美國東部時間6 月20日下午，指數供應商明晟公司（MSCI Inc.）公告稱，從2018年6月開始將中國A股納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數。MSCI計劃初始納入222只大盤A股。基於5％的納入因子（成分股流通市值的5%），這些A股約佔MSCI新興市場指數0.73％的權重。MSCI計劃分兩步實施初始納入計劃，以緩衝滬股通和深股通當前尚存的每日額度限制。
回顧：三闖MSCI 屢敗屢戰
A股與MSCI之間的情緣，可以追溯到2013年。鑑於世界資金對分享中國經濟增長紅利的需求攀升，MSCI將目光投向A股，開始考慮將其納入新興市場指數，當年6月12日，宣佈就A股納入指數啟動投資者諮詢。
三次闖關MSCI，雖然都以失敗告終，但本著推進中國資本市場國際化及長足發展的初衷，監管層改革始終在進行，比如QFII制度改革，停復牌監管新規。
2016年，A股市場繼續改革，解決了實際權益擁有權問題。推出上市公司停復牌強監管的新規，推出旨在解決額度分配和資本流動限制量大問題的QFII制度改革。6月14日，MSCI宣佈將延遲中國A股納入MSCI新興市場指數，但繼續保留在2017年的審核名單上。此次，MSCI給出的問題也有三個，包括QFII資本贖回限制，比如QFII每月資本贖回額度不能超過上一年度淨資產值的20%將造成潛在流動性障礙；新停牌政策能否有效執行；金融產品預先審批制度等。
MSCI納入222只大盤股
根據2017 年3 月MSCI 公佈的A 股納入MSCI 的方案，MSCI 通過4 個選股規則逐漸將448 只成分股逐步縮減到169只股票，包括：選取大市值股票，剔除中小市值股票；選擇只包含A 股的股票，剔除A+H 股票；選取非連續停牌股票，剔除1 年內累計停牌超過50 天的股票；選擇符合互聯互通的股票，剔除非互聯互通的股票。
最終，MSCI計劃初始納入222只大盤A股，在考慮停牌因素的同時將之前剔除的A+H 股票重新納入。明晟公司表示，許多機構投資者建議MSCI考慮納入在內地和香港兩地上市的公司所對應的大盤A股（其H股是當前MSCI中國指數的成分股）。
複製指數的常用方法包括三種主要類型：完全複製法、優化複製法和抽樣複製法。浙商證券研報分析，高佔比行頭龍頭與高流通盤股票將優先配置，AH 股價倒掛的股票將享有套利價值。同時，由於MSCI 的主要客戶是ETF 資金和養老金，高股息率的股票更具有配置價值。
一家經紀業務突出的券商首席市場分析師表示，A股納入明晟指數不改變A股內在運行規律，只改變運行節奏。A股漲跌是由內在政策與資金面所決定的。
中國內地與香港互聯互通機制的正面發展，以及中國交易所放寬對涉及A股的全球金融產品進行預先審批的限制對提升中國A股市場的准入水平起到了積極的影響。明晟公司表示，倘若在此預定的納入日期之前滬股通和深股通的每日額度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除將此納入計劃修改為一次性實施的方案。
A股市場國際化加速
MSCI 通過一套市場分類框架將市場劃分為發達市場、新興市場、前沿市場。每年六月份，MSCI 會根據國際投資者的反饋發佈年度MSCI 全球市場準入審核報告。此次MSCI 提出的方案在互聯互通的模式下作出了大量變動，主要體現了MSCI 對大市值以及流動性的重視程度。
目前中國A股被分類為單獨市場。東吳證券研報認為，A股市場是目前絕無僅有的、與全球和其他國家股市相關性極低的市場。“從組合管理的角度，A股是分散全球投資風險的利器。”
在推動A 股入指上，監管層的作用位於核心。對QFII/RQFII 以及互聯互通而言，人民銀行外管局以及證監會對配額以及流動性的干預直接影響投資者能否有效使用這些渠道配置和贖回資產。
張曉軍表示，證監會將會同相關各方，進一步完善境外投資者投資A股的相關制度和規則，便利境外投資者通過包括跟蹤MSCI指數在內的多種方式投資A股。
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