備受關注的退市制度改革再迎新進展。11月16日，滬深交易所正式發佈《上市公司重大違法強制退市實施辦法》(以下簡稱《實施辦法》)，修訂完善後的《股票上市規則》、《退市公司重新上市實施辦法》等規則同時發佈(以下合稱“退市新規”)。深交所還宣佈啟動對長生生物重大違法強制退市機制。
在被稱為“史上最嚴”的退市新規發佈後，近期走勢火爆的ST板塊炒作熱度明顯降溫，板塊內約三分之二個股下跌。
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重大違法“從嚴”退市
據悉，退市新規明確了4種重大違法退市情形，即首發上市欺詐發行、重組上市欺詐發行、年報造假規避退市以及交易所認定的其他情形。值得關注的是，在“重大違法強制退市”的定義和情形列舉中，納入了“五大安全”的相關內容，即涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的重大違法行為，證券交易所將嚴格依法作出暫停、終止公司股票上市交易。
深交所發言人表示，“五大安全”納入退市考量將在三個方面發揮重要作用:一是順應市場發展需要，促進市場“正本清源”；二是提高風險意識，更廣泛保護投資者權益；三是進一步明確市場預期。
值得關注的是，退市新規對上市公司重大違法強制退市的實施依據、實施標準、實施主體、實施程序以及相關配套機制作出了具體規定，主要有四個方面特點。一是切實提高退市效率，將重大違法退市情形的暫停上市期間，由12個月縮短為6個月；同時重大違法的公司被暫停上市後，不再考慮公司整改、補償等情況，6個月期滿後將直接予以終止上市，不得恢復上市；除欺詐發行外的其他重大違法退市的公司申請重新上市，時間間隔由1年延長為5年；因欺詐發行而退市的公司不得重新上市，一退到底。二是圍繞“上市地位”明確退市標準，堅決對欺詐行為“零容忍”。三是退市依據牢靠，《實施辦法》以相關行政機關的行政處罰決定和人民法院的生效裁判為依據，即確保違法事實清楚、退市依據明確。四是堅決落實“公平、公開、公正”原則。
“新增社會公眾安全類重大違法強制退市，是為原有制度打上‘補丁’。”申萬宏源證券研究所首席市場專家桂浩明對《上海金融報》記者表示，“此前的退市制度主要針對上市公司在財務或交易狀況的異常，對於嚴重危害公眾利益和安全的上市公司並沒有相應安排。因此，部分公司儘管出了很多問題，給社會帶來很大危害，對投資者造成重大損失，卻不能從制度上對其實行強制退市。隨著退市制度的完善，以及註冊制改革逐漸提上日程，A股整體退市不暢的問題有望得到有效解決，市場化退市將成為常態。”
“相較之前規定，此次退市新規更加完善，能夠更好地穩定A股市場秩序。”滬上某私募基金高管對《上海金融報》記者表示，“前段時間，包括*ST長生在內的眾多‘準退市股’遭遇暴炒，這種行為不僅影響了資本市場的正常交易秩序，也不利於投資者尤其是中小投資者的資金安全。按照此前的退市規定，*ST長生大概率要到明年才會退市，因此近期不少資金大肆炒作。退市新規發佈後，預計*ST長生將在很短的時間內被強制退市，且不能再上市。”
11月19日A股跌幅居前的8只ST個股
ST板塊炒作“降溫”
在發佈退市新規的同時，深交所宣佈，根據退市新規，長生生物可能觸及重大違法強制退市情形，啟動對長生生物重大違法退市機制。深交所上市委員會將在15個交易日內形成初步審核意見，將根據相關規則作出是否對其股票實施重大違法強制退市的決定。此後，*ST長生宣佈，公司股票於11月19日上午開市起停牌。
值得關注的是，截至11月16日，*ST長生自復牌以來已連續7個交易日漲停，累計成交金額達17.06億元，反彈幅度逾40％。同時，*ST長生帶動ST板塊集體升溫，多隻ST個股成交量、股價同時飆升。不過，在退市新規發佈後的首個交易日，ST板塊炒作明顯降溫，*ST天馬、*ST德奧等多隻ST股票跌停。事實上，深交所此前已明確表態稱，近期恆立實業、*ST長生等股票交易異常，累計漲幅較大，股價已嚴重背離公司基本面。從交易情況看，恆立實業、*ST長生近期連續上漲期間交易以個人投資者為主，投機炒作特徵明顯，個人投資者買入佔比均超過97％，賣出佔比也在90％以上。遊資大戶群體性炒作，中小散戶跟風，交易居前賬戶持股時間短，平均1至2天，短線交易特徵明顯。
“退市新規的作用可以說‘立竿見影’，後市對‘垃圾股’、‘問題股’的炒作或將不再。”上述私募基金高管指出，類似*ST長生的風險警示股票投資風險很高，特別是對於中小投資者、散戶而言。投資者擇股時仍應重視基本面，關注相關標的的業績，審慎進行長期投資。
記者 田忠方
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