近兩年來，剛果金的鈷，一直成為資本角逐的中心，而擁有豐富鈷儲備的資源股更是成為投資者追逐的焦點。
在過去的數月裡，券商和資金看多做多中國黃金國際(02099)、紫金礦業(02899)以及招金礦業(01818)，但智通財經APP注意到，具備同樣業務的中國有色礦業(01258)被投資者忽略了——後者不僅有鈷資源的儲備，同時大型央企中國有色集團是其主要股東之一。
投資就是概率與賠率，基本面更多決定的是概率，很多時候企業的戰略與行為背後都是有著行業邏輯作為支撐。如5月9日公司公佈，中色華鑫溼法擬投資5,063萬美元擴建銅鈷溼法冶煉系統，足以表示鈷稀持續，“牛鈷”正在路上。
根據智通財經APP的統計，在恆指持續震盪的5月份，該股累積漲幅達到17%，為漲勢最好的資源股。
鈷價還能飛多久
回顧近兩年金屬行情，誰在小金屬漲價題材上押注越多，就越被人羨慕。隨著鈷價不斷上漲，在本輪鈷市行情中獲利的巨頭、大鱷一一浮出水面。
如今年年報發佈期，一波又一波的資源股發佈盈喜，少則利潤同比增長近100%，多則增加1000%。如洛陽鉬業(03993)2017年盈利同比增長173%，紫金礦業及招金礦業分別同比增長90.66%、82.26%。
爆發力最強的還是中國有色礦業，其2017年全年利潤達約1.42億美元，同比增長超過11倍，收入則同比增加40%至約18.39億美元。
據統計，自2015年年底以來，國內金屬鈷價格已經突破近10年高點，即使上漲至十年高點的鈷價並未抑制需求，買家仍然非常活躍。
上一輪鈷資源股暴動始於今年2月份，因蘋果公司感受到了鈷供應的緊張，採取從鈷礦企直接採購鈷，並尋求鎖定每年數千噸的供應合約，合約期限為5年或更長時間。
智通財經APP瞭解到，鈷價上漲的背後是其供需結構的改變。在新能源汽車大週期的背景下，由動力電池的需求引發鈷需求的爆發式增長，同時3C領域的鈷需求保持穩定的增長態勢。
其次，在供給端短期內難以跟上需求的增長，鈷的銅、鎳伴生屬性制約了短期鈷的供給彈性;其次，惡劣的環境提高了不少鈷新礦的開採難度、成本和時間造成供需不均衡。
2017年以來，伴隨著全球新能源汽車消費量的飆升，鈷消費量在過去一兩年間更是呈幾何級增長，預計2020年，供給缺口將達到1.2萬噸。
換言之，鈷金屬所帶來的高增長潛力將有望在未來得以高速體現，2018年，鈷礦風雲仍將持續。
業績11倍增長後再爆發
對投資者來說，瞭解資源股的資源量及儲量十分有必要，畢竟具備了足夠的資源量才有話語權。
智通財經APP瞭解到，此前有觀點稱，中國有色礦業的鈷業務潛力巨大，是被低估的行業龍頭。究竟是否能匹配“鈷龍頭”的稱號，我們來一探究竟。
公開資料顯示，中國有色礦業是一家穩健、高速發展的銅、鈷生產商，擁有豐富的銅、鈷資源和先進、可靠的銅、鈷開採、選礦、冶金技術，是集銅、鈷採選冶及銷售於一身、產業鏈完整的國際化礦業公司。
截止2017年底，公司的銅的資源量及儲量分別達599萬噸和231萬噸，鈷的資源量及儲量則分別為20萬噸和5萬噸。
據悉，目前全球已探明的鈷資源儲量共計500萬噸，儲量第一位的礦業巨頭嘉能可，鈷儲量為250萬噸。第二位則是洛陽鉬業，鈷儲量為180萬噸。第三位為金川國際，鈷儲量為45萬噸(權益儲量37萬噸)。
根據公開資料，公司的鈷資源擁有量在全球礦業企業中排名在前5名。此外，公司的鈷產能還在持續釋放。
剛果金中色華鑫溼法冶煉改擴建項目正在順利進行當中，預計2018年底投入試生產，將每年新增氫氧化鈷含鈷產能2,000噸、新增陰極銅1萬噸。剛果金剛波夫採礦、選礦和溼法冶煉項目，預計2019年年底投產，每年將新增氫氧化鈷含鈷產能2,000噸、新增陰極銅3萬噸。
如將於今年三季度投產的中色非洲礦業謙比希東南礦體中即含鈷金屬資源量14.89萬噸(其中探明、控制和推斷分別為1.69/品位0.1%、3.56/品位0.11%和9.64/品位0.1%萬噸)。於2019年投產的盧阿拉巴銅冶煉銅鈷合金產能為1萬噸，約含鈷金屬2,000噸;
預計到2018年，公司的鈷金屬產能將達到800噸，2019年達到7,000噸，2020年將達到8,000噸。
公司，年報中明確指出，業績大幅增長主要受惠於期內銅價上漲、產品產銷量增長及產品單位生產成本下降。
2017年全年LME銅價均值每噸6,162美元，同比增長約27%。儘管2018年初以來，銅價有所回調，但也一直處於高位6,800美元/噸處徘徊。
因銅價強勢反彈，以及全球經濟持續增長的推動，市場對銅的需求不斷提升，中國有色礦業於4月23日公告，與雲南銅業集團(000878)等修訂持續關連交易的年度上限。
關於銅產能方面，智通財經APP獲悉，公司目前位於贊比亞的謙比希銅礦東南礦體項目將於2018年內試生產，達產後將每年新增鈷精礦含鈷1,000噸、新增銅精礦含銅量6.3萬噸。此外，剛果金盧阿拉巴銅冶煉項目，一期工程已於今年3月底開工建設，將於2019年三季度投產。達產後，將每年新增銅鈷合金含鈷2,000噸、新增粗銅11.8萬噸。
雖說羅馬並非一日建成，但是能趕在好時機抓緊銅鈷佈局的中國有色礦業算得上是幸運之神的寵兒，其股價也自2016年5月份的0.9港元一舉飈至2.6港元。
因此，鑑於中國有色礦業豐富的銅及鈷礦產量即將投產，未來兩年其產能還將爆發，礦產收益持續驚人當屬大概率事件。
結論
鑑於中國有色礦業對鈷資源的掌握和生產潛力，對其繼續成長為銅、鈷行業龍頭，實現“國際一流礦業公司”的美好願景具有重要的戰略意義。
此外，自2016年下半年鈷價暴漲至今已經一年半時間，中國有色礦業已具備一定的利潤支撐和資本運作能力，同時行業整合和上下游拓展的實際業務準備也日益充分，再考慮到新能源產業鏈上游“資源為王”的潮流不可阻擋，公司有望在2018年繼續旺。
值得一提的是，中國有色礦業目前動態市盈率(TTM)僅8.1倍，而洛陽鉬業、紫金礦業TTM分別為21倍、13.6倍，金川國際(02362)更是高達22.6倍，其估值明顯較同業有大幅折讓，此時不建倉更待何時。
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