撰文 | 李巖
A股連續下跌後，今天（10月19日）下午逆勢上揚，上演了一出“V”字逆轉。
連續下行期間，政知道（微信ID：upolitics）注意到業內專家曾分析稱，中國股市之所以波動浮動較大，投資者的信心易受到影響是一個不可忽視的原因。而19日當天股市的反彈則意味著，投資者的信心回來了。
19日上午，國務院副總理劉鶴以及一行兩會（央行、證監會、銀保監會）的一把手同時發聲力挺股市。中午12:00過後，A股開始反彈。
中國政府眼中的股市基本面
政知道注意到，同一天公開的消息中，對於當前股市的判斷無疑是核心問題。而上述三位官員的表述，可以看做是股民的信心來源：
國務院副總理劉鶴：最近一段時間中國股市波動成因複雜。首先是外部因素，主要國家央行加息後，全球股市都開始波動，美國的股市也出現明顯回調。中美貿易摩擦對市場也造成了影響，但坦率地說，心理影響大於實際影響，目前中美正在接觸。此外，市場預期發生變化，未來經濟環境的種種不確定性，影響了投資者行為。投資者很關心民營經濟發展、產權保護等問題。
最近我高度關注國際投資機構對中國股市的評估和國內專業機構的市場分析。大家比較一致的看法是，從全球資產配置來看，中國正在成為最有投資價值的市場，泡沫已經大大縮小，上市公司質量正在改善，估值處於歷史低位，所以很多機構建議對中國股市給予高度關注，認為中國股市已經具有較高投資價值。對這些評估，相信投資者會做出理性判斷。可以說，股市的調整和出清，正為股市長期健康發展創造出好的投資機會。
央行行長易綱：近期股市波動主要受投資者預期和情緒影響。實際上，當前我國經濟基本面良好，金融風險防控取得進展，宏觀槓桿率已經企穩，經濟內生增長潛力巨大，經濟繼續保持穩定增長的動力增強。總體看，當前股市估值已處於歷史較低水平，與我國穩中向好的經濟基本面形成反差。
中國股市估值處於歷史低位
在劉鶴和易綱的判斷中，都提到了目前中國的股市估值處在歷史較低水平。雖然上述表述十分含蓄，但這無疑是向中國股市注入一劑強心針。
那麼，中國官方的底氣何來？
政知道注意到，劉鶴在採訪中透露，今年是改革開放四十週年，改革開放大政方針已定，關鍵在狠抓落實。最近以來，人民銀行、銀保監會、證監會以及其他相關部門都在研究出臺新的改革措施，有了一些新的制度安排和政策工具。
正如劉鶴所言，同天早些時候，一行兩會紛紛披露是相關改革措施：
易綱：近期一些地方政府相繼出臺了支持當地企業流動性的政策，對此我們積極鼓勵，人民銀行也正研究繼續出臺有針對性的措施，緩解企業融資困難問題。一是推動實施民營企業債券融資支持計劃，通過信用風險緩釋為部分發債遇到困難的民營企業提供信用增進服務，帶動民營企業整體融資恢復。二是推進民營企業股權融資支持計劃，支持符合條件的私募基金管理人發起設立民營企業發展支持基金，為出現資金困難的民營企業提供股權融資支持。三是央行綜合運用再貸款、再貼現、中期借貸便利等貨幣政策工具，發揮好宏觀審慎政策的結構調整功能，支持商業銀行擴大對民營企業的信貸投放。
銀保監會主席郭樹清：要求銀行業金融機構科學合理地做好股權質押融資業務風險管理，在質押品觸及止損線時，質權人應當綜合評估出質人實際風險和未來發展前景等因素，採取恰當方式穩妥處理。另外，充分發揮保險資金長期穩健投資優勢，加大保險資金財務性和戰略性投資優質上市公司力度。允許保險資金設立專項產品參與化解上市公司股票質押流動性風險，不納入權益投資比例監管。
證監會主席劉士餘：一是即將出臺《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》。允許過渡期內相關產品滾動續作，以承接未到期資產，確保業務活動有效接續，投資者合法權益得到有效保護。二是儘快完善上市公司股份回購制度。證監會將會同有關部門積極配合做好相關工作，高效率支持符合條件的上市公司依法合規回購股份。三是繼續深化併購重組市場化改革。豐富併購重組支付工具，鼓勵和支持上市公司依託併購重組做優做大做強。四是鼓勵地方政府管理的各類基金、合格私募股權投資基金、券商資管產品分別或聯合組織新的基金，幫助有發展前景但暫時陷入經營困難的上市公司紓解股票質押困境。五是鼓勵私募股權基金通過參與非公開發行、協議轉讓、大宗交易等方式，購買已上市公司股票，參與上市公司併購重組。六是繼續全方位擴大開放，支持外資資管機構在境內設立法人機構，從事包括股票等權益型資產在內的資管業務。
當前經濟運行保持在合理區間
和中國股市估值處在歷史低位不同，中國經濟“穩中有進”的基本面仍十分鞏固。而這在易綱、郭樹清看來，二者形成了強烈反差。
那麼中國經濟的基本面目前如何？19日當天，國家統計局公佈了2018年前三季度的經濟成績單。
國家統計局新聞發言人毛盛勇透露，前三季度中國GDP同比增長6.7%，第三季度GDP增長6.5%。“當前經濟運行保持在合理區間，總體平穩，穩中有進，長期向好的基本面在延續。”政知道注意到，易綱在幾天前已經公開表示，中國今年完成全年GDP增長6.5%的預定目標難度不大，19日上午毛盛勇也重申了這個觀點。另外，劉鶴在採訪中總結了這樣一句話：
“分析看待中國經濟的表現，如果從一時一事看，可能會感覺有一些困難，但是一旦把它作為一個歷史進程往前看，發展前景十分光明。”
劉鶴怎麼看待“國進民退”？
最後，政知道（微信ID：upolitics）想重複一下中國政府已經多次強調過的“堅持兩個不動搖”。
國家統計局在歷次的發佈會上多次肯定了民營經濟對於中國經濟和就業的貢獻，19日毛盛勇還披露稱，今年以來民間投資各月的累計增長速度都在8%以上，“還是比較快的增長”。
無疑，上述數據是對最近“國進民退”論調的有力駁斥。劉鶴在採訪中面對上述論調，同樣給出了回應：
所謂“國進民退”的議論既是片面的，也是錯誤的。最近，一些前期通過高負債擴張較快的民企，由於偏離主業，在流動性上遇到困難，國有銀行或者國有企業進行幫助甚至重組，是幫助民營企業度過難關，恰恰體現國企和民企相互依存、相互合作，我認為是好事，不存在“國進民退”的問題。民營企業經營狀況好了，國有資本可以退出。反過來，如果國有企業遇到困難，也可以通過民企積極參與提高效率。我們還鼓勵具備條件的、比較好的民營企業在產業重組中發揮積極作用，對同行業的一些有競爭潛力但目前面臨困難的中小企業進行兼併重組。
必須看到，我國國有企業和民營企業已經形成了完整的產業鏈。國有企業多處於產業鏈上游，在基礎產業和重型製造業等領域發揮作用，民營企業越來越多地提供製造業產品特別是最終消費品，兩者是高度互補、互相合作、互相支持的關係，未來中國經濟將沿著這個方向不斷提高，走向高質量發展。
資料 | 新華社等
校對 | 李喆
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