經濟下行壓力，正在全面顯現。
9月14日，央行分別發佈2018年第三季度企業家、銀行家和城鎮儲戶問卷調查報告。春江水暖鴨先知，企業家、銀行家和個人都在從切身的不同體會感受著經濟下行的壓力。
本季度公佈的不少指標均出現不同程度的下滑：
1、企業家宏觀經濟熱度指數、信心指數環比下滑，國內訂單和出口訂單環比下滑；
2、銀行家宏觀經濟熱度指數、信心指數環比下滑，貸款總體需求指數下降，反映出實體經濟融資需求低迷；
3、城鎮儲戶收入信心指數延續自2017年四季度以來的下滑趨勢，就業感受指數和就業預期也持續下滑。
實體經濟融資需求低迷
在經歷了二季度短暫的分歧後，三季度企業家和銀行家宏觀經濟熱度指數迴歸一致，兩項指數均較上季度出現下降，分別下降2.9和6.7個百分點，企業家和銀行家信心指數也較上季度出現不同程度的下降，其中，銀行家宏觀經濟信心指數降幅高達11.7個百分點。
值得注意的是，記者查閱2017年一季度以來上述兩類指數的變化，發現銀行家宏觀經濟熱度指數和信心指數在2018年二季度出現拐點，在此之前，兩類指數均逐季上升，2018年二季度開始出現環比下滑。企業家宏觀經濟熱度指數和信心指數的拐點則稍滯後，今年三季度開始出現環比下滑。
從歷史數據看，銀行家與企業家宏觀經濟熱度指數的變動方向通常一致，很少出現分歧。但二季度卻出現了銀行家宏觀經濟熱度指數下降，但企業家宏觀經濟熱度指數繼續上升的背離情況。
之所以二季度會出現背離，興業研究認為，銀行家傾向於通過貸款需求觀測宏觀經濟運行，二季度貸款需求指數同比下滑，且非製造業融資需求回落是貸款需求不強的主要原因。
三季度銀行貸款需求指數繼續下滑，較上季度減少1.5個百分點。分行業看，貸款需求指數下滑主要受制造業融資需求回落影響；分企業規模看，貸款需求下滑主要集中在大中型企業，一個新變化是，小微型企業三季度的貸款需求指數環比止跌反彈，這或許於7月以來監管要求銀行加大對小微企業金融支持力度的政策導向有關。
貸款總體需求指數的下降，也與近三個月新增貸款數據表現一致，均反映出當前實體經濟融資需求不足。8月新增貸款1.28萬億元，不及市場預期，其中，票據融資連續三個月持續大增，業內普遍認為銀行有靠票據融資衝貸款規模的嫌疑，加之企業部門短期貸款負增長、新增中長期貸款規模不高等，均反映出實體經濟融資需求低迷。
一不願具名的資深銀行業高管對券商中國記者表示，當前國內經濟正處於新舊動能轉換的膠著期，銀行也在煩惱，現在不是銀行惜貸，而是想放貸但實體經濟沒有足夠的融資需求。
“在新舊動能轉換的過程中，傳統行業的企業家知道舊動能不能再擴大投資生產，導致對投資擴張的需求變少；新動能儘管發展速度快，在目前的體量仍難以成為支撐經濟增長的主要動力。反映到銀行放貸上，只能靠票據融資衝規模，但這並不代表銀行惜貸，而是想放貸卻找不到需求。”上述銀行業高管稱。
貿易戰影響顯現，出口訂單指數下滑
從企業角度看，中美貿易摩擦的影響正逐步顯現。央行三季度企業家問卷調查結果顯示，出口訂單指數較上季下降2.3個百分點，比去年同期下降1.1個百分點。國內訂單指數為 49.6%，比上季下降 3.2個百分點，比去年同期下降 0.6 個百分點。
實際上，出口增速承壓在二季度就已有苗頭。央行二季度調查結果顯示，出口訂單指數的同比漲幅從第一季度的3.3回落至0.4。
也就是說，二季度出口訂單指數還只是漲幅收窄，到了三季度直接就惡化成環比下降。此外，8月中國新出口訂單PMI分項指數為49.4%，已經連續三個月低於枯榮線。
光大證券研究所宏觀研究團隊認為，隨著特朗普新增關稅政策的執行，淨貿易搶跑行為可能在今年11月份出現減弱。而對實體經濟需求端的負面影響，可能現在已經開始顯現。
受此影響，企業經營景氣指數同樣較上季下降，其中，僅有不足三成的企業家認為本季企業經營狀況“較好”，超七成企業家認為企業經營狀況“一般”和“較差”。
超八成居民這樣評價就業形勢
個人也從自身的收入和就業變化感受著經濟大環境的風吹草動。
針對城鎮儲戶的調查中，收入感受、就業感受等指數也出現不同程度下滑。其中，收入信心指數較上季度回落0.8個百分點，延續了自2017年四季度以來的環比下滑趨勢。
超八成居民認為就業形勢“一般”和“嚴峻、就業難或看不準”，就業感受指數和就業預期指數均延續此前幾個季度的環比下滑趨勢。
在7月底召開的中央政治局會議上，穩”字成為關鍵詞，“穩就業”被列為下半年要重點做好的“六穩”工作之首。會議還明確提出，把穩定就業放在更加突出位置。
對此，天風證券固定收益首席分析師孫彬彬表示，中央再提突出“穩就業”的位置，其主要背景是7月失業率大幅飆升，特別是31個大城市城鎮調查失業率再度突破中央所關注的閥值——5%。近期，雖然總體經濟增速下行幅度不大，但以調查失業率數據來看，就業卻對應大幅走低，表明經濟對就業的吸收並不穩定，在此背景下，“穩增長”的壓力更為突出。無論從中長期還是短期來看，“穩就業”壓力一直存在，這種壓力不僅體現在總量上，也體現在結構上。在短期“穩就業”壓力下，“穩增長”容忍空間較小，寬鬆政策並無轉向基礎。
此外，另一個有意思的變化在於城鎮儲戶對下季房價對預期。三季度的調查問卷結果顯示，對下季房價預期“上漲”的受訪居民佔比在下降，較二季度減少2.8個百分點；預期下季房價會“下降”的受訪居民佔比在提升，較二季度增加1.1個百分點。
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