白酒股集體跌停。
出乎意料的是茅臺，Q3單季度淨利潤增速只有3.45%。
營收增速回落，主要繫上年同期茅臺酒放量導致基數較高影響所致。17Q3 貴州茅臺單季收入增速為115.95%，是 2017 年全年增速最高的季度，高收入基數也給 18Q3 的收入增長帶來了一定的壓力。
營收增速低，是因為出貨少。Q3對應發貨量約8400噸，去年同期實際發貨9200噸（報表發貨9700噸），同比下降800噸（去年公司為平抑7月份快漲的一批價，雙節集中投放導致發貨）
因此，貴州茅臺的經營策略並沒有“錯”。按照價值投資的觀點，茅臺是典型的“好公司”，營收、利潤的絕對數字都在上行，盈利能力無需懷疑；但茅臺的盈利速度確實下滑了，這很不“白馬”。怎麼理解這種衝突呢？
茅臺跌停，殺的是估值，是貪心，是不切實際的“預期”。跌一跌，恢復一下理性，挺好。
02
從18年年初開始，滬指持續調整，常見的解釋是毛衣戰、特朗普、IPO，似乎有理。很少有人提到另一個因素：企業盈利增速下降。
結合數據，不難看出，神創板150倍的市盈率終究經不起推敲；15年牛市過後，主板因為有穩定的盈利支持，加上郭嘉隊託市後的宣傳導向，資金進入藍籌股，在業績確定性中“避險"。
今年6月份開始，汽車銷量下滑逐步顯化，汽車板塊進入拐點（可參考上汽集團、長城汽車走勢圖）；十一過後，9月份經濟數據公佈，消費增速下滑有了實錘證據。隨著三季報的披露，主板盈利增速大度下降，消費板塊“抗跌”的希望已經破滅了，白馬開始“補跌”。
這就是過去兩週發生的，海天味業跌停、伊利跌停、白酒板塊暴跌、醫藥暴跌……
資金會從業績下滑的板塊流出，尋找新的高景氣度行業。
目前，盈利有經濟數據支撐的行業：鋼鐵、水泥、燃氣、軍工……
有預期的行業：5G、新能源汽車……
策略性行業：公用事業（電力、燃氣）
03
今日的行業研報和個股研報精華如下：
在經濟增速下滑的背景下，公用事業行業作為防禦性板塊，有配置價值。電力行業有業績支撐，可以重點關注下。
計算機整體不行，但軟件行業盈利持續改善。
從券商調研的信息看，晨光文具、漢得信息都有業績持
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