三個信息。一是，美國的傳奇影業被剔除，顯示出萬達電影在重組過程中及時“瘦身”了；二是，重組方案選擇全部以發行股份的方式進行，而沒有現金收購部分。這說明，參與重組的各方對注入萬達電影資產的自信。三是，萬達電影重組之路雖然“坎坷”，但最終收穫好的結果，顯示出萬達資產整合、優化佈局、打造全產業鏈的決心，從未改變。
古話說，寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來。萬達電影的重組之路，也表明所有“坎坷”不會白白浪費。之所以人們會有些“意外”，之所以萬達電影能夠反覆修改方案，最終通過而成為一個所謂“例外”，一方面是由於萬達電影的本身對於行業前景和監管抱有足夠的誠心與耐心；另一方面也說明，雖然市場環境和生態發生了改變，但萬達電影也在主動求變，去適應新的行業變化和監管變化。而這種主動適應變化和貼合監管的背後，也有根植於萬達的底氣和自信。
重組被看好，萬達轉型佈局更加完善
而從資本市場的反饋來看，此次重組也被普遍看好。數據顯示，截至27日收盤，市場對萬達電影重組合並期望良好，公司股價上漲2.62%，收於每股23.47元。上市公司公告稱將於2月28日開市起復牌。
與資本市場的反應相比，萬達電影重組成功的背後，其實也有政策層面的良好驅動。它或許折射出，國家有關部門此前對於影視傳媒行業的融資併購限制，正在慢慢放鬆。以萬達電影為龍頭和代表的民營文化類產業，正在受到政策的支持。
當然，萬達電影重組成功的“蝴蝶效應”，不止體現在資本市場和政策層面，更重要的利好是萬達集團的整體佈局和優化。因為伴隨著重組成功，“1+1>2”的效應將會產生——萬達影視的“內容”與萬達電影的“渠道”互相協同，或將加速當前我國院線行業的洗牌進程，進一步鞏固萬達電影在院線上的龍頭地位。
更進一步說，經歷這一輪的重組磨礪，萬達的戰略佈局將更為完善。萬達電影重組整合完成後，上市公司主營業務將擴展到電影、電視劇的投資、製作和發行，以及網絡遊戲發行和運營領域，利於挖掘更深的IP價值，形成全產業鏈佈局。也就是說，萬達集團旗下的文娛產業，將形成一個從投資製作到發行上映、以及遊戲運營等的完整生態閉合，而文娛產業很可能成為萬達集團未來的支柱產業，以驅動萬達向科技型、平臺型、生態型公司實現跨越轉型。
閱讀更多 商界泛觀察 的文章
