賭重組，賭麻雀變鳳凰的遊戲，在股票無限供應的大前提下，可以確定玩不下去了。首先，能重組成功的會很少，畢竟上市容易了，好一點的公司誰還樂意和你個爛殼子重組。其次，未來即使有公司在玩這種遊戲的過程中撞上了牛市，也不可能複製它們前輩的輝煌了。畢竟現在玩重組的，沒有長線思維，就是撈一把就走。活力28重組以後能上個四百多倍，那是因為一路走來，總盤子由極小慢慢變大，而三六零重組江南嘉捷就只能漲個二十倍不到，因為總盤子一步到位。上千億的盤子，又沒有業績支持，玩得高高的給你散戶發財啊？
從歐美的經驗看，重組遊戲不能成為主流的背景下，資金會慢慢地向少數行業龍頭公司聚集，這個過程雖然會有反覆，但趨勢就是如此。表現在盤面上，因為龍頭公司基本都是指數股，指數會在各大公司的引導下緩慢上行，代價是多數個股就此沉淪，四成以上的公司玩不了多久就會因為缺乏交投，被迫退市。能繼續賴著的，基本就是個長期橫盤的殭屍命。是不是像極了人類世界？
當年納斯達克的科技股泡沫，之所以這麼瘋狂，是因為開闢了一個全新的領域，讓一大批普通家庭出身的兄弟，第一次登上了歷史舞臺表演，他們的創富遊戲，激發了全社會的熱情，大量的金錢從傳統的龍頭股上抽離轉向網絡股，從而造就了一個年代的徇爛。
而這種激情，在最近十年，已經消散殆盡。和現實世界一樣，網絡行業也固化了，龍頭公司牢牢把持著領先地位，壓制所有的後進者。在沒有新的行業出現以前，資金的正常選擇就是流向大公司。因為大公司有錢有權，有足夠的資源扼殺一切挑戰者，可以形成不可動搖的壟斷。
08年的金融風暴，進一步加劇了財富的集中，無論是道指，納指，在短期的暴跌之後能穩步修復，節節攀升，看起來的確是牛市，但這只是指數股的牛市，其他的都只是陪襯罷了。
中國股市的未來也會如此。資金將穩定而堅決地流入指數類公司，也就是各行業的龍頭企業，如果退市機制還無法歐美化，那麼香港化就是唯一的選擇，許多公司，至少有四成到一半，股價會變成心電圖，隔很久很久才會有點波動，長期在低位橫盤。強者恆強的馬太效應，會在股市上有非常明顯的表現。
美國在81年推出401計劃以後，散戶就開始慢慢地，成建制從二級市場上消失，這是因為散戶不笨，本來能投入股市的錢就不多，還要冒著虧損的風險。現在只要參加401計劃，自己每年投入一千塊，公司也會等額投入一千塊，一年公司最高可以投入一萬八千美元，這相當於每年定投一開始，確定收益就已翻倍，大好事啊。要是有哪個小散不去撿這個便宜而是自己每年在股市定投個萬兒八千的，豈不是天下頭號傻瓜？
這才是美國散戶消失的真正原因，並非是被市場消滅，而是基於自身利益最大化的考量，轉向通過401計劃間接而不是直接進入市場。題外話是，中國賣基金的最喜歡的謊言就是，美國散戶都被市場消滅了，大家都是買基金來投資。凡這麼說的，要麼是不懂要麼就是揣著明白裝糊塗。
在中國的401計劃沒有推出以前，散戶最好就是不要進入股市，如果實在要進，不會停損，不會做資金管理的，最優選擇就是，選擇估值最低的指數ETF，或是在估值最低的指數構成公司中挑選。（作者：天下有熊）
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