□恆天財富李洋朱豔騰
上週A股震盪下跌，北向資金持續流入。滬深300下跌0.2%，上證指數下跌0.54%，深證成指上漲0.69%，中小板指上漲1.86%，創業板指上漲1.49%。截至上週五，上證A股動態市盈率、市淨率分別為13.64倍、1.46倍，市盈率有所上升、市淨率與前期持平。
以簡單平均方法計算，上週全部參與監測的股票型基金（不含指數基金，下同）和混合型基金平均倉位為62.28%，相比上期下降0.74個百分點。其中，股票型基金倉位為86.89%，下降0.6個百分點，混合型基金倉位59.28%，下降0.76個百分點。從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為86.89%，相比上期下降0.6個百分點；混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.87個百分點，至56.96%；平衡混合型基金下降0.49個百分點，至52.53%；偏股混合型基金倉位下降0.87個百分點，至80.16%；偏債混合型基金倉位上升0.11個百分點，至23.09%。
以淨值規模加權平均的方法計算，上週股票型基金和混合型基金平均估算倉位為69.22%，相比上期下降0.61%。其中，股票型基金倉位為87.16%，下降1.07個百分點；混合型基金倉位為66.89%，下降0.54個百分點。從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為87.16%，相比上期下降1.07個百分點；混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.71個百分點，至56.98%；平衡混合型基金上升0.14個百分點，至60.78%；偏股混合型基金倉位下降0.48個百分點，至82.49%；偏債混合型基金倉位上升0.15個百分點，至21.68%。
從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分佈來看，上週基金倉位在九成以上的佔比17.7%，倉位在七成到九成的佔比37.5%，倉位在五成到七成的佔比12.8%，倉位在五成以下的佔比32%。上週加倉超過2個百分點的基金佔比12.3%，27.1%的基金加倉幅度在2個百分點以內，37.7%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內，減倉超過2個百分點的基金佔比22.9%。
上週央行通過逆回購和MLF投放資金9000億元，無逆回購到期，周內淨投放資金9000億元。上週資金面先緊後松，各期限資金價格周內震盪上漲，央行公開市場操作連續釋放流動性，提振資金樂觀預期，預計資金面繼續維持緊平衡狀態。上週現券二級市場成交活躍，外圍市場影響因素落地，投資者避險情緒回落，春節前交易活躍度或逐步回落，預計短期債市維持震盪。
上週A股震盪下行，申萬一級行業中，計算機、電子和醫藥生物行業漲幅較大。上週市場繼續維持高位震盪，大金融等權重板塊和週期類藍籌板塊走弱，熱點題材熱點仍集中在科技股，整體市場板塊輪動加快。上週外圍市場因素落地，投資者避險情緒回落，兩市成交量維持在近期高位，普通投資者資金加速流入市場；北向資金連續11個交易日淨流入，A股配置價值凸顯。從短期來看，市場多空博弈愈演愈烈，受春節因素影響，投資者有持幣過節需求，市場面臨拋壓較大，短期回調風險仍然存在。從長期來看，市場仍大概率修復上行。
具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅持長期投資與價值投資的理念，把握當前A股點位較低且長期修復向上的投資機會，運用均衡風格配置來獲取今年市場的修復收益，擇取配置低估值績優股的基金並長期持有；具體到債券型基金配置上，債券市場近期或繼續震盪，建議投資者選取優質債券產品，首選配置高等級信用債的產品。
本文源自中國證券報·中證網
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