這兩天上市公司的業績公告，真可謂天雷滾滾，驚呆投資人。
昨晚，又有多家公司爆雷。其中， 雷王當數天神娛樂，預虧高達78億，而公司總市值才44億。
與前幾天虧損十億二十億相比，昨天不少公司預告像天神娛樂一樣，直接按市值虧了，比如，華業資本預虧50億，市值32億。利源精製預虧48億，市值32億。*ST華信預虧36億，市值24億。天山生物預虧19億，市值16億。華映科技預虧55億，市值50億。
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股民們也都知道了，這些公司出現鉅虧的主要原因，大多都是因為商譽減值，從而業績出現變臉而觸雷。
據媒體統計，4天之內，已有260家公司預虧超1個億。其中：
87家預虧超10億元；
35家預虧超20億元；
20家預虧超30億元。
按照預虧上限計算，上述260家（預虧超1億）累計虧損2815億元，上述87家（預虧超10億）累計虧損2038億元，上述35家（預虧超20億）累計虧損1238億元，上述20家（預虧超30億）累計虧損870億元。
數據來源：wind，國泰君安證券研究
其實早在2018年11月，證監會發布《會計監管風險提示第8號——商譽減值》後，國泰君安就專題撰文《商譽減值—中長期影響市場盈利因素之一》 並指出，"商譽減值"的會計監管風險提示強化了商譽減值在每年測試、測試具體方法、評估機構要求等規定，這將導致商譽減值的靈活性相對下降，對2018年上市公司淨利潤影響可能超預期。
國泰君安今日撰文稱，這一輪商譽減值的"雷"，是早已註定的灰犀牛，而非平地驚雷的黑天鵝。
的確，商譽減值本身，是一項上市公司正常的財務操作，在資本市場上，雖帶來一定風險，但也並非所有商譽減值的公司都把雷引爆了。
比如莎普愛思的2018年度業績預報，報告顯示，2018 年度，公司預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤-1.3 億元到-1.1億元，出現虧損。公告進一步解釋虧損的主因：公司子公司強身藥業本期虧損，未完成相關業績承諾，公司收購強身藥業時所形成的商譽出現減值跡象，公司預計計提商譽減值損失 1.78 億元。
其實，做一個簡單的加減你會發現，若扣除計提商譽損失影響，公司預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤，仍有 0.48億元到 0.68 億元。這也就是說，莎普愛思主營業務並沒有出現什麼大問題，在經濟整體下行的背景下，貢獻了較高的淨利潤。不過是因為計提商譽減值，才出現上市以來的首次虧損。與此同時，計提一億多元商譽減值，與那些動轍幾十億相比，還算上是溫和。
在業內人士看來，近幾日之所以那麼多公司集中計提商譽減值，對外爆雷，可以看成是公司財務上的一個調整。有些公司的虧損，並非是真正的主營業務發生了鉅變。在當前大盤低迷，選擇將風險一次性大幅出盡，也並非完全是壞事。
值得一提的是，市場在公司觸雷後，並非全部跌跌不休。人福醫藥就在爆雷公告發布轉天，出現上漲行情，今天更是大漲了3.3%。商譽減值僅一個多億的莎普愛思，今天也是低開高走，尾盤強勢拉昇，小幅微跌。
對所有投資者來說，公司出現商譽減值這個雷，並非都一定會引爆。各個公司情況不同，還應理性看待。
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