機械行業:循進口替代主線,掘先進製造國產化機會
循著進口替代主線看,工程機械行業國產化率已經比較高了,明年在基建投資加碼、原材料價格相對穩定的背景下,我們認為行業盈利將能得到持續改善,繼續看好已經出清歷史包袱的龍頭企業恆力液壓、三一重工等。而半導體設備和3C自動化設備行業則尚處於進口替代的初期,加大國產化比率，市場替代空間很大。看好市場替代空間大、行業高景氣度高、持續受益技術創新紅利的半導體設備和3C自動化設備兩個子板塊,相關受益標的包括精測電子、聯得裝備、先導智能、贏合科技、北方華創、長川科技。
5G：5G 頻譜發佈開啟
長期看好5G發展前景,關注後續產業鏈發展進程參考4G時期的經驗,我們預計,本次5G中低頻段頻譜分配完成之後,產業鏈下一步發展進程在運營商環節的體現為,明確5G技術規範,制定預商用計劃和分解預算,加快相關測試進程,並有望於2019年啟動5G相關設備招標。我們認為,2019年將是5G產業鏈成熟度進一步提升的一年,同時5G預商用網絡建設需求將帶來增量設備投資金額。
我們認為5G將是貫穿通信行業下一階段投資的主線,並驅動行業盈利能力回升。細分板塊來看,圍繞運營商資本開支結構,我們認為無線相關的移動主設備商受益性強,同時5G傳輸網新建將帶來設備升級機遇,推動相關領域景氣持續。
重點留意中興通訊、金信諾、光迅科技、烽火通信。券商:市場活躍度提升、股債自營環境向好驅動業績環比改善
市場活躍度提升、股債自營環境向好驅動11月上市券商業績環比大幅改善。當前時點仍然看好龍頭券商機會,行業超預期、機構持著較低是主要原因。
已公佈11月業績的23家上市券商單月合計實現營業收入130.71億元,環比+76%;淨利潤56.86億,環比+193%;截至11月底,已公佈業績的23家上市券商合計淨資產10122.93億元,較上年底上漲2%。
龍頭券商業績整體領跑上市券商。有同比業績的23家上市券商1-11月累計淨利潤同比-26%,1-11月累計淨利潤同比靠前的大券商有中信證券(-4%)、海通證券(-18%)、招商證券(-20%)、華泰證券(-21%)、國泰君安(-23%)、廣發證券(-31%)。
我們繼續看好龍頭券商,繼續留意中信證券、海通證券、華泰證券。
基礎化工:週期細嗅薔薇,成長歸來
週期三條主線:1.關注化肥供給收縮需求穩定品種:建議關注磷產業鏈(興發集團,雲天化,新洋豐)、氮肥/煤化工/煤制乙二醇(華魯恆升);2.一體化優勢:萬華化學、大煉化-PTA-滌綸(恆逸石化、桐昆股份);3.關注景氣復甦的子領域:氨綸(華峰氨綸)甜味劑(金禾實業)。
成長龍頭歸來,把握電子、新能源材料、催化材料主線:1.半導體材料建議關注雅克科技、鼎龍股份,顯示材料關注飛凱材料、濮陽惠成、強力新材;2.新能源材料建議關注恩捷股份、新綸科技、光華科技、道明光學;3、國六加速推進,催化材料有望加速放量關注國瓷材料、萬潤股份。
本週負極材料市場表現較好,出貨量有所提升,疊加石墨負極原材料針狀焦價格上調1000-2000元/噸,負極價格堅挺。10月份國內主流負極材料廠商出貨量有明顯的增長,其中海外市場增長最為顯著。內,由於寧德時代、比亞迪近期擴建產能釋放,需求較好。同時,內外快充動力電池市場需求量較大,對應高端負極產品供不應求,建議關注各家負極企業對應高端負極產品的產能建設情況。投資關注:動力電池標的寧德時代;正極材料標的當升科技;電解液標的新宙邦,負極材料標的杉杉股份 。
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（免責聲明和鄭重提醒：本文內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不構成投資建議。）
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