長江商報記者 魏度
歷時788天停牌，沙鋼股份（002075.SZ）的229億重組似乎陷入了僵局。
11月15日晚間，沙鋼股份公佈了調整後的重組方案，放棄對德利迅達88%股權收購，而對蘇州卿峰100%股權的收購價從229.08億元上升至237.83億元。
此次重組已經進行了兩年多，投資者等來的不是預期的完成，而是減少收購標的。這一結果傳導至二級市場的是股價大幅下跌。
果不其然，11月16日，沙鋼股份復牌一字跌停，封單超75萬手。至昨日收盤，復牌4天，股價累計跌幅21.34%，市值蒸發75.91億元。
沙鋼股份的前身是高新張銅，2008年，沙鋼集團掌門人沈文榮借殼入主，使得瀕臨退市的高新張銅脫胎換骨。
財務數據顯示，近年來，沙鋼股份盈利能力逐漸增強，今年前九個月，其淨利潤達到9.93億元，已經超過去年全年的7.05億元。
然而，沙鋼股份對投資者的回報較為有限。2008年以來，僅在今年9月實施過一次現金分紅，合計分紅0.66億元。而截至今年9月底，公司未分配利潤仍有25.09億元。
重大資產重組推進已三年
2015年2月25日，春節剛過，沈文榮推出了入主以來規模最大的一次資本運作——甩賣股權。沙鋼集團將所持沙鋼股份合計55%股權分別轉讓給李非文、李強等9名自然人，交易完成後，沙鋼集團套現45.96億元，其持股比降至19.88%，但仍為公司控股股東。
成功套現後，沙鋼集團密集推進沙鋼股份的重大資產重組。
2015年6月，沙鋼股份宣告停牌重組，因重組標的資產涉及新能源汽車行業的研發、生產、銷售等以及IDC企業的控股股份，因涉及境外多項資產，相關工作量大且複雜，交易方案設計的難度較大，多次延期復牌。期間，公司相繼與江蘇智卿共同發起成立有限合夥制產業併購基金，投資互聯網數據中心產業。最終，因各方在估值方面未達成一致意見而終止。
2016年9月，沙鋼股份再次停牌重組，標的資產為IDC大數據。2個月後，沙鋼股份與蘇州卿峰的管理人江蘇智卿、德利迅達的控股股東簽署了《重組框架協議》，收購的意向標的資產為蘇州卿峰的全部股權、德利迅達全部股權或控股權。
直到去年6月，公司才披露重組預案，即擬以229億元收購蘇州卿峰100%的股權，並以29.08億元收購德利迅達88%股權。而由於蘇州卿峰持有德利迅達12%股權，交易完成後，沙鋼股份將擁有德利迅達100%股權。
蘇州卿峰和德利迅達的核心業務都是數據中心資產。其中，蘇州卿峰在成立四個月後引入了包括沙鋼集團在內的14名投資者。
備受關注的是，標的資產與沙鋼集團關係密切。蘇州卿峰和德利迅達的法人代表李強同時是沙鋼股份股東，而沙鋼集團又是標的公司股東。此外，蘇州卿峰2016年至今年上半年分別虧損1.06億元、1.89億元、1.13億元。德利迅達也在2013年至2016年持續虧損。
長江商報記者發現，2015年沙鋼集團出讓沙鋼股份似是229億元重組的伏筆，這也意味著，此次重組始於2015年初，至今已經持續了三年多。目前，德利迅達從重組標的中剔除，交易價格增加了約8億元，這似乎也印證了重組陷入僵局的市場猜測。
淨利大增1.68倍市值蒸發75億
沙鋼股份推進三年多的重大資產重組未取得實質性進展。11月16日，沙鋼股份復牌後連續兩天一字跌停，截至昨日收盤，股價跌至12.68元，較停牌前夕2016年9月14日收盤價16.12元，下跌了21.34%，市值蒸發了75.91億元。
雖然股價跌幅較大，但沙鋼股份的盈利能力仍較強。2008年借殼以來，除了在2008年、2009年及2015年出現過虧損外，其餘年度均實現了盈利。尤其是2016年至今，受鋼鐵去產能、市場環境向好的因素影響，其淨利潤大幅增長。2016年至今年9月30日，其淨利潤分別為2.20億元、7.05億元、9.93億元，同比增幅為372.90%、220.37%、168.59%。公司預計，今年全年淨利潤將達到11.28億元至14.10億元。
然而，利潤十分可觀的沙鋼股份在回報投資者方面頗為吝嗇。
長江商報記者查詢發現，沈文榮入主沙鋼股份至今已有10年，僅在今年9月10日進行過一次現金分紅，即半年度分工，方案為每10股派現0.30元，共計派發現金（含稅）0.66億元，分紅總額佔當期今年上半年6.47億元淨利潤的10.2%。
三季報數據顯示，截至今年9月底，公司未分配利潤仍高達25.09億元。
針對重組進展及公司現金分紅事宜，昨日下午，長江商報記者致電沙鋼股份，但電話一直無人接聽。
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