上回说到，复星集团收购青岛啤酒无疑引发了市场的极大关注，但这背后，交易三方或都各有心思和无奈。
12月20日晚间，青岛啤酒(600600.SH)发布公告称，复星集团将以66.17亿港元的代价接手朝日啤酒持有的公司17.99的股权，青啤集团则回购其余1.99%的股权。朝日与复星的交易预计2018年3月28日正式完成，与青岛啤酒集团的交易预计3月30日正式完成。
行业里很多人估计都没有猜到会是这样的结果。
当时啤酒行业专家方刚曾分析过，青岛啤酒的股权无非三个去向，业外、业内、回购。
显然回购的可能性最小，因为之前百威出售股权给朝日时，青啤就没有选择回购。
而根据当年的协议，朝日啤酒出售青岛啤酒股份需要2个条件，一方面接盘方至少要持有19.99%的股份，同时要在中国直接或间接经营啤酒的生产或销售或相关业务，或享受相关权益。
以这两个条件来看，国内参与啤酒方面业务的企业虽然不少，但能一口气吃下朝日的绝对不超过5指之数。
当初行业内普遍认为华润雪花和嘉士伯出手的可能性最大，但此后瑞银的报告也指出，华润雪花在收回南非米勒所持有的半数股权之后，已经名副其实的成为中国啤酒行业的老大，倘若继续收购排名第二的青岛啤酒的股权，恐怕反垄断调查这里就过不去。
而对于目前处境尴尬的嘉士伯，如果还抱着反攻中原的梦想，拿下青岛啤酒的股权无疑是一条捷径，但是显然青岛啤酒肯定不会允许这样的局面出现。实际上最终能够拿下青岛啤酒的股权出售一事，恐怕要落个难产的局面。
但没想到突然杀出来个复星集团。
值得注意的是，这一次复星也只接走了17.99%的股份，而青啤集团回购了1.99%的股份，而且复星集团也没有投资啤酒的先例，其实和之前的两个条件都不符合。
而且从出售的价格来看，朝日当年可是花了6.7亿美元接手，而过了这么久也只卖了73亿港元（66+7），约合9.3亿美元，看起来溢价尚可，但考虑到2009年到2018年近10年时间，这个投资回报率可算不得高。
这个结果可能说明了两个问题：1、这个交易是获得青岛啤酒的首肯的，回避了两个条款。2、对于朝日来说可能也没有更好的选择。
复星集团在收购之后就公开表示了愿意提供资源做强青啤，另一方面又明确了自己是战略投资人的角色，无意染指青啤管理。青啤也投桃报李的表示了欢迎和期待。
而对于朝日集团而言，出售青岛啤酒道理也是无奈，朝日业务正在向欧洲转移，100亿欧元接手东欧五国啤酒业务后，账面上紧张的很。
另一方面，中国品牌研究院研究员朱丹蓬分析，目前朝日集团的重心都在欧洲，并且主要业务也向高毛利的产品上转移，而对于传统的产业有一定的取舍。毕竟朝日集团也有避险的需求，欧洲现在很多企业是抄底价，而在中国，饮料和啤酒行业今年增长还有所起色，前两年遭遇了一定程度的下滑，同时行业竞争也很激烈。
但对于从来没有接触过啤酒行业的复星而言，如此大手笔的投资可是显得有些突兀。
第一财经报道中提及，复星还曾成立食品饮料事业部，主要负责食品、饮料、酒类方面的投资，并在二级市场买了一些食品饮料股，比如三元食品等，参与投资的西班牙火腿及酒类制造商Osborne集团，也拥有雪利酒产品。公司还曾有意参与牛栏山酒厂母公司顺鑫农业的定向增发，以及沱牌舍得集团的混改，金种子酒的股权转让等，不过最终均未成功。
不过复兴集团董事长郭广昌在其公号广昌看世界里，尽述了自己和青岛啤酒的缘分，甚至不惜自曝当年往事，30年前，路过青岛，省了2顿饭钱才喝上青岛啤酒。文章中，谈及收购青岛啤酒时，都带着一种浓浓的情怀和惺惺相惜的情愫。
相信郭总日理万机，无暇深情袒露心迹，本文应该还是手下捉刀而为，但值得注意的是，在文章的开头，用了这么一句：“就在刚才，我签署了向朝日集团购买青岛啤酒股权的协议，复星将接替朝日成为青岛啤酒的第二大股东。我们感到很荣幸。”
这一句写法肯定得到了郭总的首肯，栗君妄自推测一下，在这个口吻里，满意之情溢于言表。
虽然青岛啤酒确实是个很好的企业，但是啤酒行业整体来说还未从下滑的趋势中恢复出来，虽然青岛啤酒在一轮行业大调整中算是表现的可圈可点，但是也难对抗大势，保住增长已是不易。
今年三季报显示，1-9月份青岛啤酒收入234亿元，同比增长1.5%，净利润18.7亿元同比增长1.6%。根据2016年行业排名显示，华润雪花、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯，按销量口径计算市占率分别为25.6%、17.2%、16.2%、9.3%、5%。
当然，成为青岛啤酒的二股东确实值得自豪，但也许郭总满意的或在另一个方向。
据彭博社报道，中国企业集团复星集团（Fosun International），因面临着政府对其海外收购的审查，承担着巨大的压力，已出售了其第一个悉尼房产投资。
据买方澳大利亚地产集团Propertylink Group周一（12月18日）发布的声明，这次地产交易的成交价为1.425亿澳元（约合7.22亿人民币），内部收益率达14%。
而这也是继此前出售伦敦金融城资产后，复星又一次出售资产。
据媒体报道，近年来，复星集团此前已经耗资数十亿元陆续在伦敦、纽约、东京、悉尼、里斯本等买下数十万平方米核心物业。截止2015年6月，复星集团在中国境外投资36个项目、共计98亿美元，除房地产领域外还主要集中在保险业、金融业、上市公司、医疗等板块。
中国政府今年6月开始逐步收紧对境外投资活动监管，而出售海外投资项目，正是复星集团响应政策号召的举措。今年两会结束后，郭广昌曾公开撰文表示，“我对中国未来充满信心，并将坚定做多中国。”
做多中国也需要有好的和有代表性的项目，既要示好还得明显，显然青啤再合适不过。
正如复星公告里所表达的意思：青岛啤酒乃至啤酒行业是目前消费升级的典型（契合了让人民对美好生活的向往，这句话谁说的你们很清楚）；另一方面呢，提供资源做强青岛啤酒，并希望受益于正在不断加速的国企改革进程（贡献资源、甘心为改革风险，同步绑定国企）。
香颂资本执行董事沈萌告诉栗君，朝日啤酒想退出青啤由来已久，只是一时难以找到合适的接盘者，而复星集团在海外收购遭遇瓶颈后，需要重新寻找投资的目标，青啤作为历史品牌，是国内为数不多比较好的标的。
对于投资收益而言，沈萌认为，啤酒行业虽然不是暴利行业，但确实收益和增长相对稳定的，特别是青啤又具有良好的品牌，这对于仿效伯克希尔哈撒韦利用低成本保险浮存金进行投资获利模式的复星而言，是比较好的标的，只要青啤的回报高于保险资金的成本即可。
郭总算的一盘好账啊。就此打住，且听下回分解。
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