日前，金融分析機構標普全球舉辦了其第二屆年度全球礦業展望研討會，展望了全球礦業的發展趨勢。研討會認為，雖然礦業在2018年經歷了復甦，但這種復甦會持續多久仍然具有不確定性。通過標普全球的分析，有五個問題值得我們思考。
缺乏資金投入？
奧特斯戰略公司非執行董事長大衛·尼德威表示，對貴金屬的需求不斷增長，尤其是在中國，已導致大型礦業公司活躍起來，可能對市值在3000萬至4000萬美元的初級礦商產生不利影響。
儘管巴里克和蘭德黃金同意以183億美元進行合併，但尼德威認為，作為許多初級礦商主要業務的勘探，“目前已超出初級領域”。
“中國的需求是巨大的，當然主要是基礎金屬和大宗商品，這是一個巨大的市場。”他表示，“在貴金屬方面，黃金價格下跌，股票價格下跌，初級礦商沒有錢，完全缺乏勘探。”
蒙特利爾銀行大宗商品研究董事總經理科林·漢密爾頓對此表示贊同。他表示，“人們不想把資金投入新項目”，強調了礦業的不確定性和不可預測性。“在中國經濟繁榮之前的20年裡，資金投入並沒有真正增長。那麼增長多少才是合適的水平？對於許多商品來說，現在的資產基礎已經比2000年翻了一倍，因此需要保持資金的不斷流入。”
我們在增長週期中處於什麼位置？
研討會談到，確定礦業在增長週期中處於什麼確切的位置是困難的，漢密爾頓指出，供應不足證明礦業的巔峰增長期已經過去。
“我們現在可能已過超過了週期的峰值，但我們還沒有看到新項目的資金投入。這說明我們缺乏供應，在未來的兩三年裡，我們對此無能為力。”
相反，摩根大通投資組合經理尼爾·格里格森則較為樂觀，他近來一直認為行業處於“中期”，但他沒有說過是否已到達峰值，“我認為我們還沒有到達峰值，這是一個好跡象，市場會重新燃起興趣。”
“如果我們回顧2010年底，這個週期中資金是非常充足的，直到2010年年底。12月的最後幾周，我們每一天都會接到小型股籌資的電話。”
電動汽車增長將給採礦業帶來重大變化？
電動汽車的產量上升可能給採礦業帶來重大變化，因為用於電動汽車生產的鋰、鈷和鎳等礦物的需求上升。
據統計，2018年全球對鋰的需求為252653噸，但到2025年將增至422614噸，因為鋰是電動汽車電池的關鍵部件。
然而，漢密爾頓強調，短期內這些金屬的需求不會出現大的變化。鎳需要達到每噸2萬美元才能使投資大幅增加，當前倫敦金屬交易所鎳的價格只有每噸12320美元。
標準普爾公司評級主管西蒙·雷德蒙德對此表示贊同，“短期而言，企業投入大量資金於或許未來十年都不需要的方面，將使資本投資處於風險之中。或許，未來5年，或25年，情況會有所不同。”
金價會迴歸上漲？
談到貴金屬的未來，尼德威說，“如今沒有任何可以遵循的規則”。黃金價格在2013年至2018年經歷了一段相對穩定的時期，每千克黃金價格在33957美元至44577美元之間。儘管價格從2018年4月的42464美元跌至目前的38627美元，但仍接近過去5年錄得的兩個極端價格的中值。
2018年第一季度黃金需求比2017年第四季度下降了7%，但這是2008年以來第一季度的最低需求。
標普的大部分論調都是謹慎樂觀的。與略顯樂觀的行業相比，黃金雖然令人鼓舞，但這種反常的現象及略顯負面的趨勢卻並不令人信服。
“很明顯，金價並沒有跟蹤油價。”尼德威認為，“這是週期性的。金價會迴歸上漲的，但何時迴歸，誰知道呢？”
中國能否在初級和大型採礦業務上都佔據主導地位？
尼德威還談到了中國對初級採礦業務的影響。他表示:“中國正大舉涉足該行業，尤其是在非洲。中國正在非洲收購很多公司和金屬，並在基礎設施方面涉足這些國家。”
目前，全球50%的勘探由大型礦商負責，初級勘探處於16年來的最低水平，這一數字使人們開始討論中國是否可能在初級和大型採礦業務上都佔據主導地位。
“這種情況正在發生，”格雷格森說，“西方的礦業公司越是袖手旁觀，我認為這種趨勢就不會改變，尤其是在非洲。”
雖然格雷格森並不認為西方公司的不作為會給他們帶來負面影響，但他強調，在未來，他們可能會失去與勘探項目相關的利潤。由於大型礦商傳統上不自己進行勘探工作，如果進行勘探工作的初級礦商已經為中國公司所有，西方股東可能會失去勘探的潛在利潤。
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