昔日廣西富豪何玉良十年前病逝後，其手中的上市公司北生藥業（600556.SH）幾經沉淪命運跌宕，終至現在的ST慧球，期間過客匆匆：上海人顧國平四年前借隱秘資本之力介入慧球，卻陷入股權爭奪苦戰慘敗而歸；資本玩家鮮言接手後又搞出“1001項議案”的奇葩操作，最後被證監會開出34億天價罰單。而2017年初如願成為ST慧球控股股東的神秘力量瑞萊嘉譽最初聲稱要長期經營，現今也證明只是買殼賣殼。
今天，ST慧球公告宣佈控股股東易主，原第一大股東瑞萊嘉譽將持有的11.66%股份以5.7億元的總價轉讓給天下秀，後者的實際控制人為正在大肆慶祝20週年的新浪集團和早年的博客網高管、自然人李檬。
天下秀不僅是要成為控股股東，而是要整體裝入上市公司。公告顯示，ST慧球將以增發換股的方式100%收購天下秀公司股權，以每股3元發行15.16億股計算，收購對價為 45.5億元。
ST慧球今天漲停後市值僅為15億，總股本僅為3.95億。發行15.16億股後，原天下秀股東將持有ST慧球近80%股權，再加上接手瑞萊嘉譽的股權，借殼上市後將持股81.66％。
天下秀又名IMS新媒體商業集團（後者更為人熟悉），是新浪創辦、主要依託微博的新媒體營銷公司。天下秀2009年成立時由新浪全資子公司秀天下香港100%持股，李檬擔任CEO。2016年起天下秀進行了一系列股權變動，李檬成為二股東，並引入了賽富投資及多家國資背景的股東。
公告顯示，天下秀去年營收7.4億、淨利1.1億，2018年上半年則對應為5億、0.65億。
目前，新浪集團持有天下秀34.47%股權，李檬控制天下秀16.72%股權，合計51.19%，兩者為一致行動人。賽富投資旗下的廈門賽富和嘉興騰元持有15.86%為第三大股東。
重組後新浪集團和李檬將共同成為ST慧球的實際控制人，預計將分別持有上市公司28.15%、13.65%股權，合計41.8%。
新浪回A
值得注意的是，這次反向收購有多重疑點，也引發了監管機構的迅速問詢。
首先，ST慧球在方案發布前一個交易日即上週五就出現股價漲停，因此上交所要求公司說明內幕信息知情人情況，並提示內幕交易風險。
其次，天下秀淨資產為7.5億，交易對價45.5億，溢價約5倍，上交所要求說明溢價合理性。大摩財經注意到，去年6月兩名新股東進入時，天下秀估值約為36.6億（以招商秋實出資3000萬佔股0.8194%計算）。
最後也是最大的疑問是，新浪集團和李檬雖然是一致行動人，但新浪集團持股比例高於李檬，但雙方委派董事數量卻成反比：新浪委派2名董事、李檬卻委派3名董事，這導致上交所質疑天下秀董事會成員構成、決策和爭議解決機制。
新浪集團目前控制兩家美股上市公司：新浪網、新浪微博，並是港股上市公司天鴿互動（1958.HK）的第二大股東，持股23.24%僅次於創始人傅政軍的24.13%（截至今年9月21日）。
假設重組ST慧球成功，新浪將擁有第一個A股上市平臺。
閱讀更多 大摩財經 的文章
