当前的贸易战无论是深度、广度和时间跨度都已经完全超出了高层和经济学家的预期，因此长期应对措施是必须首要考虑的。最近高层的一系列政策方面的动作还是令人瞩目的，首先是金融稳管会的基调出现变化，保持市场流动性合理充裕，保持股市、债市、汇市平稳健康发展，既要防范化解存量风险，也要防范各种“黑天鹅”事件，这里的“黑天鹅”事件应该包括这次贸易战。
这些基调的变化应当引起重视。另外几件令人关注的事件是，管理层快速启动了一批重大基建项目，同时颁布了刺激消费的相关措施。最新的8月份地方债务合计17+万亿，和中央控制的20+万亿还有一定裕度，为新开工基建项目留下空间。
上述动作表明，管理层还是传统的出口、投资和消费三驾马车理论的坚定实践者。应对当前复杂经济形势，在出口受影响的情况下，通过启动投资和扩大消费来应对当前的困境。投资这方面，房地产加码是不可性的选项，因此主要是基建投资，最近市场上基建股走势强劲，基本是按照这个逻辑，但是基建投资的启动，意味着政府债务的加码，所以在政府债务已经高企的背景下，继续回旋空间有限，同时基建投资传导时间较长，短期GDP维持有效，但传递到消费端周期较长。所以本轮基建投资再启动有其新特点，规模也有限，和上几轮的大水漫灌规模是完全不同的，所以按图索骥，大炒基建股，短期可能有效，但高度也许有限。
管理层的另一条路就是和扩大消费。刺激消费，前几年提的比较多，而最近几年一直强调供给侧改革，消费反而不大被提及。而在目前广大群众的消费降级的大背景下，再刺激消费无非就是提高老百姓的收入水平，降低各种个人的税费负担。由此判断，明年实施的社保新政中，负担加重的情况可能变小了，通过降低缴付率达到基本和目前持平是大概率的。因此关于社保增加对于企业的业绩影响的担心基本可以暂时放到了一边。
尽管如此，老百姓收入增加的那一头依然没有着落，因此启动股市，制造财富效应是管理层的不多选项中的一个最为可行的方案。对于股市，国内管理层的态度一直是最难以琢磨的，这和国外政府重视股市，期待股市走牛的思路完全不同。因此国内股市的大起大落，最主要的是受宏观政策的影响，而国内贴近政策的机构充分利用这些政策，通过大进大出的操作放大股市的波动幅度，这是股市不稳定的根本因素。当然国内股市被赋予各种其市场功能以外的各种职能，也是不稳定因素。本轮熊市，原因之一就是管理层抑制资产泡沫的核心指导思想，其实抑制资产泡沫的主战场是房地产和银行非标资产，地方债，理财产品，P2P等，但是清理这些资产泡沫，降低杠杆率时，伤害最重的恰恰是股市。
当然这些市场现象都是特定时期下的产物，现在由于贸易战这一“黑天鹅”事件出现，这一切逻辑已经发生变化，国家启动股市是应对当前复杂经济的措施之一，因此管理层对于股市的态度应该从消极转会为积极，至少是中性的政策。所以饱受创伤的投资者，在快要绝望的当口，市场的转机将要悄悄来临了。
对于当前的三连阳走势，我们还不能马上做出牛市到来的判断，市场大多数投资者也是将其作为反弹来看待之，有的甚至将其作为出货良机。当然牛市诞生于大家的怀疑和犹豫之中是必然的规律。相信这次也不例外，但是我们不应当不去探索其背后的真实逻辑，根据市场的政策动向的变化进行宏观预测，并且通过市场走势来不断的验证我们的判断。
本轮贸易战的核心，是高科技之战，资本市场的繁荣既是经济健康状况风向标也是投资者信心的标志，所以利用股市回暖带来的投资者信心回归和财富效应，让我们有时间和世界科技大国进行周旋，但是提升我们的科技实力获得和对手对抗的资本才是最重要的目标。资本市场本身又是高科技发展的重要助推力量，所以启动股市，不仅具有打胜贸易战的战术效果，更有战略意义。
遵循这个思路，我们可以预测，本轮牛市，假如是真的，市场的核心热点和重点一定是高科技产业，智能手机，人工智能，芯片，面板，5G， 智能汽车等等，都是产生大牛股的重点领域和行业，而基建，大消费，医药，虽然目前表现良好，但是如果希望取得更大收益，还是要在高科技领域寻找。（作者：newoutlook）
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