庫存積壓，原料下跌，鋼價“壓抑的很”，市場維持偏消極評價
近期國內鋼價演繹瘋狂暴跌，尤其上半周市場極度恐慌，商家加快甩貨降價節奏，多地鋼價日均跌幅上百。下半週期螺合約跌幅收窄，下游需求有所好轉，恐慌心態趨向平緩，鋼市跌價明顯收窄。
基於近期國內鋼價跌幅過快，進一步下跌趨勢可能放緩，但當前經濟形勢下滑影響預期，終端需求季節性回落，鋼廠庫存連續積壓累庫，原材料價格加速下跌， 均對當前鋼價走勢形成壓制。基於此，對市場維持偏消極評價——綠色預警。具體來說，西本鋼材指數這周將在4200-4300元/噸區間震盪運行。
鋼材指數
本週申城建材大幅下挫。截至11月23日，西本指數報在4280元/噸，較上週末下跌410；同期，滬上優質品三級螺紋鋼代表規格報在4010元/噸，較上週末價格下跌380元/噸；而滬上優質盤螺代表規格報價4250元/噸，較上週末下跌450元/噸。
市場反饋，受上週末唐山鋼坯大幅下挫，期螺主力合約跌勢兇兇，市場恐慌情緒蔓延。上半周，申城建材價格呈斷崖式下跌，累計市場跌幅高達300-400元/噸。終端用戶採購放緩，市場成交表現不理想，疊加申城陰雨綿綿天氣，鋼市更顯異常冷清。部分商家加快清庫，低價促銷意願較濃。下半周，期螺主力合約止跌且窄幅震盪，市場價格倒掛嚴重，商家近期虧損較多，主要城市螺紋庫存延續下降，市場下跌勢頭明顯放緩，市場觀望氛圍濃厚。總體來看，近期鋼價跌速過快，市場鋼價倒掛嚴重，市場庫存止降累積，預計，短期內市場價格易跌難漲。
那麼，下週鋼價走勢將如何變化？庫存變動情況如何？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。根據國內知名鋼鐵現貨交易平臺——西本新幹線的交易監控數據顯示，本週全國鋼價大幅暴跌。
北京市場：本週北京市場鋼價混亂中大跌，較上週末累計大跌350元/噸。現河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價格為4730元/噸； HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3960-4020元/噸，HRB400EФ16mm螺紋3980元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋3850-3970元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價3880-4000元/噸。
市場反饋，上半周，受國內期貨主力合約大幅下挫，唐山普碳方坯報價累計大跌240元/噸，市場信心明顯全無，現貨價格踩踏式崩盤，每日平均跌幅在100元/噸左右，同時，市場成交總體低迷，現貨庫存相對上升；下半周，唐山普方坯止跌反彈，期螺主力合約窄幅震盪，市場恐慌情緒有所緩解，市場報價整體趨向平穩。考慮季節性需求逐步趨弱，商家對預期走勢有所顧慮，預計，下週北京市場行情將以穩中偏弱運行。
杭州市場：本週杭州鋼市行恐慌性大幅下跌，杭州市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在4030元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規格資源4000-4030元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格4240元/噸；合格品螺紋售價在3940-4000元/噸，線材和盤螺4140元/噸左右。
市場反饋，上半周，受黑色系品種期貨連續大幅下挫，唐山地區普碳方坯報價接連大幅跌價，周邊南鋼、馬鋼等多家鋼廠每日降價超百，市場恐慌心理瀰漫，鋼市報價連續暴跌。下半周，期螺主力合約震盪收窄，沙鋼下旬價格政策大跌和補差，但市場倒掛近400元/噸，代理商虧損嚴重，恐慌心態趨向緩和，市場低價向高位靠攏。另外，11-3期沙永中計劃量公佈，中天螺紋5折（上期6折），線材和盤螺7折（上期8折）；永鋼螺紋6.5折（上期6.5折），線材和盤螺全折（上期全折）；沙鋼對11月份螺紋計劃量全折。預計，下週杭州地區鋼價跌幅收窄。
廣州市場：本週廣州市場建材價格大幅下跌，現韶鋼Ф18-25mmHRB400E規格螺紋主流報價在4640元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價4580-4620元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格4550-4600元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價4460-4510元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價4600-4700元/噸。
市場反饋，受外地資源競相砸價，帶動本地鋼價大幅走低，韶鋼、裕豐等省內鋼廠也相繼下調，市場悲觀情緒蔓延。市場成交相對萎縮，本地大戶日均銷售量低於1500噸，周環比下降明顯。庫存方面，主要倉庫建材存量為53.19萬噸，較上週減少1.19萬噸，其中螺紋鋼庫存27.83萬噸，減少1.47萬噸，線材和盤螺庫存25.36萬噸，增加0.28萬噸，其中北方線材和盤螺集中到貨較多。基於北材南下資源增多，下游需求難以放大，市場降庫總量收窄，預計，下週廣州市場行情延續偏弱態勢。
鋼廠調價
本週國內建築鋼企價格出現暴跌，近期山東、安徽、江西、山西等多地鋼廠價格均累計跌幅300-400元/噸。11月21日河北地區主導鋼廠河鋼公佈下旬價格政策，其中對螺紋鋼下調200元/噸，線材價格下調150元/噸，盤螺價格下調280元/噸。11月21日，長三角地區主導鋼廠沙鋼公佈價格政策，對下旬螺紋鋼價格下調180元/噸，線材和盤螺下調150元/噸，完成計劃量對上一期螺紋補差280元/噸，線材和盤螺補差120元/噸；調後的沙鋼出廠價遠高於市場價，市場倒掛價差達400元/噸，多數代理商近期虧損嚴重。少數地區鋼廠甚至喊話市場，要求商家主動維護市場價格秩序。
中鋼協統計數據顯示，11月上旬重點鋼企粗鋼日均產量191.64萬噸，旬環比增加1.07萬噸，增長0.57%。截至11月上旬末，重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1222.88萬噸，旬環比增加0.85萬噸，增幅為0.07%。另悉，國家統計局數據顯示，2018年10月份，我國鋼筋產量為1912.50萬噸，環比增幅為4.62%，同比增幅6.72%；1-10月累計產量為17211.4萬噸，比去年同期減少109.8萬噸，降幅0.63%。10月份，我國線材（盤條）產量為1331.2萬噸，環比增幅2.96%，同比增幅12.23%。1-10月累計產量為11937.8萬噸，比去年同期增加624.1萬噸，增幅5.52%。
原材料
本週國內原料價格全線下跌，其中焦炭價格首輪下跌，進口礦價格震盪見跌，國內礦價格多數見跌，廢鋼價格大幅下跌，鋼坯行情大幅暴跌，分品種來看：
鋼坯市場：上週末，唐山地區普碳方坯報價累計大跌90元/噸，含稅價報在3550元/噸。受黑色系商品期貨跌勢兇猛，鋼廠價格政策接連大幅下調，國內普碳方坯報價大幅下跌，本週一至本週三，唐山地區普碳鋼坯報價累計大跌150元/噸，含稅價跌至3400元/噸，較上週五收盤價下跌6.6%，並創下近八個月價格新低。本週四，受國內期貨窄幅震盪，市場信心略有恢復，唐山鋼坯報價止跌探漲30元/噸，含稅價報在3430元/噸。從庫存上來看，截止本週四，唐山海翼紅潤鋼坯庫存量為12.48萬噸，周環比增加3.47萬噸；唐山象嶼正豐鋼坯庫存量為5萬噸，周環比增加0.7萬噸。預計，下週國內鋼坯價格延續弱勢調整。
焦炭市場：本週國內焦炭價格出現首輪降價，降幅在100元/噸左右。從市場來看，近期國內鋼價加速下跌，較10月末高點降幅達600-700元/噸，鋼廠利潤大幅收縮，鋼企提降意願逐步強烈。周初繼河北邯鄲鋼企提降150元/噸，唐山、石家莊、山東、山西、東北等地區主流鋼企相繼提降100元/噸左右。目前焦企利潤相對高位，焦化廠送貨明顯積極，鋼企到貨量也相應增加，同時，考慮穩固雙方供求關係，多數焦企已經同意降價，短期市場繼續偏弱運行。焦煤方面：近期焦煤市場表現依然強勁，歸功於環保限產供應偏緊，下游剛性需求較好，各煤企訂單量飽滿，下月訂單量也已鎖定，不擔心愁賣問題，短期市場焦煤價格依然穩中趨強態勢。總體來看，國內鋼價大幅暴跌，鋼企壓價意願強烈，市場信心整體不足，預計，下週國內焦炭價格延續下跌態勢。
廢鋼市場：本週國內廢鋼市場價格延續大跌。受成品材價格大幅下跌，鋼價已經跌破電爐生產成本，各大鋼企利潤大幅壓縮，受此影響，鋼企打壓廢鋼力度意願增強，國內廢鋼繼續處於下行通道，市場悲觀氣氛濃厚。從區域市場來看，華東地區主導鋼廠沙鋼、馬鋼、中天、永鋼等鋼企在11月20日和22日二次下調廢鋼採購價，累計降幅為110元/噸，部分鋼企甚至暫停廢鋼收購。華北地區廢鋼採購價格累計下跌80-130元/噸；西北地區廢鋼收購價格下跌80-100元/噸；西南地區廢鋼收購價下跌60-70元/噸左右；華南地區廢鋼收購價下跌80-100元/噸；東北地區廢鋼收購價下跌70-100元/噸。預計，短期內國內廢鋼行情延續偏弱運行。
鐵礦石市場：本週國內鐵精粉價格多數下跌。近日受霧霾天氣影響，部分國內礦山生產有限，供給量並沒有增加，但面對國內鋼價大幅下跌，鋼企利潤大幅縮水，採購積極性下降，波及部分鐵精粉市場價格下跌。本週進口礦價格震盪下跌，截止11月22日，普氏62%鐵礦石指數為72.05美元/噸，周環比下跌2.1美元/噸。港口庫存來看，截止本週五，全國主要港口鐵礦石庫存約14317萬噸，周環比增加41萬噸，終結連續四周降庫趨勢。從具體來看，受力拓港口檢修較為集中，BHP脫軌等事件影響，近期外礦發貨量總體不高，但國內成品材價格大幅回落，採暖季高爐開工率持續下降，多數鋼廠採購積極性下降，多以按需採購為主，市場成交明顯放緩，港口庫存止降增庫，礦商信心預期受挫， 預計，下週進口礦行情延續偏弱運行。
海運市場：11月22日，波羅的海乾散貨運價指數（BDI）收報1018點，較前一交易日上漲10點，漲幅 0.99%。截止11月16日，上海航運交易所發佈的上海出口集裝箱綜合運價指數為951.57點，較上期下跌1.1%。，上海出口至歐洲基本港市場運價為735美元/TEU，較上期下跌2.4%。上海出口至地中海基本港市場運價為757美元/TEU，較上期下跌1.3%。上海出口至美西基本港市場運價為2529美元/FEU，較上期下跌1.8% 。上海出口至南美基本港市場運價為1185美元/TEU，較上期下跌4.7%。預計，下週BDI指數將現震盪盤整態勢。
供給和需求分析
西本新幹線交易平臺數據顯示，本週上海地區陰雨天氣依然較多，給戶外施工和交通運輸帶來影響。上半周，受國內黑色系期貨集體打壓下挫，各大鋼廠每日大幅補跌，市場信心蕩然無存，鋼市整體報價加速下跌，終端用戶更加放慢採購節奏，多數商家反饋出貨不理想。下半周，隨著市場有所企穩，商家心態略有恢復，下游採購有所好轉。
從庫存情況來看，本週滬市螺紋鋼庫存周環比增加2.54萬噸，線材庫存周環比增加0.2萬噸。從全國庫存統計來看，全國主要城市螺紋鋼庫存周環比下降10.6萬噸，線材庫存周環比下降2.96萬噸；全國主要鋼廠庫存周環比增加7.06萬噸，線材庫存周環比增加4.91萬噸。當前國內社會螺紋鋼庫存繼續下降，主要鋼廠庫存連續三週出現累庫現象。
綜合觀點
本週申城鋼價整體暴跌回落，對於下週市場行情，提醒大家關注以下幾個方面：
其一、需求因素。本週國內鋼價開啟暴跌模式，華東地區普遍深跌400元左右，其餘地區深跌250-400元。鋼價大跌主要因素有，宏觀經濟預期下滑擔憂，黑色系商品期貨接連下挫，季節性需求預期下降，市場倒掛情況嚴重，鋼廠價格政策大幅跟跌，普碳鋼坯加速下跌，市場恐慌商家甩貨，導致鋼市踩踏式暴跌。從需求來看，本週主要城市庫存延續降庫，各地鋼市庫存壓力不大，可見，近期急轉暴跌並不是需求驟降所致，但考慮季節性降溫影響市場需求，預計，下週整體需求將現趨弱態勢。
其二、供給因素。近期京津冀及周邊地區大氣汙染嚴重，河北省11月16日至30日開展秋冬季第二輪大氣環境執法行動，並在11月22日發佈重汙染嘆氣橙色預警，並對鋼焦等重汙染企業實行差異化錯峰生產；生態環境部也重點督促多省市地區開展應急減排措施。環保限產疊加鋼價大跌，尤其板材鋼價已跌至成本線，實施停產檢修鋼企相應增多，近期新鋼、天鋼、安鋼、萊鋼等均有停產檢修安排。據相關統計，本週末國內247家鋼企高爐開工率為77.58%，周環比下降0.81%。基於國內鋼企庫存連續三週累庫，季節性需求進一步降低，鋼企利潤大幅收縮情況下，後期鋼廠供給力度將相應減緩。
其三、成本因素。本週國內焦炭行情下跌100元/噸，受國內鋼價大幅下跌，鋼企利潤收縮明顯，鋼企打壓焦炭價格意願增強，焦企基於利潤水平高位，加大供應力度，多數焦化企業接受降價，短期內市場呈現弱勢運行。國產鐵精粉雖受環保高壓，市場庫存總體偏低，基於下游需求疲軟，市場報價略有鬆動。進口礦價格震盪見跌，主要受鋼企採購力度放緩，日均疏港量下滑，高爐開工率進一步走低，礦石貿易商信心趨弱，市場心態表現謹慎。總體來看，國內現貨價格大幅下跌，原材料價格大幅承壓，市場信心表現不足，短期內鋼企生產成本進一步降低。
綜合概括而言，本週國內鋼價演繹瘋狂暴跌，尤其上半周市場極度恐慌，商家加快甩貨降價節奏，多地鋼價日均跌幅上百。下半週期螺合約跌幅收窄，下游需求有所好轉，恐慌心態趨向平緩，鋼市跌價明顯收窄。基於近期鋼價跌幅過快，進一步下跌趨勢可能放緩，但當前經濟形勢下滑影響預期，終端需求季節性回落，鋼廠庫存連續積壓累庫，原材料價格加速下跌，均對當前鋼價走勢形成壓制。基於此，對下週市場維持偏消極評價——綠色預警。具體來說，西本鋼材指數下週將在4200-4300元/噸區間震盪運行。
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