2018年我的投资收益为-9.97%，是我自2013年统计投资收益以来亏损最多的年份。聊以自慰的是亏损勉强还在-10%以内，全年还能跑赢上证指数14.62%，总算有一块遮羞布。
顺鑫农业是我18年组合中最大的功臣，为我的业绩立下了汗马功劳。年初建仓的时候想着是把平安的盈利换一部分到其他潜力股中，锁定平安的一部分盈利，也为了降低组合的波动率。
顺鑫的估值不高就是因为他之前一直是多元化经营，“房地产+酒+肉”，我买的时候公司已经明确表态地产未来是择机剥离未来聚焦酒+肉、公司白酒的预收账款占比在白酒板块中是最高的，牛栏山多年来一直保持增长态势。我买入的时候心态也比较平稳想着未来2-3年能有一个翻倍的走势就知足了。
之后参加了17年的股东大会，更加坚定了我的持股信心。所以顺鑫我能从头吃到尾，离不开参加股东会对我的帮助。
经过这一年，牛栏山在中低端白酒的增长态势更加明朗了，股市中的认知度也高了。经济低迷期间我认为中低端白酒应该不会太差。所以虽然我有兑现一半的顺鑫，但还是持有底仓的。对于顺鑫的未来我还是保持乐观。
洽洽食品在我持有2-3年后，在年末终于清仓了。我个人买股票有一个缺点就是总是过早的建仓，好在结果最终也都能接受。清仓洽洽一来是为了渡过这次资本寒冬、二来也是因为下跌中出现了更多比洽洽性价比更高的股票。
上海家化是我今年坐的最大的一次电梯。2015年就建仓了，送走了谢文坚，迎来了张东方。年内股价最高到了47，那时候感觉终于要扬眉吐气了，结果年末收盘回到了27.3元。
对于这几年的家化我是用心感受到它的进步的，玉泽是一匹黑马、六神的持续稳定增长、佰草集中高端系列的实际使用效果、等等。张东方的确是在围绕她当初制定的经营方针“研发先行,品牌驱动,渠道创新,供应保障”在持续稳健的推进。
当然家化的缺点还是不少，对于2019年股权激励的完成我个人不抱期望，主要还是增速太高了，难以达成。虽然不能实现高增长，但是中低速增长还是可以预期的。
我已经放低期望值了，对于化妆品行业这条华丽的雪道，我认为只要不犯大错，作为国内品牌的上海家化是最有可能长期走出来的。对于经历过谢文坚时代的长期套牢者，目前估值下的家化我没有恐惧。
美的集团是我今年我新建的仓位，在40亿回购公告出来后开始建仓的，当初是想借着回购的利好做一次短期套利的，结果又一次成功套牢。好在在这次漫长的下跌期中被迫使我研究了家电及美的的基本面。家电目前最大的问题是受房地产周期影响。亏钱了就不阐述过多的看好理由了。美的最大的优势就是方洪波带领下的管理层。我想感谢这次的下跌让我更深刻理解了美的。美的也会从最初的投机仓转变为投资仓。坚守到下一轮牛市的到来。
现在的持仓：保险、美的、家化、瑞安房地产、黔源、光大行、南药、顺鑫、冠农。满仓配置中。
按照我最新的估算2019年我领取的分红会比2018年增长10-20%，从2019年净利润增长看保险、美的、瑞房、顺鑫还是能保持两位数的增速，余下的配置中也看不到净利润下滑的可能。所以从估值上2019年我持仓的性价比更高了，看清楚未来，那对于当下的股市也就坦然了。
关于投资感悟：
元旦期间一口气在家看了32集《大江大河》，有所感悟。一是国人吃苦耐劳的精神；二是对于周期的理解；三是国家政策的制定和执行过程对于个体的影响；这些让我从之前浅薄的认知上有所加深认识。
“扬长避短”，要深刻认识到自己的长处和不足，要在自己的能力圈里做投资、不能轻易涉及自己不熟悉的领域投资。这期间也要尽力扩大自己的能力圈。比如18年在水泥、机场、家电上扩展了我的认知。
我自认自己的长处在于“耐心”，手上持仓基本上都是平均持有2年以上的老伙计。要说对于短期销售数据的跟踪、中短期行业或股市走势的判断我自知准确率远远低于50%。
所以我一般选择雪道够长，估值够便宜的时候建仓才能忍受短期的下跌。行业长期向好趋势确定的话，就算短期企业遇到困难，未来也还有纠错的机会。
比如我选择的保险、化妆品、白电、银行、白酒、房地产、水电、医药流通都是长期确定性强的行业，能经受的起一定的折腾。
“供需”，非常有意义。未来一定要考虑所选公司未来产品的供需情况。供不应求就有定价权，业绩自然也就释放。供过于求的行业，意味没有定价权。业绩自然也就不好。
定价权一方面看供需，另一方面看行业格局和品牌力。比如白电基本上是双寡头格局，也都有各自的品牌力，所以供需虽然稳定但是可以通过产品升级来提高产品价格，实现行业的共赢。这些年空调和洗衣机行业就是明显的案例。
保险行业呢，平安凭借高效的运营和品牌力能获取超越于同行的收益。同时保险的长期需求是确定的。所以平安一方面能保持高于同行的主营增速，不断提高市场份额；另一方面还能通过超越于同行的运营获取超额收益；从供需角度看，看好平安的理由就有简单。当然这是片面的，我仅仅就供需举例子而已。
2019年展望：
对于2019年我个人是放低预期的。虽然知道股市会提前经济6-9个月提前触底，但我不知道经济是在2019年下半年或还是在2020年触底。
不论怎样，中国有13亿人口，有着巨大的消费需求。常识告诉我，对于消费的压抑可以是1-2年，但不可能是永远。家电、汽车、医疗、保险各行各业都有消费周期，短期的压抑必定带来长期的释放。家电坏了总要换吧、有车的可以晚点换车，但最终还是要换吧、条件好了总想着换新房吧。
实体经济一看供需、二看企业的运营、三看国家政策的支持。2019年国家政策层面肯定会不断有新的扶持政策出台、优秀的公司会保证企业正常的运营、供需的释放就是时间的问题了。
文革到改革开放，这一期间的政策最终都落实下来了。当前时段下的政策落地不会比当初更困难。
所以对于2019年，我不抱预期，“壁立千仞无欲则刚”，但我想说下跌使我更坚定。
最后我作为广大亏损中的长线价值投资者之一，我想说长线投资也是有社会价值的。比如中国平安2018年纳税近1000亿，每持有1万股平安为国家贡献税收5.46万元，我们还通过平安做了许多的公益扶贫工作。
所以持有好公司不仅仅有利于我们自己，往大了说也是有利于整个社会。
期待春天早日到来！（作者：无名大辈）
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