蔣昊說經濟

順豐和萬達本身就是兩個不同行業領域，一個的物流，一個是房地產，規模就不一樣，高負債率本身就是房地產發展的特色，不僅是萬達，像恆大，萬科這些負債率將近90％，房地產的前期投資很大，需要足夠的資金週轉，而商品房實施的是預售制，在財務報表中預售款是作為負債來處理的。

所以萬達4000萬的負債不值一提，但順豐300億的負債為什麼卻倍受關注？這要從順豐上市後的發展戰略來看，順豐雖然是快遞行業的領先者，但快遞依然是輕資產經營，主要的成本在於人工，運輸，外包這三大塊，除了運輸設備，倉儲，基本沒多少固定資產，所以負債率一上去就很難經營下去。

加上順豐近幾年大量的投資建設自家飛機場，購買飛機，這些都是要投入大量的資金，發展目標想切入快運，冷運，醫藥，國際，同城，倉儲等一系列綜合物流領域，所以欠下了高額負債。

順豐目前負債率47％，萬達負債率在60％以下，有數據顯示，截止到2018年第三季度，順豐實現歸屬上市公司的淨利潤為30.28億，同比下降16.87％，毛利大幅度下降18.41％。

而萬達2018年以成本計算企業資產6257.3億元，同比下降11.5％，收入實際實現2512.7億，這種借雞生蛋的模式，就算負債4000億，但總歸不會影響企業發展，並且萬達負債也在慢慢降低。

今融易說

這有什麼可比性？

這就好比拳擊裡面60公斤級選手和100公斤級選手比體重，毫無意義啊。

要比，也是比兩個人的脂肪含量啊，對吧。如果60公斤選手脂肪含量是10%，100公斤選手脂肪含量只有6%，這就可以一眼看“胖瘦”了。

順豐和萬達，要比也是比資產負債率，而不是絕對負債規模。

順豐資產負債率只有46%左右，還不到50%，並沒有太多值得擔心的地方。

而萬達經過這兩年來不斷的賣賣賣，目前負債率已經降到了60%左右，未來負債率還會繼續下降。這樣的負債水平，在地產界已經是很低的水平了。

萬達之所以要賣資產，一方面是為了降低負債率，要活下去，另一方面也是為了聚焦核心產業，比如商管，文化，服務行業。

如今，萬達基本上已經活下來了，轉型初見成效，再也不是人人喊打的萬達了，王健林近日年會上的講話也公開了，戰略梳理非常清晰，未來輕資產是大方向。

萬達未來核心資產是商管，簡單直白點說就是當收租公，可以說是非常明確。

所以，萬達的未來，也是很清晰的。

趙冰峰財經

從這則消息中，我看到了順豐不安的信息。還記得我策劃的《海底撈你學不會》出版暢銷以來，不少朋友推薦說，和海底撈類似引起公眾關注，卻公開信息很少的，就要屬順豐了。二者都很低調，但業內口碑很好。應該策劃一本有關順豐的書，要請名家寫，要有一手資料。

《海底撈你學不會》銷量過百萬冊，是國內商業案例銷量最大的經管書。我沒有機緣完成有關順豐的書，但對順豐及創始人王衛還是頗有興趣，不知不覺中，順豐都上市了，相關信息也非常多了。如今，卻又到了備受質疑的程度。

如同海底撈上市一樣，隱隱的，傳說中都是精彩神奇的故事，裸露後，良好一面成為常態，一有醜陋的方面，會被不斷放大，形象也不如先前光鮮了。再怎麼拔高，也就是一家企業而已，以利潤增長，以營業額增長為根基的盈利公司而已。

曾經順豐跟阿里好像很高調的懟過，我想當下快遞行業競爭激烈，說其他快遞公司之和都鬥不過順豐，但由阿里牽頭把它們真正聚集在一起之後，現今的菜鳥網絡，那可是有大後方的，順豐再如何自建體系，跟巨頭之爭，還是有些吃不消的。

何況，京東物流也是咄咄逼人。

所以，看到順豐負債300多億，我想到的就是競爭太激烈了，不得不加槓桿，不得不借錢擴張，有這麼些錢去打戰，也不見得有勝算。

而跟萬達相比，一者體量不同，萬達是綜合性集團公司，體量比順豐大得多。二者，它主營業務之前是商業地產，房產行業的負債率普遍高於其他行業。

所以說順豐比之萬達，是無意義的比較。只是能看出二者當下都處在困局之中，都需要降低負債率。曾經光輝如順豐者，也走到了它的關鍵關卡上。

也可以說，快遞行業跟整體經濟環境也息息相關。如此，我們誰都沒辦法心疼，自己都照顧不過來呢。

財經作家邱恆明

很高興回答你的問題。雖然萬達的負債率高達4000億，看似很高，但只要你懂房地產你就會發現這並不算什麼。

我們都知道房地產商蓋樓盤的前期投入特別大，要買地，還要建設。而再有錢的房地產公司也是拿不出這麼多錢的，所以基本上所有的房地產都是以預售的形勢收攏資金的。也就是說先把房子賣出去，然後拿這些錢再往裡面投入，而在財務報表裡這些預收款都是作為負債登記的，畢竟錢出了房子還沒給人家。

所以，在中國所有房地產商的負債率都是很高的，比如說中國負債率最高的一家房地產公司“恆大”，負債率高達15000億，這樣看來萬達4000億的負債率就不算什麼了。

但是順豐不一樣啊，順豐是快遞物流行業的，成本相對於萬達來說都是輕資產。且按照同行業的負債率對比來看，順豐是負債率最高的一家企業，遠高於三通一達。加上最近順豐股票大跌，市值蒸發的情況下這麼高的負債率肯定讓順豐舉步維艱了。

正商參閱

作為一個財經工作者，我覺得兩大行業經營性質不同，將他們的負債拿在一起進行評判沒有可比性，也沒有任何意義。

萬達是房地產企業，是目前產業經濟的“香餑餑”，融資容易，現在大有全民炒房地產之勢，很多社會資金和其他資源都流向了房地產業，開發房地產利潤較高。所以他們負債再高，資金週轉都不會出太大問題，作為萬達這樣頂量級別的房地產業，很多銀行都競相給其房貸，資金根本不可能斷鏈。

而順豐作為一個快遞公司，雖然也上市了，但目前下面加盟的平臺多、需要的快遞哥多，業務經營運行成本大，順豐公司利潤薄；而且在目前快遞業競爭激烈的情勢下，還更受到電商物流的衝擊和市場瓜分，認為壓力就更多可想而知了。現在的情況是順豐每年虧損較大，加上在完成融資的資本運作之後，順豐公司在快遞建設與投資上一籌莫展，公司經營虧損加大，可能往後這種情勢將會愈發嚴重。這樣資金壓力就加大了，未來順豐的發展真的讓人擔憂。

所以我們不能拿兩類經營性質不同的企業來進行資金狀況的對面，這是可比性的兩種事物。

財經深思

順豐原本應該踏踏實實的做，為什麼要選擇上市呢？如果不上市，順豐還是快遞行業的龍頭老大，不是形成了規模就適合上市，山東華陽上市兩年就完了，上市不是就能飛黃騰達。

萬達欠債4000億不動聲色，因為萬達欠的是國家的，最後倒閉了按破產處理，順豐欠的是客戶的，找他要賬的多，萬達呢？只有國家找他，所以對他來說無所謂，國家不會天天搞一群人堵門吧！

萬達已經是規模企業，欠債對他們來說就是家常便飯，在平時的工作中上經常出現的，他們有應對能力，順豐欠300億都是個人的，這些人會聚集起來，對順豐形成一定的威懾，圍追堵截，最後沒有辦法正常辦公，這是順豐所擔心的。

不能說萬達不動聲色，去年大量拋售萬達地產和大賣場，也能看得出來萬達也出現了經濟危機，他們也在通過各種手段彌補虧空，只是數額太大，需要一個過程，王健林沒有壓力嗎？肯定也是憂心忡忡，這種人只是喜歡裝，故意顯示出大度。

萬達欠的是國家的，順豐欠的是個人的，相對來說萬達風險要比順豐小，起碼萬達不會出現大規模的動亂，順豐呢都是個人購買的股票，一旦出現危機就會引發動亂，這是現實問題。

大海傳媒

打個比方，你開個火鍋店，租的房子，貸款50萬搞裝修，貸款50萬搞經營。萬一生意不好，你這100萬貸款拿什麼還？？？這就是順豐的情況。但是你在南京買套300萬房子，首付150萬，貸款150萬。銀行壓根不會慌，也不怕你不還錢。因為南京房子再怎麼降，也不會降到150萬往下去。。

木一22979510

單純地看負債率其實是沒有任何意義的，萬達負債4000億看起來很多，但是地產行業本來就是高負債的行業，而且萬達規模比順豐大很多。

企業負債主要看負債的結構，萬達是房地產行業，房產行業高負債是正常的，一方面地產公司可以預售回籠資金，另一方面，

萬達是重資產行業，然而順豐的情況不同，順豐是輕資產企業，順豐主要運營成本集中在運輸、外包和人工這些方面，除了運輸的工具和倉庫設施外沒有什麼固定資產，變現能力低，負債一旦高起來就會很吃力，搞不好容易被清盤，萬達固定資產多，缺錢時候可以套現來抵債。

剛剛說負債主要看結構，順豐2018年第三季度的負債額為308億元，負債構成是短期借款、應付賬款、其他應付款（利息和股息等）、長期借款還有應付債卷等，這種負債跟萬達的不同是這種負債是有利息的，這個增大利潤表中的財務費用，帶息負債越高，附帶的財務費用就會越高，我們知道費用是收入的遞減項，所以這種帶息負債帶來的財務風險越大，為未來造成的現金流出越大，借款擴張是好，不過也要循序漸進，京東和淘寶是個好例子。

順豐目前負債率為47%，2018年三季度報告顯示順豐的營業額是提升了，不過利潤額卻同比下降16%，毛利率也下降18%，加上還有大股東的減持股份套現離場至少27億元。順豐對比上年的負債率今年上升了23%，對比同行的負債率，明顯高於圓通速遞的31%、申通快遞的19%、韻達股份的33%，所以現在順豐負債300億元就已經舉步維艱了。

反觀萬達方面，萬達集團2018年的實際收入2512億元，其中服務業收入1609億元，佔總體收入的75.1%，王健林的輕資產戰略初見成效，並且王健林在萬達的業績發佈會上表示:“

綜上所述，萬達未來之路清晰可見，順豐需走出當下的困境就要看如何去規劃未來，畢竟減輕負債不是一時半刻的事情。

樂少帶你飛

對於這件事情，我的第一感覺是有點奇怪。首先順豐控股的負債300億，早在三季報的時候就已經呈現在大家眼前了，如下截圖所示，截至三季度末，順豐控股的資產總計是660.08億元，負債是308.74億元。

的確，相對於同期的申通快遞負債率20%左右、圓通速遞負債率30%左右顯得比較高，但是也和順豐控股上市後近年來大力建設自家的飛機場、飛機、順豐直營門店等有關，這也是順豐控股和其他快遞”輕資產“經營的有所不同之處，縱觀A股上市公司，整體對於一家企業來說，其實50%左右的負債率再正常不過了，順豐控股在去年前三季度淨利潤同比下降16.87%的業績的確是讓人失望的，但是扣非後淨利潤實際同比增長6.38%，談”舉步維艱“是否過於誇張？

至於和萬達比，行業不同、企業的規模不同，其實可比性並不強。房地產行業素來是”借雞生蛋“的典範，整個行業的負債率向來都比較高，我國房地產行業更是如此，別隻看到萬達負債4000億，可是人家資產還有6000多億，60%幾-70%左右的負債率在地產行業中很普遍，甚至算比較低的存在了，比如萬科A，截至三季度末其資產負債率高達84.93%，所以萬達4000億負債摺合60%多的負債率大家也就沒那麼敏感。

源自風生焱起的個人分析，歡迎關注本賬號以便獲取更多財經知識

風生焱起

順豐和萬達身處兩個不同的行業，發展模式大不相同，單從負債的絕對值來看，300億遠遠小於4000億，但是從整體負債率來看，順豐和萬達二者相差卻並沒有這麼大！

一、高負債率是房地產發展的一大特色：

由於商品房實行的是預售制，在財務報表中預收款是作為負債來處理的，再加上房地產項目前期的資金投入很大，所以，房地產開發商的整體負債率都很高，這是屬於普遍現象，我們可以來看看2018年一季度我國幾個主要開發商的負債情況：

從上表可以看出:恆大、萬科、碧桂園以及融創他們的負債率都將近90%，從絕對值來看，恆大負債高達15000億，萬科負債超過10000億，可見，萬達的王健林負債4000億是不值得一提的！

二、快遞是輕資產經營，房地產是重資產行業：

快遞行業的營運成本主要集中在：人工、外包和運輸三大塊，除了運輸設備、倉儲幾乎沒有多少固定資產，因此，一旦負債率佔比上升就會感到非常吃力；而反觀房地產行業，固定資產市值可以說是佔了大部分，而這些固定資產在公司出現經營困難的時候是隨時可以變現的，所以，王健林負債4000億不會有太大壓力！

三、順豐目前負債率47%，萬達負債率在60%以下：

有數據顯示：截至2018年三季度，順豐實現歸屬上市公司的淨利潤為30.28億元，同比下降16.87%；毛利率大幅下降18.41%。與此同時，公司的負債總額達到308.74億元，比2017年同期250.5億元的負債總額大幅提高23.25%；資產負債率達到46.77%，明顯高於韻達股份、申通快遞和圓通快遞，後三家公司同期資產負債率分別為33.96%、19.40%和31.24%。

而反觀萬達，2018年萬達集團以成本法計算企業資產6257.3億元，因為資產轉讓因素，同比下降11.5%；收入實際實現2512.7億元，其中服務業收入1609億元，佔總收入的75.1%。王健林的輕資產戰略初見成效，並且在昨天萬達的業績發佈會上，王健林表示將在2019年剝離所以房企業務，文旅產業將成為萬達第一支柱產業，屆時，萬達的負債率將進一步降低！

以上個人觀點僅供參考，歡迎大家留言討論！

關鍵字: 萬達集團 財經 負債