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文|潘向東、劉娟秀、陳韻陽
事件
2018年8月8日海關總署公佈數據顯示，7月份出口金額（以美元計）同比增長12.2%，前值11.3%；進口金額同比增長27.3%，前值14.1%；貿易順差280.5億美元，前值416.1億美元。
正文
出口平穩，進口大增
中國7月出口和進口特徵如下：
以人民幣計價出口增速向以美元計價出口增速收斂。7月出口金額（以美元計）同比增速小幅上升0.9個百分點至12.2%，以人民幣計價出口增速從6月的3.1%上升至6%，兩者之間的差距有所收縮，主要原因是美元兌人民幣同比增速在4月觸底，美元兌人民幣同比增速領先“出口金額:人民幣:當月同比-出口金額:美元:當月同比”1個月，後者在5月觸底後回升。隨著7月人民幣貶值以及去年同期人民幣升值，以人民幣計價出口增速很可能繼續向以美元計價出口增速收斂。
貿易戰對進出口影響暫不顯著。7月中國對美國出口和進口增速分別為11.2%、11.1%，較上月變化不顯著。目前受影響比較大的是進口大豆，7月大豆進口數量同比減少20.6%，但巴西出口中國大豆數量同比大增64.8%，這與中國大量取消美豆進口訂單相印證。不過總體而言，由於7月6日美國徵收的進口關稅金額為340億美元，貿易戰尚未對進出口帶來太大影響。如果後續的2160億美元關稅相繼落地，其影響可能逐漸體現出來。
量升價跌疊加低基數，進口增速大漲。 7月進口金額（以美元計）同比增長27.3%，較6月顯著提升，原因是：其一，去年同期基數下降4%；其二，量升價跌。雖然7月大宗商品價格指數同比增速降至15.35%，但鐵礦砂、未鍛造的銅及銅材、食用植物油等商品進口數量同比增速較快上升。其三，擴大進口措施落地。7月1日開始的降低部分商品進口關稅等擴大進口措施落地，7月中國對部分國家進口保持高速增長，其中，對加拿大、俄羅斯進口增速分別高達70.2%、54.8%，對韓國、東盟、印度的進口增速均超過30%。其四，季節因素。季調後的進口增速為22.6%，低於6月的23.5%，由於7月工作天數比6月多2天，剔除這部分因素影響，進口略有下降。
貿易順差延續上半年收窄趨勢
7月貿易順差為281億美元，環比和同比分別收窄32.4%、37.5%；對美貿易順差280.9億美元，環比收窄2.9%。
7月進口增速遠快於出口，主要原因是中國積極擴大進口的政策落地。今年以來，中國進行新一輪對外開放，積極擴大進口，7月1日起我國調整部分亞太國家進口協定稅率以及降低汽車進口關稅，國務院辦公廳於7月9日轉發商務部等20個部門《關於擴大進口 促進對外貿易平衡發展的意見》，從四個方面提出政策舉措，可見中國擴大進口的力度和決心。後續可能會有更多類似政策出臺，與此同時，在外需回落、價格下行、高基數、貿易戰的影響下，未來出口面臨回落壓力，貿易順差或繼續收窄。
貿易戰下，“松基建，緊地產”或進一步
貿易戰對國內資本市場情緒的影響立竿見影，對進出口的短期影響尚不明顯，但長期影響不可忽視。美國主導的這場貿易戰變化多、非常規，積極擴大內需以保證穩增長成為共識，近期政策也在向這方面調整。“松基建，緊地產”可能成為下半年的主基調，一方面，近期媒體報道2018年鐵路固定資產投資額將重返8000億元以上，高於原計劃安排的7320億元，廣東和青海在7月也相繼發佈促進基建投資的相關計劃；另一方面，在政治局會議提出堅決遏制房價上漲後，瀋陽、深圳等地相繼發佈調控新政，住建部也提出對樓市調控不力的城市堅決問責。後續可能還會有更多通過拉動基建投資來穩增長和通過房地產調控來防風險的政策出臺。
END
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