當前的貿易戰無論是深度、廣度和時間跨度都已經完全超出了高層和經濟學家的預期，因此長期應對措施是必須首要考慮的。最近高層的一系列政策方面的動作還是令人矚目的，首先是金融穩管會的基調出現變化，保持市場流動性合理充裕，保持股市、債市、匯市平穩健康發展，既要防範化解存量風險，也要防範各種“黑天鵝”事件，這裡的“黑天鵝”事件應該包括這次貿易戰。
這些基調的變化應當引起重視。另外幾件令人關注的事件是，管理層快速啟動了一批重大基建項目，同時頒佈了刺激消費的相關措施。最新的8月份地方債務合計17+萬億，和中央控制的20+萬億還有一定裕度，為新開工基建項目留下空間。
上述動作表明，管理層還是傳統的出口、投資和消費三駕馬車理論的堅定實踐者。應對當前複雜經濟形勢，在出口受影響的情況下，通過啟動投資和擴大消費來應對當前的困境。投資這方面，房地產加碼是不可性的選項，因此主要是基建投資，最近市場上基建股走勢強勁，基本是按照這個邏輯，但是基建投資的啟動，意味著政府債務的加碼，所以在政府債務已經高企的背景下，繼續迴旋空間有限，同時基建投資傳導時間較長，短期GDP維持有效，但傳遞到消費端週期較長。所以本輪基建投資再啟動有其新特點，規模也有限，和上幾輪的大水漫灌規模是完全不同的，所以按圖索驥，大炒基建股，短期可能有效，但高度也許有限。
管理層的另一條路就是和擴大消費。刺激消費，前幾年提的比較多，而最近幾年一直強調供給側改革，消費反而不大被提及。而在目前廣大群眾的消費降級的大背景下，再刺激消費無非就是提高老百姓的收入水平，降低各種個人的稅費負擔。由此判斷，明年實施的社保新政中，負擔加重的情況可能變小了，通過降低繳付率達到基本和目前持平是大概率的。因此關於社保增加對於企業的業績影響的擔心基本可以暫時放到了一邊。
儘管如此，老百姓收入增加的那一頭依然沒有著落，因此啟動股市，製造財富效應是管理層的不多選項中的一個最為可行的方案。對於股市，國內管理層的態度一直是最難以琢磨的，這和國外政府重視股市，期待股市走牛的思路完全不同。因此國內股市的大起大落，最主要的是受宏觀政策的影響，而國內貼近政策的機構充分利用這些政策，通過大進大出的操作放大股市的波動幅度，這是股市不穩定的根本因素。當然國內股市被賦予各種其市場功能以外的各種職能，也是不穩定因素。本輪熊市，原因之一就是管理層抑制資產泡沫的核心指導思想，其實抑制資產泡沫的主戰場是房地產和銀行非標資產，地方債，理財產品，P2P等，但是清理這些資產泡沫，降低槓桿率時，傷害最重的恰恰是股市。
當然這些市場現象都是特定時期下的產物，現在由於貿易戰這一“黑天鵝”事件出現，這一切邏輯已經發生變化，國家啟動股市是應對當前複雜經濟的措施之一，因此管理層對於股市的態度應該從消極轉會為積極，至少是中性的政策。所以飽受創傷的投資者，在快要絕望的當口，市場的轉機將要悄悄來臨了。
對於當前的三連陽走勢，我們還不能馬上做出牛市到來的判斷，市場大多數投資者也是將其作為反彈來看待之，有的甚至將其作為出貨良機。當然牛市誕生於大家的懷疑和猶豫之中是必然的規律。相信這次也不例外，但是我們不應當不去探索其背後的真實邏輯，根據市場的政策動向的變化進行宏觀預測，並且通過市場走勢來不斷的驗證我們的判斷。
本輪貿易戰的核心，是高科技之戰，資本市場的繁榮既是經濟健康狀況風向標也是投資者信心的標誌，所以利用股市回暖帶來的投資者信心迴歸和財富效應，讓我們有時間和世界科技大國進行周旋，但是提升我們的科技實力獲得和對手對抗的資本才是最重要的目標。資本市場本身又是高科技發展的重要助推力量，所以啟動股市，不僅具有打勝貿易戰的戰術效果，更有戰略意義。
遵循這個思路，我們可以預測，本輪牛市，假如是真的，市場的核心熱點和重點一定是高科技產業，智能手機，人工智能，芯片，面板，5G， 智能汽車等等，都是產生大牛股的重點領域和行業，而基建，大消費，醫藥，雖然目前表現良好，但是如果希望取得更大收益，還是要在高科技領域尋找。（作者：newoutlook）
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