前幾天，他辭去了連續管理7年半基金的基金經理職務！
今天，公司發佈公告，他辭去了擔任3年半年的1000多億基金公司總經理職務！
這位擁有22年投資經歷，把投資當做是”一種享受”的人叫吳劍飛，據業內人士透露，他的下一站還是去做投資（有望加盟安邦資管）！
吳劍飛本科畢業於中國人民大學金融學，隨後獲得北京大學光華管理學院MBA學位，早在1996年就開始了自己的投資生涯，最開始在央企中技總公司金融部做股票投資，2000年開始公募基金生涯，期間先後在長盛基金、湘財合豐基金（現為泰達宏利）、建信基金和民生加銀基金公司工作過，並有2年時間在平安資管做投資。
此前國內仍管理公募基金的總經理人數“屈指可數”，包括了離職不久的華商基金總經理梁永強，重新公募基金的鵬揚基金總經理楊愛斌和東方阿爾法基金總經理劉明等人。
四段公募基金生涯
從冠軍助理到千億基金公司總經理
2018年11月12日，民生加銀基金髮布關於高級管理人員變更的公告，公告中稱，總經理吳劍飛因個人原因於11月10日離職，不再轉任公司其他工作崗位，董事長張煥南代任總經理一職。
宣佈了吳劍飛的第四段公募基金生涯的結束。
吳劍飛進入公募基金的時間很早，2000年4月最早在老十家之一的長盛基金公司擔任產品設計經理和研究員，當時這家基金公司成立只有1年，整個基金行業也只有2年時間。
3年後，吳劍飛轉去合資基金公司湘財合豐，擔任研究員和基金經理助理，在他擔任基金經理助理期間，協助明星基金經理劉青山獲得了2004年年度的基金業績冠軍。
而他也從2005年4月開始接受了劉青山的部分基金，在當面的熊市環境中，艱難取得1.27％的正收益，在當時的53只基金中階段業績名列第3名。
2005年這一年熊市中，基金業最大的變化莫過於銀行系基金公司的加盟，作為首批三家銀行系基金公司之一的建信基金公司選擇了吳劍飛，去管理旗下第一隻開放式基金——建信恆久價值。
在執掌該基金4年之後，2009年年底，他去了平安資管公司，擔任股票投資部總經理2年時間。
2011年的吳劍飛“臨危受命”，來到了民生加銀基金公司擔任基金公司副總經理兼公募投資決策委員會主席，當時的民生加銀基金公司的發展遇到了一定的困難，管理層發生了變化。
吳劍飛隨後從2012年初開始管理民生加銀景氣行業，並持續管理6年多的時間，2015年5月他被任命為民生加銀基金公司總經理，2017年帶領公司的公募資產規模超過1000億元，2018年9月底最新公募資產規模1350億左右。
如果只算擔任公募基金經理的投資經理，吳劍飛在三家基金公司合計擔任了超過11年的基金經理，是為數從業時間超過10年的權益投資基金經理之一。
其餘擔任10年以上基金經理的還有2003年12月開始掌管廣發聚富的基金經理易陽方，2004年5月開始掌管華寶寶康的基金經理魏東以及2005年11月開始管理基金漢盛的富國基金經理朱少醒等人，吳劍飛2005年4月開始擔任基金經理，略早於朱少醒。
從投資業績來看，吳劍飛的基金經理生涯也交出了一份不錯的成績單，特別是連續6年多的民生加銀任職期間。截至2018年11月8日卸任，他管理的民生加銀景氣行業任職回報102.24％，最近三年累計漲幅10.89％，排名同類基金前四分之一。
值得注意的是，這隻基金2012年到2017年連續7年取得正收益，是為數不多的連續正收益主動權益類基金產品。
熱愛投資，享受投資
吳劍飛今年年初時接受了中國基金報的專訪，談及自己的投資生涯和一些感悟。
他談及了自己為何能走上投資之路，“我對投資感興趣是上大學的時候，因為我父親是教授計算機的老師，我在他的實驗室正好看到K線圖，就很好奇。”
“當時我在想，那麼多公司，為什麼那麼多互未謀面的人獨立決策，股價卻經常在一天當中同漲同跌？這個波動是怎麼來的？其中的規律是什麼？我就是帶著這些問題走上投資之路的。”
從1996年算起到2015年擔任民生加銀總經理，已經有20年投資經理，但是絕大多數總經理都放棄了基金經理的職務，而他卻還是在堅守。
他表示，基金公司總經理是一個事業，基金經理是一個專業，基金經理做投資更多的是我的一個興趣，而總經理則要求更多的是一份責任，比如說服務，要服務我們的員工，服務我們的股東，更需要有開拓的精神。基金經理更多的是要強調內省和個人的修養。能夠把興趣結合到事業當中，這可能是中國人比較希望的一種價值觀和生活方式。
“於我個人而言，需要不斷省察、存養，更好地為公司、為投資者服務。”他說，“這不叫堅守，是一種享受”
吳劍飛除了投資之外，哲學，歷史等書籍也經常讀，在中國基金報的一次採訪中，他談及對公募基金“公”字的理解，引用了一些哲學和文化。
“公”字是傳統知識分子在中國最高的修養境界，《金剛經》裡面講究無我相、無眾生相、無壽者相，最終是要擺脫自我的困擾和煩惱。
在儒家學說當中叫做“存天理、去人慾”，講究不要有過多的私慾煩擾，雖有點極端，但也代表了中國傳統文化對個人修養的一種最高境界。
投資觀點：
A股被忽略的”七大真相”
4個月前的2018年7月，吳劍飛在一次演講中，深度分析了A股的七大運行規律：
第一，A股和GDP走勢相關性並不明顯。從宏觀角度看，長期以來A股和GDP走勢相關性並不明顯，且也沒有表現出領先性。從1993年至今，上證綜指當季漲跌幅和GDP當季同比相關性僅為10.2％。
第二，A股波動性高，因投資者結構和交易制度等因素，A股市場波動率高於其他市場。統計2001年至2018年的數據，上證指數平均的波動率是1.48％，創業板每天的波動率是1.94％，美國差不多是1％。
第三，A股的行業緯度、淨利潤增速和行業漲跌並不存在單調性的對應關係。無論機構或個人，投資最基礎的工作是做上市公司的盈利預測，但淨利潤的增速和行業指數的相關性經常不一致。
第四，A股盈利和估值的背離。大部分時間，A股主要的行情變化由估值驅動。市盈率的變化很多又來自於市場氣氛、情緒，投資者心理模式的一些變化，很難把握。
第五，A股值得長期投資的公司較少，已知上一年盈利增速較高的公司在下一年繼續保持較高盈利增速的概率僅為10％左右，而全市場範圍來看，連續高增長的公司佔比在1％左右。值得長期投資的連續高增長的公司在國內較少。
第六，A股板塊輪動效應突出，基於經濟週期、政策導向、資金偏好等影響，A股週期、消費、成長板塊輪動效應尤為明顯，比如2006~2007年的“傳統經濟”週期，2014~2015年的“新經濟”成長。
第七，從估值、盈利和成長性等A股股價核心驅動因子來看，其在截面和時間序列的角度都有較大的不穩定性。股價核心的驅動因子相當的不穩定，意味著傳統做數量模型、基本面研究的人要高度注意，那些模型和那些西方耳熟能詳的因子分析，應用到實戰中可能是低效的、無效的，甚至是錯誤的。
除了上述投資觀點外，針對中國股市的複雜特徵，吳劍飛還總結了一套主動適應中國市場特徵的投資方法。
個人投資者首先要樹立收益都來源於好公司、好股票的觀念；其次是在爭取自己的投資組合能夠獲得絕對收益的基礎上，追求持續增長並戰勝市場超越同業的投資目標；同時要堅持“風險為本、價值為體、策略為用”的方法論，並在股市的防禦、相持、進攻階段處理好進攻與防禦、集中與分散、順勢與逆勢、長期與短期這四大關係。
吳劍飛認為，首先要深刻理解“風控為本”。對於一個機構投資者而言，核心問題就在於怎麼處理好虧損，要對自己的方法論保持警覺，隨時準備好犯錯誤。
第二個方法論即“價值為體”。每買入一個組合的股票，一定要經過嚴謹的公司分析的流程，從它的治理結構到行業趨勢，到管理層的責任心及誠實程度等等。經過非常嚴格的價值論證、價值分析以後，吳劍飛表示其重倉股還有兩個入池標準：一是公司至少持續經營了10年以上，二是最近3年沒有做過重大資產重組。
第三個方法論就是“策略為用”。中國股票市場具有高度複雜性和高波動性的特徵，風格在不斷輪動，要有很強的策略體系。所謂策略，就是在不同的市場階段、不同的市場格局下，有不同的打法。堅守一種固定的模式，無論是價值型投資、成長型投資、數量化投資，還有算法交易等等，都很難保證持之以恆有效。
吳劍飛表示，A股主流指數和板塊，估值都處於相對較低的位置，配置安全邊際較高。在當前弱市場格局下，以積極防禦為基本策略，以低β、負β公司為防禦的主體，以運動戰的方式積極靈活出擊，攫取結構性、階段性機會，積小勝為大勝，以等待市場和格局的好轉。
本文源自中國基金報
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
閱讀更多 金融界 的文章
