記者 黃敏
本報訊 利好來了，老鄉別走!貨幣政策穩健中性，不可一味從嚴從緊;鼓勵並完善回購制度;對私募基金或資管計劃特別推出綠色通道服務;鼓勵併購重組，3年變6個月，IPO被否後可快速重組上市;“綠色通道”疏困股權質押風險;堅決遏制惡意砸盤行為……資本市場改革舉措成熟一項推一項!這個週末不平靜，從金融委到證監會、上交所、深交所以及基金協會等，針對A股多項穩市場舉措密集出爐，並明確穩定市場政策成熟後立即推出，推出後狠抓落實，掀起了史詩級別的政策位大反擊。
安信策略分析師陳果上週末發佈研報稱，決策層高度關注A股市場，金融相關領導傳遞積極信號，提振市場信心。認為這輪反彈持續性和空間將會超市場預期。海通策略荀玉根也發佈研報稱，這次有可能出現10%以上的反彈，這輪反彈的主要邏輯是快速大幅急跌後政策利好不斷，10月來兩週上證綜指最大跌幅13.2%，各類估值和情緒指標跌至歷史底部區域。
貨幣政策穩健中性 不可一味從嚴從緊
10月20日，國務院金融穩定發展委員會召開防範化解金融風險第十次專題會議，國務院副總理、國務院金融穩定發展委員會主任劉鶴主持，人民銀行、銀保監會、證監會、外匯局、發展改革委、財政部等單位負責同志參加。談及資本市場，會議指出要加快完善資本市場基本制度，前期已經研究確定的政策要儘快推出，要深入研究有利於資本市場長期健康發展的重大改革舉措，成熟一項，推出一項。
會議指出，實施穩健中性貨幣政策。要進一步增強前瞻性、靈活性和針對性，做到鬆緊適度，重在疏通傳導機制，處理好穩增長與去槓桿、強監管的關係。
銀河證券首席經濟學家劉鋒指出，雖然債務增長明顯放緩，但去槓桿過猛容易造成債務負擔進一步加劇，或截斷企業現金流，資金鍊斷裂，形成違約並破產清償。這種“斷奶”式降槓桿模式具有通縮的負效應，容易加劇短期系統性風險。因為高槓杆背後可怕的是利息成本超過盈利能力、是資不抵債、是流動性風險氾濫。“斷奶”式降槓桿雖減少了債務，但也同時減少了有潛在生產力的資產，雖旨在糾正期限錯配、打破剛性兌付，但無疑也加劇了短期流動性風險，增加了通縮衰退的風險、惡化了企業盈利預期、加大了資產價格下跌風險。
資本市場改革舉措 明確成熟一項推一項
20日的金融委會議指出，要發揮好資本市場樞紐功能。資本市場關聯度高，對市場預期影響大，資本市場對穩經濟、穩金融、穩預期發揮著關鍵作用。要堅持市場化取向，加快完善資本市場基本制度。前期已經研究確定的政策要儘快推出，要深入研究有利於資本市場長期健康發展的重大改革舉措，成熟一項，推出一項。
觀察分析人士表示，在當前股指不斷回落的時候，穩金融的當務之急是穩指數，這可能就需要有真金白銀的投入和政策的調整，國家層面的金融穩定與發展委員會已經在發揮作用，這比證券監管層面的維穩更具全面性、系統性和長期性，維穩的效應會在今後逐步顯現出來。
狠抓“救市”落實 金融委將實地督查
會議強調，當前社會各界最關注的是已經承諾的各項政策措施落實情況，10月19日對外宣佈的穩定市場、完善市場基本制度、鼓勵長期資金入市、促進國企改革和民企發展、擴大開放等五方面政策，要快速紮實地落實到位。人民銀行、銀保監會、證監會、外匯局、發展改革委、財政部等有關部門要加快工作節奏，政策成熟後立即推出，推出後狠抓落實。
上述五方面政策是指：一是在穩定市場方面，允許銀行理財子公司對資本市場進行投資，要求金融機構科學合理做好股權質押融資業務風險管理，鼓勵地方政府管理的基金、私募股權基金幫助有發展前景的公司紓解股權質押困難。
二是在市場基本制度改革方面，制定《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》，完善上市公司股份回購制度，深化併購重組市場化改革，推進新三板制度改革，加大對科技創新企業上市的支持力度等。
三是在鼓勵市場長期資金來源方面，加大保險資金財務性和戰略性投資優質上市公司力度，壯大機構投資者力量，鞏固市場長期投資的基礎。
四是在促進國企改革和民企發展方面，加快推出一系列新舉措，包括推動國有企業在資本市場進行混合所有制改革，支持行業龍頭民營企業進行產業兼併重組，推出民營企業債券融資支持計劃以及股權融資支持計劃等。
五是在擴大開放方面，繼續全方位擴大開放，按照習近平總書記博鰲講話精神，加快銀行、證券、保險等領域的開放。
會議要求相關部門要儘快落實，正如劉鶴此前表態“現在是一個行動勝過一打綱領的關鍵時刻，各方面落實的力度要大一點，責任心要強一點，敢於擔當，快速行動，切實推出一些具體政策，推動股市健康發展。”
上交所深交所積極回應 併購重組政策大鬆綁
10月21日，上交所表示，加大上市公司併購重組支持力度，支持上市公司通過併購重組出清落後產能，增強核心競爭力。重點支持新技術、新業態、新產品通過併購重組進入上市公司，充分發揮好併購重組在支持產業結構轉型升級、上市公司做優做強的獨特優勢。上交所還表示，在全力維護市場穩定的同時，從嚴監管仍“在線”，對於惡意砸盤、虛假重組等行為，監管層仍將嚴懲不貸。
同日，深交所則指出，推進併購重組市場化改革，加大對產業整合、轉型升級、海外兼併等交易的支持力度，鼓勵產業併購基金及創新支付工具的運用，助力上市公司依託併購重組轉型升級和高質量發展。
觀察人士認為，近期併購重組政策大鬆綁，不僅將IPO被否企業籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個月，還不設任何額外門檻，鼓勵中概股參與A股併購重組，新增十個行業可以享受快速審核通道，放鬆併購重組融資用途，鼓勵私募股權基金參與上市公司併購重組。這一系列舉措都有助於緩解上市公司在弱市中的資金壓力，尤其是高比例股權質押個股的風險。業界對此也給出高度關注，有觀點稱，後續重組概念股又會迎來市場機會，特別是創業板，又會迎來藉助外延發展的機會，這將改變市場生態，利好中小創企業。
中國基金業協會也表態稱，自21日起對符合條件的私募基金和資產管理計劃特別提供產品備案及重大事項變更的“綠色通道”服務，目的就是為了支持私募基金管理人和證券期貨經營機構(含證券公司私募基金子公司)募集設立的私募基金和資產管理計劃參與市場化、法治化併購重組，紓解當前上市公司股權質押問題。
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