GT研究所第二屆沙龍會議
會議紀要
時 間：2019 年 1 月 11日 星期 五 下午 13:00-18:20
地 點：北京浩德鋼圈總部
出席人員： 喬忠民、張德慶、吳秀青、秦秋原、王建安、王士亮、馬偉志、代東翔、李軍、趙佳、劉亮亮、畢寬、賈林海、（排名不分先後）
主 持： 王英廣 記 錄： 左銘煒、呂傑
會議主題： 展望2019 鋼市大方向與行情演繹及新機
2019年1月11日下午13：:0-18:20，由GT研究所組織召開主題為“展望2019 鋼市大方向與行情演繹與新機”的第二屆線下高端沙龍研討會在中浩徳集團北京總部召開。此次會議邀請到來自北京市金屬材料協會、河北鑫達鋼鐵集團、冀東發展集團有限公司、中國冶金工業規劃研究院鋼材市場研究中心、永安期貨研究院、西南期貨北京公司、開灤（香港）國際有限公司、普陽鋼鐵、華著裕聯國際貿易有限公司、中國冶金報、鋼圈網等多家單位領導和嘉賓代表參加此次會議。與會專家暢所欲言，從宏觀到微觀、從鋼廠到市場、上下游、期貨和現貨等多維度，對2019年黑色行情關鍵問題的看法做了無私分享，。最後在聽取各方發言和探討的基礎上，達成了基本共識，如下：
1、鋼價：2019年整體均價低於2018年（10%左右），二季度（有專家認為是2季度末）或三季度出現高點概率大，震盪下行是長期趨勢。品種差異仍然很大，若2018年年末終端回款情況良好，年後工程項目復工早,鋼材價格高點會提前。鋼材冬儲年後進場將更加合適。
2、產量：去產能告一段落，2019年粗鋼將高於2018年，增2%至9.5億噸水平，限產力度將減弱，利潤驅動下鋼廠生產積極性仍然很高。
3、利潤：鋼廠100-300元的粗鋼利潤成為常態，2018年鋼廠700元向下中線利潤非常難得，後兩三年可能難以見到。2019年鋼廠效益達到2008年以後最好的一年。
4、期貨：螺紋主連周線走出完美5浪結構，三年的牛市結束，進入熊市行情。反彈也是熊市反彈。A浪反彈到4月中旬，5.1之前。19年寬幅震盪，高點（4000或4000偏下）、均值較18年低10%左右。
5、成本：2019年2800的成本價格是託鋼市熊底（主流大螺紋如果到3300以下進入黃金買入區間）。整體的全流程主流鋼廠成本比以某地鋼坯商品價核算成本更有意義。
6、需求： 2019年全年鋼材需求量8億噸，微降2.4%；礦石需求11.47億噸，同比降4.9%。
八大行業需求預測：建築行業需求4.3億噸，基建行業1.42億噸，汽車需求量5550萬噸，能源行業需求量3250萬噸，造船行業需求量1250萬噸，家電行業需求量1260萬噸，鐵道行業需求量5400萬噸，集裝箱行業需求量650萬噸。綜合八大行業，測算19年鋼材需求量是7.95億噸。房地產投資下滑，基建投資2017-2018年放緩，2019年基建是託底項，是重中之重。
7、宏觀政策：2019年激進。
8、鐵礦：鐵礦大牛市2013年就結束了，大漲可能性沒有了。19年供需相對平衡，產業鏈趨穩運行，礦山後期沒有太大增量同時鋼廠增量不大。產業鏈方面目前主流趨勢為煤炭漲，鐵礦穩，礦價發動大行情概率小。近期礦山發貨減少力度較大，上週礦山發貨量數據減少30%，但國內鋼廠普遍補庫25天增加到27-30天。19年鐵礦石機會仍在高低品味
價差。另外礦集中度提高，壟斷使礦價難以下來，2019年應適度捕捉逢低做多機會。9、焦炭：2019年最大的不確定性是受限產政策影響大，限產快供小於求，限產慢大概率供過於求。利潤從鋼廠到焦炭往下壓，煤利潤最高，處於高估值，下跌空間大。焦炭18年產能利用率較17年下降，焦炭產能6.4億噸，產量大約是4.3億噸，產能利用率約為67%。從地域來看，環保限產地域加大但環保力度相對較小。焦企環保設備增加，環保達標會導致產量增加。根據數據“2016年全國佔比為48.1%”計算，2019年“去4.3m焦爐”共要淘汰1億多噸產能。
總結：總體上，2019對市場把握要謹慎樂觀，從壞處著眼，往好的方向去做。鋼廠的效益仍是瀟灑的一年，但對市場把控要運用好工具，規避風險，相信大家能有一個很好的收穫。任重道遠、穩字當頭、未來可期。
GT（鋼鐵）研究所
2019年1月14日
會議進行中
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