時至歲末，券商發佈的年度策略報告成為市場關注的焦點。東方證券近期發佈的年度策略報告稱，2018年A股市場將繼續維持慢牛走勢，上半年藍籌的投資機會好於下半年，下半年成長股或將有所表現。
行業配置方面，明年東方證券看好醫藥、TMT(科技、媒體和通信)、金融、地產板塊，主題方面建議關注“冰上絲綢之路”。
上半年藍籌機會較好
東方證券認為，明年市場將在藍籌主導的行情下逐步上行，6月可能迎來切換期。經濟穩定、通脹溫和、盈利確定是藍籌上漲行情最主要的推動因素。其中上半年藍籌的機會好於下半年，三季度藍籌股或將進入估值調整期，之後仍將以上行為主。
東方證券表示，展望2018年，整體A股業績增速有望保持10%至13%，略低於2017年。龍頭為主導的市場風格不會輕易轉換，追求業績的確定性依舊是市場的主線。
具體來看，藍籌整體業績增速有望穩定維持在10%以上，收益率高於十年期國債收益率，估值仍具優勢。但相對今年而言，受限於無風險利率上行壓力，藍籌股整體估值難以大幅提高；中小市值股票高估值在近兩年不斷消化，預計2018年淨利潤增速有望達25%以上，好於2017年。
該報告稱，明年下半年，以創業板為代表的成長股或有更多表現。創業板、中證500隨著業績的增長和估值的消化，下半年開始，相對於藍籌股，其業績和估值優勢逐步體現，股價有望走強，甚至不排除創業板提前於藍籌、引領市場上漲的可能，其中TMT板塊或有更好表現。
A股、港股
投資價值高於美股
針對全球金融市場，東方證券預計，2018年將是趨勢變化的過渡之年，實體經濟繼續低速增長，全球貨幣從超級量化寬鬆轉向量化寬鬆，流動性充裕的特徵難以在2018年發生重大逆轉。
東方證券預測，2018年美國加息、縮表進程較慢，消費需求仍然疲軟，美國長期復甦的基礎並不牢固。此外，美聯儲加息不會造成新興市場資本回流，新興市場更高的資本回報率對資本有持續吸引力。美聯儲加息不會導致十年期國債收益率立即走高，也不會導致美元快速升值。
從中國投資者角度出發，展望2018年資本市場，從低估值、高EPS(每股收益)增長、回調壓力等角度判斷，2018年A股、港股投資價值高於美股；人民幣或溫和升值，支撐包括金融監管、中美十年期國債收益率利差、國內經濟基本面趨穩以及人民幣匯率形成機制的調整；黃金具有較高配置價值，邏輯在於長期的貨幣超發和明年可能上升的避險情緒。
東方證券表示，全球經濟明年潛在的風險在於三方面：一是美國快速加息，引發全球資產大幅變動；二是油價大幅提高導致全球通脹加速；三是朝核問題引發地緣政治衝突。
閱讀更多 中國證券報 的文章
