惠正投資董事長 江作良
近期創業板強勢反彈，市場主流聲音風向也發生逆轉，從“漂亮50”轉向了“成長股的春天”。
惠正投資董事長江作良認為，從長週期來看，成長股的漲幅要比價值股大。不要沉迷於白酒、家電，風格轉換是必然的，只是時間問題。
但是他也承認限售股解禁帶來的風險不可小覷，或許等到2018年泡沫出清之後，價值成長股才會迎來真正的春天。
長期看成長股表現更好
江作良認為，從更長的時間來看，人類社會進步的最核心源動力在於創新。這裡表現為兩個方面，一個方面是創新會創造出新的需求。
例如，汽車的發明，拉動了新一輪對汽車的需求，汽車的需求反而又拉動對很多材料的需求。又如，智能手機發明之後，拉動了相關產業的這種新的需求。
從另一個角度看，創新又會創造供給，會帶來整個社會勞動生產率的大幅提高。
每一次技術創新都有這兩方面的結合，一方面帶來需求的拉動，另一方面又帶來產能的推動。因此，人類社會以GDP為代表的社會財富的不斷增長，最根本的動力就是創新的推動。
從1991年到2017年，納斯達克指數在27年時間裡漲幅接近18倍；同期道瓊斯指數的漲幅是8倍左右；
2006年A股設立中小板指數後，漲幅度也比上證指數漲幅多出1倍；
2010年創業板設立，截至2017年，創業板指數漲幅82%，同期上證指數漲幅30%。
由此可以看出，從比較長的週期來看，成長型企業的漲幅是要高於價值型企業的。
投資成長股，一成一敗
在惠正投資的官網中，一共列出了三筆經典投資案例，分別在2004年投資蘇寧電器、貴州茅臺，2008年之後持續買入魚躍醫療。
在這三筆投資案例中，魚躍醫療絕對是江作良的“真愛”——十倍價值成長股。
持續買入魚躍醫療，大賺60倍
2007年3月，深圳世方聯突擊入股魚躍醫療：以每股2元的價格，受讓了3.89%的魚躍醫療的股權，總計600萬元。
馮小樹通過岳母彭萍嫦實際持有深圳世方聯30%股份；薛榮年通過弟媳朱勤年實際持有世方聯30%股份；江作良通過大姨子劉耘實際持有世方聯30%股份。
而馮小樹、江作良是魚躍醫療發審委的兩名成員，薛榮年為機構保薦人。當時這家公司在上市前曾被媒體質疑存在涉嫌銷售造假、偷逃稅款的問題。
2008年4月18日，魚躍醫療在深交所上市，登陸A股市場。
魚躍醫療上市後，作為“真愛股”，江作良開始大筆增持：
2012年年報中，世方聯是公司第四大股東。
2010年惠正投資位列公司第20大股東。
江作良投資魚躍醫療獲利區間
公司上市後，很長一段時間股價緩慢上漲。但是自2013年起，公司股價開始進入快速飆升，最終在2015年達到峰值。
公開資料顯示，2013年10月14日~2015年3月6日，世方聯開始賣出魚躍醫療股票，一共獲利約4.4億。江作良在入股魚躍醫療時出資約180萬元，以持股比例計算，江作良約分得1.07億元，投資收益約60倍。
惠正投資官網介紹，江作良先生離開易方達後，獨立進行投資研究。他判斷老齡化社會醫療設備的需求將快速增長，而魚躍的產品同時具備消費品的性質，這項投資獲得了較高的超額收益。
值得注意的是，魚躍醫療上市三個月後，也就是2008年7月，江作良離開易方達。
折戟立立電子
立立電子是江作良從業履歷中的一大“敗績”。
2008年6月17日，立立電子發佈招股書，根據當時招股書的內容，公司擬公開發行2600萬股，佔發行後總股本的25.22%。江作良其妻為第二大股東，對立立電子的投資約為751萬元。假如公司成功上市，該部分股權有望增值到1.3億元。
招股書發佈後一週內，立立電子遭遇來自市場和媒體的密集質疑：立立電子原是浙大海納項目，該次IPO涉嫌掏空另一上市公司浙大海納，屬於同一資產“二次上市”。
2008年7月7日，立立電子發佈公告稱，其保薦機構中信建投證券因媒體報道相關問題而對其進行核查，上市計劃推遲。2008年10月，證監會牽頭成立了多部門組成的聯合調查組，對立立電子展開調查。
2009年4月3日，證監會撤銷立立電子首次公開發行股票的行政許可。該案還成為中國證券史上退還募資第一例。
據瞭解，2000年江作良在廣發證券任職時，曾作為發起人投資了一家制造業公司，這家公司正是立立電子。
2018年，成長股值得投資嗎？
江作良認為，從全球角度來看，生物技術、人工智能、5G通訊技術的提升、物聯網的發展，這些方向都能看到未來全球還是以創新驅動為主。在美國市場中，已經明顯表現出成長型企業驅動整個市場上漲的特點，未來的大潮流應該一定是代表新經濟的企業。
在這種情況下，風格轉換應該是一個必然的，只是時間的問題。
雖然A股市場已經經歷了兩年多的迴歸，但是市場還是沒有完全出清，一些沒有競爭力的小市值股票，動輒30多億的市值還是太高。這些股票還待出清。
“2018年我覺得大家還要警惕一個風險，因為2015年很多企業都做了併購重組，配套融資，很多公司的老闆都做了一些兜底，3年的鎖定期，今年都進入解禁期了，這塊怎麼整？還是有些風險的，大家還是需要關注的。”
未來隨著泡沫洗去，估值迴歸之後，中國成長型企業肯定會表現出它的魅力。
中歐瑞博吳偉志：用盆去接的賺大錢機會
面對創業板的暴漲，相較於江作良的謹慎，中歐瑞博董事長吳偉志聲稱自己“熱血沸騰”，因為再次看到了一些股票用盆去接的賺大錢機會：
目前，市場整體估值已經很便宜，投資者情緒低迷，對於已經較長時期深入研究跟蹤的好公司，對公司的定性和基本面非常篤信，公司的估值也很有吸引力。在總體倉位和風險可以承受的情況下，這時候就到了買入不止損的階段了。
“根據本人過往25年A股投資生涯的經驗，當找到了敢於買入不止損的品種與時機時，就意味著接下來要開啟賺大錢的一段旅程了，這樣的時候真的不多遇見，必須非常非常珍惜，一旦發現了，務必像巴菲特說的那樣必須用最大盆來接而不是用針去頂。”
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