憑藉光伏配件製造知名業界的江蘇愛康科技股份有限公司（下稱愛康科技，002610.SZ）今年的三季報正式出爐—前三季度，該公司實現營業收入36.71億元，同比增長2.89%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.34億元，同比下滑13.36%。值得一提的是，該公司報告期內扣非後歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.05億元，同比大增111.84%。
預示著上市公司主營業務盈利能力的扣非後歸屬於上市公司股東的淨利潤實現翻倍式增長，似乎表明愛康科技今年前三季度主營業務經營狀況十分可觀。且該公司上半年扣非後歸屬於上市公司股東的淨利潤僅為0.49億元，同比增幅僅為6.70%。兩期財報之間數額的差值更是說明，愛康科技的主營業務在第三季度迎來大爆發，這與行業內光伏企業普遍在第三季度遭遇業績下滑的現狀形成鮮明對比。那麼，造成這一對比強烈的財務狀況的原因是什麼呢？
實際上，從單季度的業績數據上看，愛康科技並不是“幸運兒”。
財務數據顯示，該公司第三季度實現營業收入和歸屬於上市公司股東的淨利潤分別為11.79億元、0.65億元，同比分別下滑15.33%、37.70%，表明該公司第三季度實際經營狀況並不輕鬆。
但是，這一季度，愛康科技扣非後歸屬於上市公司股東的淨利潤為0.56億元，較去年同期暴增13.45倍。去年同期，愛康科技扣非後歸屬於上市公司股東的淨利潤額基數較低，僅為0.04億元。由此，才會出現今年第三季度扣非後淨利潤暴漲的現象。
非經常性損益的調整，是導致愛康科技今年第三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤和扣非後的數據“升降背離”的原因。
根據去年的財務數據，2017年第三季度，愛康科技的非經常損益額合計高達1億元。但今年第三季度，這一數據僅有0.09億元。這一背後，愛康科技將出售光伏電站產生的收益從非流動資產處置中剔除，不計入非經常性損益中。
財務數據顯示，愛康科技在2017年第三季度通過出售電站資產獲得約0.59億元的收益。而在今年第三季度，愛康科技同樣公佈了一批電站資產的出售計劃。但因為財會調整，這部分資產出售產生的收益不再計入非經常性損益之中。
愛康科技今年三季報的一項新增財務項目同樣說明了這一點。根據三季報，該公司持有待售資產項目由期初餘額的0億元，變為期末餘額的47.83億元（注：此處為光伏電站資產總額，下同）。對此，愛康科技在財報中分析稱，系報告期將待交割的出售電站資產調整到持有待售資產所致。
受此影響，愛康科技報告期末的固定資產餘額下降至35.96億元，降幅達50.28%；該公司商譽餘額下降至0.04億元，較期初下降55.47%。
這一變動預示著，愛康科技未來出售光伏電站的資產規模達到47億元，且這些電站資產已經找到買家。
根據愛康科技今年9月6日發佈的公告，該公司將其子公司中康電力持有的多項電站資產包，以現金方式轉讓於浙能集團，轉讓金額為9.66億元。後續披露的公告顯示，上述電站資產包資產總計約48億元，與待售資產項目由期末餘額相差無幾。
同樣，這一變動預示著愛康科技經營戰略的調整。過去十三年裡，愛康科技兩次轉型。2011年前後，該公司從光伏配件製造領域，切入電站運營領域。但這樣的轉型使得愛康科技淨利潤波動起伏之餘，其資產負債率大幅攀升。截至2017年底，愛康科技持有光伏電站超過1GW，其資產負債率達到66.12%。
但重資產、資金密集的光伏電站運營業務考驗著愛康科技的流動性，疊加光伏補貼不能及時到位，給愛康科技的現金流帶來壓力。於是，轉型成為偏好輕資產的能源互聯網運營商，成為眼下愛康科技正在進行的戰略調整。
根據三季報，該公司截至第三季度末的貨幣資金餘額為24.08億元。而參考中報披露的數據，這部分貨幣資金中，所有權受限制的貨幣資金為18.72億元，佔比約77%。可用其靈活使用的庫存現金和銀行存款合計僅為5.76億元，佔比約24%。
因此，出售電站資產無疑可給該公司的現金流“造血”，並彌補光伏配件端業績的不足。
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