9月13日晚，受貿易戰情緒緩解影響，美股集體走高，中概股集體瘋漲。
中概股的這一日瘋漲，當之無愧的冠軍是新上市的蔚來汽車，漲幅狂飆75%，而第二名樂居的漲幅僅32.2%，不到蔚來汽車的一半。
在這一波上漲之中，拼多多也很引人注目，股價暴漲30%，市值332億美元，躋身美股中概股前四名，僅次於阿里、百度、京東。
在拼多多橫空出世之前，大部分人可能與財經小師妹一樣，以為中國電商的大局已定。即使有創新，可能也是淘寶與京東的內部創新，或是一家創新小公司做到一定規模而被他們收編。出乎意料的是，在淘寶與京東的眼皮底下，拼多多僅僅用了3年時間，就達到了淘寶5年，京東10年所達到的GMV，這樣一家目前爭議還很大的公司還是很值得研究一下的。
拼多多為什麼崛起？
三個核心關鍵詞：2015年，全網最低價，流量裂變
關鍵詞1：2015年
2015年3月，盒馬正式成立，創始團隊共有7人，之後增加到18人，不知是否效仿阿里當年創業的“十八羅漢”；幕後操盤人是從京東離職的侯毅與阿里巴巴集團CEO張勇。盒馬的模式，是線上線下融合，基於實體門店的移動電商，一種針對純電商的全新打法。
2015年5月，張勇就任阿里集團CEO，開始為阿里的未來佈局。2015年的北京年會上，馬雲將國際化、農村電商、大數據雲計算定為集團未來5~10年的三大戰略。阿里很樂觀，沒有C2B戰略，沒有新零售戰略。
2015年11月，京東集團發佈公告，年底停止提供C2C模式（拍拍網）的電子商務平臺服務。拍拍網的關閉，意味著淘寶網未來沒有競爭對手，京東專注對標天貓。
2015年，電商巨頭們以為格局已定，但潛伏著危機，對破局者意味著機會。
正是在這種情況下，拼多多走了另出了外一條路，專注於C2B拼團的第三方社交電商平臺。拼多多的運氣確實好，2016年與2017年，電商巨頭都開始重視新零售，重視實體零售的改造，沒有巨頭的阻擋，拼多多開始飛奔起來。
關鍵詞2：全網最低價
我們重點看兩個數據。
其一是客單價，黃錚2018年回答媒體問題時講過客單價數據：從早期的十多塊上升到了四五十塊。
其二是買家年度購買次數17.6次，招股書披露2017年43億筆訂單，2.448億活躍買家，2017年買家平均購買次數17.6次。買家購買次數超過京東一倍，能反應拼多多的重要價值：回頭客多。
拼多多為什麼吸引回頭客？
這個答案就是全網最低價，是拼多多切入市場的重點戰略工程！
拼多多對活動商品，做了嚴格規定，基本底線要求：全網最低價。所以才有低成本拉新，高轉化率，回頭客多等良好的運營數據。
全網最低價，拼多多做的比較隱性，很多專家也不知道，但消費者能感受到真的實惠。這是個戰略動作，從供應鏈與內容呈現上做文章，例如：
1、工廠淡季：中小型工廠淡季沒訂單，而且要養工人，所以這個痛點導致工廠願意供應超低價，甚至是低於成本價格的商品。
2、與京東比價：部分標品直接對比京東的價格，比如3C產品的部分名牌商品，比JD便宜100元。
關鍵詞3：流量裂變
人人都想，為什麼拼多多發展如此快速？除了全網最低價戰略以外，拼多多開創了一種創新的“拼單”模式。拼單會享受更優惠的價格，但只有拼單成功，該訂單才會被確認。
全網最低價+“拼單”模式，讓一部分用戶願意分享，而且是熟人關係的圈子，特別是微信的親朋好友社群。這個模式，適合所有人群，並非所謂的“五環外人群”；只是當下拼多多的供應鏈，更適合從“五環外人群”切入。
另外還有砍價免費拿，天天領現金，是非常好玩的流量裂變方式。
還有一點，不能忽視微信對拼多多的支持；黃崢曾說，“通過微信上創造一個分享場景，是拼多多早期崛起的重要原因。”
拼多多轉型困局
拼多多雖然獲得了眾多投資客的看好，然要走的更遠，擺在黃崢面前的事情還很多，如品牌升級、供應鏈改造、獲取新客，以及外界所關注的打假。
品牌升級
8月31日，拼多多App改版，在首頁正中央的位置出現“品牌館”，與普通小C店鋪區分開來。對於品牌館的上線，拼多多官方對外透露的信息並不多。在給媒體的回應中，拼多多稱，品牌商家一直都在做，只是這次產品升級，將大店鋪聚合起來，給了統一入口，並沒有額外的資源傾斜。
但財經小師妹瞭解到，拼多多內部對品牌館表現出足夠重視。
品牌館有專門運營人員。除了對特定品牌進行定向招商外，也會從已經入住的企業類商家中篩選出符合條件的店鋪，邀請入駐。拼多多入駐商家分為兩類，一類是個人，開店零門檻，註冊賬號就能上傳商品，只是在後期的提現中需要上傳身份證、電話等信息以及繳納根據類目不同，交納1000到10000不等的保證金；還有一類是企業商家，需要上傳營業執照、稅務登記證，法人身份證，如果申請店鋪為旗艦店、專賣店或者專營店，還需要提供商標註冊證和品牌授權書。
拼多多做品牌館或許是打擊假貨的需要，或許是擺脫“消費降級”的標籤，無論哪個理由，業內人士們都認為拼多多這一做法理所應當：“他們發展到這個階段迴歸正規軍勢在必行，就像淘寶流量起步之後，轉做天貓一個思路。”一家電商從業者如此說道。
供應鏈改造
關於品牌升級，黃崢知道天貓模式可能難以走通，所以他說：“我得想一個其它的辦法來做所謂的品牌升級這件事情，應該是不一樣的。”
從現在來看還是對供應鏈的改造，打造所謂的“拼品牌”。
拼多多聯合創始人達達曾經說，2018年拼多多要扶持多個“拼品牌”，2017年可以做到上億，2018年希望做到3億~5億。
但供應鏈改造哪有這麼簡單。
拼多多的品牌館，相當於將與阿里系的敵對關係擺在了明面上。如今這一爭奪延續到品牌商。
儘管天貓尚沒有針對拼多多表現出“二選一”的跡象，但商家們的態度卻異常小心。在問及近十個品牌方為什麼會入駐拼多多，大部分都表達了不方便評論。只有一家表示：“只要是有足夠流量，價值足夠高，那就會用。大家對於新的流量來源，都是去擁抱的，看適不適合自己。”
也有兩家未入駐的品牌方態度鮮明，他們一個考慮拼多多客單過低，“價格低，利潤薄，不好做。”一個考慮到平臺形象：“跟什麼樣的平臺合作，我們會考慮到平臺的公眾形象。之前拼多多主要在社交平臺上，對於這樣一個新鮮的東西我們還持觀望態度。”
獲客成本
截至2018年6月的前12個月，拼多多年度活躍交易用戶新增4870萬至3.436億，市場費用29.7億，用市場費用除以新增活躍交易用戶，得出拼多多獲客成本是61元人民幣；儘管仍然遠低於淘寶京東近300元的獲客成本，但在2017年，拼多多依靠微信分享快速獲客，獲客成本僅為11元。
可以預見，隨著社交流量增長放緩，拼多多的獲客成本會繼續提升。
外界所關注的打假
7月底的媒體溝通會上，在回答“為什麼不願意用天貓模式打擊假貨”時，黃崢說：“我們不是不願意用天貓模式來打擊假貨，我的意思是說等我們做了天貓模式沒來得及打假，可能我們就已經死了。”
達達舉了創維的例子：創維曾與拼多多進行過合作，2018年6月17日，創維在拼多多上線官方旗艦店。6月20日雙方建立工作組，持續討論系統對接，拼多多上市當天，創維未做任何溝通突然下架全部商品，7月28日創維發起維權聲明，稱在拼多多上出現大量假冒創維品牌的電視產品銷售，嚴重侵害了消費者和創維品牌權益。達達發問：“拼多多剛上市，他們就下架所有商品併發出維權聲明，是這麼快就要進行二選一了嗎？”
拼多多在電商巨頭們格局初定之時，利用一種與眾不同的方式殺出重圍，獲得了眾多投資者的看好。然而在獲得了階段性的成功之後，拼多多不得不向傳統電商靠攏。至於未來發展如何，就要看拼多多能否高效、快速的解決品牌升級、供應鏈改造、獲取新客，以及外界關注的打假等問題了。新的市場環境，留給拼多多的時間並不多了。
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