1⃣一季度業績大幅增長，全年淨利潤保持35%以上的增長
17年，光伏板塊利潤佔比已經達到60%以上，成為主要增長點。18年一季度，公司17年產能增長將在淨利潤上充分體現，增長有望超過70%，達到4.7億元。伴隨公司多晶硅、電池片產量的大幅增長，公司光伏板塊業務淨利潤將保持50%以上的增速，大幅帶動公司業績增長。今明兩年，我們認為公司淨利潤有望達到26億、35億元，增速都將保持在35%以上。
2⃣產業集中趨勢難逆，多晶硅+電池片龍頭呼之欲出
公司電池片、多晶硅產能產量規模已經進入快速增長期，18、19年電池片產量有望達到7GW、12GW、多晶硅產量達到2.2~2.7萬噸、8萬噸。我們認為，多晶硅行業正在進口替代的過程中、電池片環節市場亦高度分散，行業集中趨勢難逆，通威將成為多晶硅、電池片領域的絕對龍頭。
3⃣低成本優勢構築競爭壁壘，先發擴產搶佔空間
公司在16、17年通過技術研發，率先在多晶硅、電池片生產工藝上取得突破，成本低於行業平均水平40%以上，構築起了牢固的競爭壁壘。我們認為，公司在17、18年大幅擴產，充分放大了低成本優勢，並將牢固搶佔這一輪產業集中趨勢下的市場空間。
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