相信大家都已经关注到了，近两年在描述股市如何如何的文章中，或多或少总伴随着期权的身影。随着上证50ETF期权的持仓量屡创新高，作为一种有效的风险管理工具，期权越来越为人们所熟知。如果说金融交易工具是一顶皇冠，那么期权就是皇冠上那颗璀璨的明珠。
来自头条图库
很多人抱怨市场下跌怎样怎样，你们可考虑过期权？
在市场下跌时，使用上证50ETF期权套期保值或获利，相比传统的融资融券和股指期货有多方面的优势。
（1）占用资金量少，这也就意味着资金的利用率更高。
这一点在与股指期货的对比上最为突出。以12月26日IF1901合约收盘价3005点为例，交易1手IF1901合约保证金至少为3005×300×10%=90150元。
以2019年1月认购合约为例，最低的是深度虚值期权50ETF购1月2700只需要13元权利金便可买入一手合约；最高的是深度实值期权50ETF购1月2100，也只需要1973元便可买入1手。
由此可见，虽然根据行权价的不同期权的价格也有所不同，但交易1手期权占用的资金依然要比股指期货少很多。
（2）期权是T＋0交易制度，资金使用效率高。
这个优势相对于融资融券更为明显。因为A股市场和融资融券都使用T＋1交易制度，融券有时也可能会遇到无券可融的情况。而期权市场经过多年的培育，流动性逐渐提升，期现货联动良好。在T＋0的交易制度下，资金可以快速出入，提高了使用效率。
（3）策略多样化，交易更为灵活。
期权策略复杂多变，既有简单的单腿策略、保险策略、备兑策略、保护性策略和抵补性策略，也有高端的蝶式、跨式、宽跨式等套利策略。即便是最简单的买和卖，也可以双向做，比如可以"买看涨"或者"买看跌"，也可以"卖看涨"或者"卖看跌"。期权的优势吸引了许多衍生品投资者，其中既有投机者也有套期保值者，既有机构也有个人。
对于新入市的期权投资者来说，有几个误区需要注意：
①喜欢以小搏大，押注深度虚值期权。
因为买入期权的最大损失为权利金，有些新手就专挑最便宜的深度虚值期权购买，殊不知便宜有便宜的原因，深度虚值期权只有在它的虚值状态改变时，对标的价格的变化才逐渐敏感起来。又因为深度虚值期权原本十分便宜，才可能在标的物的大涨大跌中实现翻倍涨幅。在实际操作中，这种交易方法获胜概率比较低，如果偏爱深度虚值期权，需要做好仓位管理，以少量资金介入才是明智之举。
②不可以卖出期权。
理论上，期权买方，收益无限，风险有限；而期权卖方则是风险无限，收益有限。但如果在行情合适的时候卖出期权，胜率也会高于买入，例如在窄幅横盘震荡中。所以到底是买还是卖，除了衡量风险之外，还要看市场是什么样的市场。
③买期权如同买股票，长期持有，方向对了就能获利。
一些投资者认为买入50ETF期权后一直持有到期，只要方向对了便能获利。事实上，50ETF期权包括内在价值和时间价值，即使对未来的方向判断正确，也可能因为对波动率的预判错误导致亏损。例如买入只有时间价值没有内在价值的深度虚值认购期权，如果盘中出现大幅上涨，投资者却不舍得获利了结，随着时间价值衰退，深度虚值合约未能实现向实值状态转化，那该合约到期仍可能变成废纸一张。所以持有期权时，到底是对冲获利，还是行权，也是要根据实际情况来分析判断的。
对于久经沙场的投资者而言，在期货套利中使用期权也有两点需要避免：
第一、避免增加风险。卖出期权而不是期货，会增加风险。
如果卖出看涨期权而不是卖出期货，卖出看跌期权而不是买入期货，那么当期货价格大幅上涨时，投资者的风险可能会急剧上升。如果期货价格急剧上涨，卖出看涨期权就会亏损；当期货价格的上涨超过卖出看跌期权的执行价格时，卖出看跌期权也会停止盈利。
第二、避免支出大量会浪费掉的时间价值权利金。
如果买进平值或虚值的看跌期权而不是卖出期货，其套利的盈利可能性会因为因时减值而被销蚀。取代期货套利唯一可取的期权策略是使用实值期权。
如果买进实值看涨期权而不是买进期货，买进实值看跌期权而不是卖出期货，常常可以创造一个比市场内和市场间期货套利更具优势的头寸。
然而，在实际的运用中，并不建议投资者只买进实值到几乎没有时间价值的期权，因为它失去了使用中等实值期权可能有的好处：如果标的期货价格上下起伏波动，即使期货价差表现不尽如人意，期权套利还是有可能盈利的。
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