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昨晚：A股：哈哈哈，今晚美股感恩節不開市，不用擔驚受怕了，睡個好覺！
今天：滬指跌逾2%失守2600點，深成指、創指跌超3%，創投板塊集體重挫，兩市3300餘隻個股下跌，百來家公司跌停。
……
身邊很多人表示：這兩天跌的，把兩週賺的錢都虧出去了。
其實這種現象很常見，當市場圍繞這核心熱門題材反覆炒作，將搞的市場熱熱乎乎的時候，大家就會開始慢慢膨脹，慢慢放鬆警惕。
“咦，最近每次低吸都能T出去”、“亂買一個居然都能拉昇”、“昨天買少了，不然可以多賺一點了”於是，做T做的更積極了、倉位開始放大了、止損線開始放寬了……
就這樣小賺小賺小賺……Kuang一下，血虧。
畢竟這頂多是“創投牛市”而不是A股牛市，尤其對於沒做到主流核心題材的股民來說，這波行情確實很難受。
美股：小AA，感謝你一年以來的陪伴，昨晚睡得好嗎？A股：嗚嗚嗚……今晚睡不著了。創投板塊從出現分歧之後，強度一天不如一天。市北高新、光洋股份、恆立實業紛紛倒下，妖股不妖，無人領漲的背景之下，下跌成為拐頭。
但是什麼，讓下跌演變成了暴跌？是“黑色星期五”的魔咒嗎？不，不是的。是內外結合的利空影響，內憂外患的雙重打擊。
01
高管頻頻減持
隨著A股市場逐漸回暖，部分上市公司股價強勁反彈，這似乎刺激了股東的減持意願。
我們回顧一下，A股的這波反彈，是由各地方國資齊心救市為開頭，遊資活動、創投發力而後續完成的。而從這波上漲之後，11月份以來，A股有超過百家上市公司披露了減持計劃，Wind數據顯示，自11月份以來，A股139家公司發佈減持公告，擬減持股份數量共計17.62億股。
很多企業減持計劃披露的時機更是耐人尋味。比如光洋股份，剛剛接下妖股第二棒就開始減持。其中減持主體多是企業的機構股東和高管。
恆立實業此前一度被稱為“妖股”，自10月22日-11月19日，18個交易日出現14個漲停板，股價從2.58元/股漲至9.78元/股。
而近日長城資管一則減持公告令恆立實業股價有如坐上“過山車”。11月7日，恆立實業公告稱，長城資管擬在公告披露之日起15個交易日後的6個月內，減持不超過2.31%股份。受此影響，恆立實業近兩日股價大幅下挫。11月21日報收8.27元/股，下跌7.6%。
事實上，不少公司在發佈減持公告後遭遇二級市場股東用腳投票，岷江水電、永吉股份、光威復材、宜華健康等公司均在發佈公告後跌幅超過10%。
在上市公司高管減持中，不乏清倉式的減持。其中，有的企業因剛獲得紓困資金，股東立即減持而受到格外關注。
很明顯，在各路資金正在救市的時候，這部分減持的上市公司成為資金關注的焦點。畢竟這個時機去減持，不管基本面有多抗揍，終歸是一個利空。說重一點，甚至可以詮釋成是高管並不看好自家公司未來的發展。這個時候，不管是你的小舅子手頭緊，還是員工業務生疏，都不足以成為市場認可的減持理由。
02
外圍市場衝擊
排在第一的，自然還是引起中國乃至亞洲股市巨震的大事件，在G20峰會上可能會見分曉。
在本月末峰會中美元首會晤前夕，美國貿易代表辦公室更新了對華“301調查”報告，對中國有關技術轉讓、知識產權和創新等方面進行了新的指責。這讓中美貿易摩擦的前景再次朦朧起來。
隨後，商務部新聞發言人高峰於22日表示，中方注意到美方日前對“301調查”報告進行的更新，對此表示嚴重關切，報告對中方進行新的無端指責，捕風捉影，罔顧事實，中方完全不能接受。
這件事本週最沒有確定性一大利空因素。
此外，如果問是什麼造成了金融市場可怕的一年？
現在所有的答案都指向了 - 美聯儲。
近年來，美聯儲一直在通過收緊全球儲備貨幣（美元）的貨幣政策來減少流動性， 產生了巨大的經濟和市場反應。現在，美聯儲已經接近停止加息的臨界點。
當初特朗普憑藉美國經濟一枝獨秀的表現，挑起了貿易爭端。現在，有越來越多的跡象顯示美國經濟將在2020年陷入衰退，全世界開始唱空美國，特朗普似乎失去了底氣。
對於美聯儲而言，加息或者不加息都需要勇氣。加息可能導致政策失誤，暫停加息等於承認美國經濟陷入衰退。
在美元最強的時候，什麼資產受傷害最深買什麼。新興市場跌的最慘的債券、貨幣、股市都是搶手貨。
我們之前的文章也經常提到，美元走強給新興市場（包括中國股市）帶來的災難有多嚴重，美元、人民幣、黃金、股票……投資市場總是緊密地聯繫在一起。
再加之，歐股的連續下挫以及亞太股市的持續低迷，外圍市場的走勢對A股的市場情緒造成較大的衝擊。
這種不確定風險急劇上升，疊加市場環境走弱、高管趁機減持等等原因，使得大盤出現資金短暫的恐慌性出逃。
況且A股在盤中失守2600點，時隔一月，信心仍未恢復。
03
結語
儘管“政策底”已成市場共識，但投資者們也普遍認為，在政策底與市場底之間，還隔著一個“冬天”，“聰明的人們”依然在等待市場底。
“所謂的政策底，就是一旦跌破這個位置，就會有強有力的政策出臺將指數拉回。”正如一位經歷過數輪牛熊的投資者所深信的。事實上，到目前為止，政策底已然成為共識，中金、中信、申萬、國信等知名研究機構均對“政策底”有所闡述。
對此，英大證券首席經濟學家李大霄卻有不同觀點，“在A股歷史上，政策底就是市場底。而當前是政策底，也是市場底。”李大霄表示，願意和眾多大機構進行PK，鹿死誰手尚不得而知。
近期很多經濟學家對2019年持悲觀態度：經濟基本面太糟糕了，2019年也很難看到起色。
在這樣的下跌趨勢中，投資者永遠猜不到底部在哪裡。
我認為，對市場還是要抱有敬畏之心。尤其是這種源於基本面的中長期趨勢，實現扭轉不僅需要財務收據改善，還需要投資者恢復信心。
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