2018年即將進入尾聲，ST公司紛紛使出渾身解數來爭取留在A股。
記者發現*ST大唐就是保殼大軍中的“楷模”。
*ST大唐具體是如何操作的，由IPO日報帶大家看看。
賣房、賣股
Wind顯示，截至2018年9月30日，*ST大唐淨資產為-1.25億元，已處於超額虧損狀態。
而在2017年12月31日，*ST大唐淨資產為-3.82億元，其超額虧損程度還要嚴重得多，且曾在2018年4月25日收到過上交所發佈的股票實施退市風險警示的公告。
雖然，*ST大唐虧損狀態已有很大改觀，但上市公司的地位仍岌岌可危。一位券商人士向IPO日報表示，一般情況下，上市公司最近一年年末淨資產為負數的，對其股票實施退市風險警示；最近兩年年末淨資產均為負數的，其股票應終止上市。
也就是，如果*ST大唐2018年還是超額虧損，那麼其將被終止上市。
為了保殼， *ST大唐在2018年的最後一個月開始了賣房賣股之旅。
12月20日，*ST大唐（600198）公告稱，公司擬將其持有的成都線纜46.478%股權轉讓給烽火通信科技股份有限公司，交易對價為13692.44萬元，增值率為20.81%。
公開資料顯示，成都線纜2016年-2017年和2018年1月-9月的營業收入分別為73120.8萬元、64954.54萬元、43759.01萬元，淨利潤分別為3669.94萬元、4718.66萬元、1029.24萬元。
值得注意的是，記者查詢*ST大唐2017年的財報發現，*ST大唐並不是成都線纜的控股股東，因此在合併報表中並未把成都線纜的財務數據合併進來。
一位註冊會計師向IPO日報表示，成都線纜的財務數據雖然未能合併在*ST大唐的財務報表中，但是，*ST大唐的資產負責表中的長期股權投資收益中會體現出其投資成都線纜獲得的收益變化。
上述註冊會計師強調，淨資產實現扭虧的方式不外乎幾種，一是通過主營業務盈利還債；二是剝離高負債公司；三是通過出售固定資產盈利。而*ST大唐此次出售成都線纜的股權肯定是能帶來超額收益的。
此外，*ST大唐在12月3日晚間還發了一則公告，稱公司向北京海國永豐科技有限責任公司轉讓北京科研中心房屋及其附屬設施，轉讓價格為13.5億元，目前，已經北京市政府相關部門審批，預計於12月31日前完成款項支付和房屋及其附屬設施的交付。
上述交易案，*ST大唐已於7月6日公告過。
據瞭解，北京科研中心項目自2014年7月開始施工，2017年6月竣工，並於2018年5月取得《不動產權證書》。
也就是說，*ST大唐在拿到《不動產權證書》2個月後就將北京科研中心項目出售。
與此同時，*ST大唐表示，若上述交易成功，其本次交易扣除各項稅費後收益約為4.58億元。
對此，一位業內人士向IPO日報表示，若上述兩宗交易完成的話，*ST大唐有較大概率保殼成功。
虧損很久了
據瞭解，*ST大唐是電信科學技術研究院控股的高科技電信企業，主要從事微電子、軟件、通信設備及配套設施、通信線纜、通信終端、通信工程、行業信息化等領域的產品開發與銷售，覆蓋領域廣泛，並於1998年成功登陸主板市場。
那麼，一家已在A股市場待了20年之久的老牌上市公司為何業績差得開始保殼？
記者查詢發現，*ST大唐近十年來的經營業績存在很大的不穩定性。
十年間，*ST大唐有五年零九個月的時間產生的營業收入均低於營業成本，特別是在2016年和2017年，營業收入較營業成本差了19.55億元和32.3億元。
另外，記者發現，*ST大唐的經營業績確實“疲軟”。
Choice金融終端顯示，*ST大唐2008年-2017年和2018年1月-9月實現的扣非後淨利潤分別為0.31億元、-0.05億元、-0.23億元、-0.7億元、-0.54億元、-0.3億元、-0.55億元、-7.06億元、-18.73億元、-30.33億元、-7.76億元。
除了2008年外，*ST大唐近十年來扣非後的淨利潤均為負數。
一位業內人士向IPO日報表示，扣非後淨利潤更能表現出企業的經營業績情況，很明顯的是，*ST大唐的經營業績比較差。
*ST大唐近年來已多次通過出售公司股權來獲取收益，特別是在近三年來的時間。
Wind顯示，*ST大唐2015年-2017年和2018年1月-9月投資產生的收益為4.66億元、0.36億元、3.11億元、9.09億元，其中處置長期股權投資產生的投資收益分別為3.03億元、496.34萬元、2.9億元。（注：*ST大唐處置長期股權投資產生的投資收益未找到）
而上述*ST大唐處置長期股權投資產生的投資收益均是通過賣公司股權而獲得的。
2015年9月28日，*ST大唐欲出售新華瑞德（北京）網絡科技有限公44%股權。
2016年12月26日，*ST大唐欲出售廣州要玩娛樂網絡技術有限公司21.2%股權，掛牌底價為36888萬元。
2017年9月12日，*ST大唐欲出售上海優思和深圳優思100%股權，交易對價合計為 33150 萬元。
對此，一位註冊會計師向IPO日報表示，其實*ST大唐應該考慮如何改變自身的經營模式及結構，從而使公司能從經營產品上賺錢，而不是一味靠賣公司股權等非經常性的方式獲取收益。
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