2018年美中貿易緊張給銅礦企業帶來壓力，因對全球經濟放緩的擔憂蓋過了其他基本面因素。同時，黃金生產商由於黃金未起到避險作用而苦苦掙扎，直到2018年底才有所改變。
2019年面臨的會是什麼？
我們徵詢了紐蒙特、泰克資源等四家公司的高管對2019年的展望，從處理債務到分紅，再到公司層面的收購和資產出售，沒有人打算原地踏步。
紐蒙特
紐蒙特礦業公司首席執行官加里 · 古德伯格
總部位於科羅拉多州的紐蒙特打算研究巴里克黃金公司在合併後可能出售的非核心資產。紐蒙特礦業公司首席執行官加里 · 古德伯格說：“如果有什麼東西以合適的價格吸引我們，我們會感興趣。”
市場：
黃金市場對包括英國脫歐在內的宏觀因素已變得麻木，但近期股市波動正吸引一些普通黃金投資者。加里 · 古德伯格認為，如果2019年美元走軟，美聯儲的政策將可能使黃金受益。如果貿易緊張引發美國經濟衰退，經濟下降幅度也將相對平穩。
行業：
初級公司發現資金非常緊張，這給紐蒙特提供了買入項目的機會。黃金行業的不良債務比前段時間減少，但如果金價下滑，特別是跌破每盎司1050美元，情況可能發生改變，整個行業可能轉變為更重視資產價值而非資產數量。
紐蒙特公司：
紐蒙特的資產配置將是債務削減、股息和再投資的組合。“在當前金價的情況下，目前公司的債務是到期即付。”紐蒙特正積極嘗試用股息吸引普通投資者。
紐蒙特的股息多年來維持在每年56美分的水平，加里 · 古德伯格說：“這雖然不會令注重收益的投資者回歸，但至少會向那些關注我們的投資者證明，我們關注股東回報及進行良好的投資。”巴里克在卡爾古利超級礦坑的一半股份，是目前紐蒙特公開有意從其競爭者手中收購的唯一資產。
紐蒙特對與巴里克在內華達州協同發展很感興趣，並將在“他們準備就緒”時與巴里克的高管交談。
泰克資源
泰克資源首席執行官唐·林德塞
加拿大最大的多元化礦業公司泰克資源的首席執行官唐·林德塞說：“我們還有5個銅項目，有許多公司有興趣購買它們，或者與我們合作。”該公司上個月出售了剋夫拉達布蘭卡銅礦（Quebrada Blanca）二期項目的部分股權。
市場：
2019年，銅市場可能維持“平衡”，銅價在每磅2.75美元至3美元之間，上半年的結構性赤字將對下半年造成影響，“沒有什麼能夠填補這一缺口，這將導致銅價強勁上漲”。假如保守估計銅消費以年均1.8%的速度增長，到2027年，赤字將達到每年400萬噸。
唐·林德塞表示，鋅的庫存為10年來最低，現貨和3個月期鋅之間的巨大溢價暗示市場非常吃緊。儘管如此，由於市場預計新的全球產量將順利投產，鋅價從2018年峰值回落。“如果出現供應延遲或中斷，我們會發現鋅市場仍然會存在供不應求”。
行業：
預計行業併購平穩，不僅是因為不願支出，還因為缺乏項目。
泰克資源：
因為剋夫拉達布蘭卡銅礦三期已經公佈，泰克公司2019年的重點是推進剋夫拉達布蘭卡銅礦二期的進展，因此公司的其他銅項目的受重視程度“降了一級”，可能會考慮出售這些項目或尋求合夥人。
阿尼科鷹礦
阿尼科鷹礦首席執行官肖恩·博伊德
當被問及與另一家礦商合併或收購的可能性時，阿尼科鷹礦首席執行官肖恩·博伊德說：“我們還沒有看到任何一筆真的能讓我們業務變得更好或者能讓我們提高股價的交易。”
市場：
美國總統特朗普關稅措施讓美元升值，給黃金造成損失，最終美國可能需要讓美元貶值以重新平衡貿易，這將對黃金有利。緊張的股票投資者開始轉向黃金。“華為首席財務官的被捕火上澆油”，黃金價格或高於每盎司1375美元將吸引普通投資者回歸以利用更高的價格槓桿。
行業：
肖恩·博伊德預計，未來10年至15年，由於高級礦山的短缺，純粹從事黃金生產的生產商將減少。隨著礦商大幅削減成本，單位成本正在上升，最終留下來的將只有日常開支。其間，將出現一波併購潮。
阿尼科鷹礦：
首要任務是在2019年（分別在第二季度和第三季度）將努納武特（Nunavut）資產、梅里迪恩和阿莫拉克礦山擴大到商業生產。實現投產後將計劃提高股息。公司對企業層面的收購不感興趣。“如果我們突然要建立一家生產400萬到500萬盎司的大型合併公司，那麼我們面臨的挑戰也會越來越艱鉅。”
第一量子礦業
第一量子礦業總裁兼聯合創始人克萊夫·紐沃爾
在優先分配資本的問題上，第一量子礦業總裁兼聯合創始人克萊夫·紐沃爾說：“目前的股息只是名義上的，但去槓桿化是第一位的。”
市場：
銅長期看漲，但目前銅市場更難解讀。假如經濟不出現大的變化，在2020年前，銅市場年赤字可達27萬噸至30萬噸。“我認為這仍是供應驅動型市場，儘管市場關注點全傾向需求。”
行業：
礦商將繼續收緊資金，收購可能繼續處於資產層面，而不是企業層面。近期對新的銅項目的投資表明，銅價將處於每磅3美元至3.3美元之間。
第一量子礦業：
當前的首要任務是在2019年第一季度啟動巴拿馬銅礦公司（Cobre Panama），資金分配將優先考慮債務削減，而不是任何重大的資本支出、新項目投資或“更有意義的股息”。公司將時刻關注合作伙伴關係以幫助項目融資。
1996巴拿馬合同將保障在巴拿馬銅礦的整個生命週期內財務穩定，不影響現有許可證下的生產，下行空間有限。需要明確贊比亞政府應支付給第一量子礦業的增值稅，這一問題有望得到解決。
“我們在幾個月前進行了非常詳細的審計，並向贊比亞政府提交了我們的數據，目前正在解決這個問題。”該公司並不考慮從贊比亞退出，“時不時會出現稅收方面的異常變化，但總的來說，這是一個合適的運營場所。”
閱讀更多 採金人 的文章
