在大盤表現不濟，個股普跌，很多上市公司股東就會提出回購、增持計劃，試圖挽救股價。出發點當然是好的，不過從以往的案例來看，不少公司往往是“雷聲大、雨點小”，實際行動與最初計劃差之千里。
對於這樣的行為，如今，深交所開始出重拳整治。10月12日晚間，深交所發佈增持及回購公告格式，對於增持計劃和股份回購預案的信息披露作出相關規定，嚴厲管控“忽悠式增持”、“忽悠式回購”行為。
上週九成個股下跌 多家公司推出增持、回購計劃
在過去的一週裡，A股表現較為慘烈，上證指數從2821.35點一路跌至2606.91點，累計下跌7.6%，其中10月11日，上證指數受到外圍市場影響大跌5.22%， 不僅擊穿2016年的熔斷底2638點，甚至直接跌破2600點，而在10月12日，上證指數再次下探至2536.67點。
除了大盤，個股表現同樣不濟。根據wind數據統計，在上週（10月8日至10月12日），共有3277只個股出現不同程度下跌，佔A股比例高達92.28%。其中，累計跌幅超過10%的有2160只，超過20%的則有142只個股，超過30%的有9只個股，超過40%的則有3只個股，分別為華海藥業、華業資本和盾安環境。而在剩餘個股中，只有205只個股上漲，漲幅超過10%的有54只，超過30%的只有6只，其中除了大燁智能外，其餘均為上市不滿一年的次新股。
在這樣的情況下，不少上市公司股東開始想辦法挽救股價，增持、回購、兜底式增持層出不窮。
根據上游新聞•重慶商報記者不完全梳理，在上週共有健民集團、五洲交通、楚天科技、中國重工、歐比特、銀江股份、百川股份、步步高、初靈信息、愛康科技、醋化股份、新力金融、江山股份、皖能電力等在內的14家公司發佈增持計劃，涉及公司大股東、董事、高管、核心骨幹等。不過需要說明的是，楚天科技和皖能電力只披露了增持上限，並未披露增持下限。
除了公佈增持計劃，還有包括中金環境、晨光生物、騰龍股份、上海新陽、隆平高科等在內的16家公司發佈了股份回購計劃。其中，有13家公佈了自己回購金額的下限，其中隆平高科公佈其回購資金不低於3億元，而奮達科技的回購下限則有2億元，中金環境、晨光生物、金科文化、眾生藥業的回購下限則為1億元。另外，中儲股份和新力金融則規定了回購股份數量的下限，其中中儲股份回購股份數量不低於10999股，即公司總股本的 0.5%，而新力金融計劃回購股份數額不低於484萬股，即公司總股本的1%。需要說明的是，銀泰資源僅規定了其回購資金上限為3億元，並未規定資金下限。
另外，值得注意的是，在上週，還有一家上市公司，即海蘭信推出了董事長兜底式增持。海蘭信發佈公告稱，其實控人申萬秋，倡議海蘭信及全資子公司、控股子公司全體員工積極買入公司股票，並對在10月12日至10月19日期間淨買入公司股票的員工進行兜底。
雷聲大、雨點小 “忽悠式“增持和回購頻繁出現
僅從發佈的公告來看，上市公司似乎都在努力挽救股價，但需要說明的是，以往也有很多上市公司發出增持、回購等計劃公告，但最後的實施結果卻是“雷聲大、雨點小”，被大家詬病為“忽悠式增持”、“忽悠式回購”。
比如華銘智能。今年2月1日，華銘智能董事長張亮承諾在未來半年內，使用自有或自籌資金增持不超過275.52萬股。需要說明的是，當時張亮提出增持計劃時，華銘智能股價處於下跌，然而從2月7日起股價開始回升，17個交易日內股價大漲超過70%。然而，半年時間到期，張亮僅增持了2萬股，尚不足增持計劃的1%。對於，8月7日，深交所向其發去問詢函，但華銘智能表示，儘管張亮增持數量較少，但並不與增持目的和增持計劃相違背。
還比如華星創業。去年6月，華星創業披露，其董事長季曉蓉稱因認可公司價值及對公司前景有信心，打算在半年內增持公司股份，其上限為不超過公司已發行總股本的1%，並承諾增持完成後6個月不轉讓所持股份，然而，半年期限過去了，華星創業卻收到季曉蓉提交的《關於取消增持計劃的通知》，而季曉蓉給出的理由是“公司與北京互聯港灣科技有限公司資產重組事項終止”。需要說明的是，此前季曉蓉發佈增持消息後，華星創業股價也有所回升。
除了“忽悠式增持”，“忽悠式回購”的情況也不少。根據wind數據統計，最近一年以來，有794家公司推出了回購預案，預計回購股數約為117.93億股，然而從具體實施來看，截至目前，只有612家實施了回購，佔比約77.08%，累計回購數量為46.9億股，佔計劃回購數量的比例不足40%，而已回購金額為319.68億元。
需要說明的是，根據本報記者梳理，在這604家實施回購的公司中，截至目前回購已經完成的只有283家，而回購計劃完成超過一半以上的則有424家。而在剩餘186家公司中，回購計劃完成不足30%的有127家，不足10%的則有63家，另外，需要說明的是，還有10家公司的回購計劃目前僅完成不到1%。
另外，還有182家公司在發佈回購計劃後沒有任何動作，其中有不少是屬於回購計劃已經發布超過半年以上但仍未具體實施的，比如弘高創意，早在去年10月，弘高創意就推出回購預案，稱要回購1.39億股用來註銷公司重大重組收購資產業績補償股份，然而截至目前，這一回購行為都尚未實施。還比如豐林集團，今年1月底也推出回購計劃，預計回購170萬股，但如今已經過去8個多月，回購計劃也沒有實施。
深交所出細則 整治“忽悠式”增持和回購
如今，對於上市公司這樣的行為，深交所開始出重拳出擊。10月12日晚間，深交所發佈《上市公司大股東及董事、監事、高級管理人員增持股份計劃及實施情況公告格式》（簡稱“《增持公告格式》”）和《上市公司回購股份預案及實施情況公告格式》（簡稱“《回購公告格式》”），對增持計劃和股份回購預案的信息披露作出相關規定，嚴厲管控“忽悠式增持”、“忽悠式回購”行為。
其中，深交所對上市公司增持主體、內容及實施情況的披露進行細化要求。
第一，深交所規定，上市公司要披露計劃增持主體的基本情況，包括其名稱或姓名，持有本公司股份情況，公告前6個月的減持情況。在本次公告前的12個月內已披露增持計劃的，要求披露其實施完成的情況。
第二，披露增持計劃的主要內容。深交所要求，相關主體制定增持股份計劃時，明確披露增持數量或金額下限或區間，且上限不得超出下限的1倍；說明是否存在增持價格前提，並確保其具備可執行性；明確實施期限及增持方式；說明增持是否基於其主體的特定身份以及是否存在鎖定期安排。
第三，披露增持計劃實施風險，包括公司股價持續超出增持計劃披露的價格區間、資金未能籌措到位導致增持計劃無法實施，採用融資方式增持公司股份過程中，因股價持續下跌導致已增持股份被強制平倉等。在實施過程中如出現相關風險狀況，應予以及時披露。
第四，披露增持計劃實施情況。深交所規定，信息披露義務人應當在原定增持股份期限過半時，及時披露實際增持情況，或仍未實施增持的具體原因。擬定增持實施期限屆滿或完成預定增持計劃後，應及時披露增持計劃實施結果。
據瞭解，《增持公告格式》適用於上市公司控股股東、大股東、董監高等主體自願性披露增持股份計劃的情形。
另外，深交所還明確了回購預案內容、審議程序、實施進展等的披露要求。深交所表示，《回購公告格式》適用於上市公司以集中競價方式回購社會公眾股份，在援引和執行上位規則條款的基礎上，從三個方面對相關信息披露作出明確要求：
一是回購預案的主要內容。細化回購股份數量、資金總額、回購價格、實施期限等披露要求，並要求披露提議人、提議時間、前六個月交易本公司股票情況，未來六個月是否存在減持計劃。
二是回購預案的審議、實施程序及風險提示。明確上市公司終止回購預案應當履行股東大會審議程序，不得授權董事會決定終止事宜。
三是回購方案實施進展。明確上市公司股東大會審議通過回購股份議案後應及時申請開立回購專用賬戶，以及需履行披露進展公告義務的時點。
深交所相關負責人表示，上市公司及相關股東、董監高，在制定回購、增持計劃時應量力而為，合理評估可執行性，切實履行誠實守信義務，不得通過忽悠式增持、回購，損害投資者利益。
深交所透露，下一步將繼續加大對股份增持、回購行為的監管力度，落實信息披露要求，引導相關主體依法合規增持、回購股份，切實維護市場運行秩序，促進資本市場長期健康穩定發展。
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