文| 吳明
“我從來不見投資人，也不見任何分析師，只是在財報上回答一下分析師的問題，但是私下裡我從來不見他們，不想我的情緒被他們去左右和帶動，或者影響我的判斷。”劉強東此前的言論還在耳邊，卻因一次美國之行，被指步入了華爾街的圈套。如今，各種不利於京東的言論擴散開來。儘管劉強東回國後日常依舊，但一向不善處理言論的他，被各式各樣的投資分析淹沒，這一次也沒能讓京東倖免於難。
投資者的緊張情緒被撩動
劉強東的確點背。一起撲朔迷離的性侵案，炒成了國際大新聞。
截止記者發稿前，Rosen、Schall、Pomerantz三家美國律師事務所分別在官網宣佈調查京東是否失實披露劉強東案情，並且邀請遭受損失的股東參與調查和可能的集體訴訟。值得注意的是，這份報告並非警方的調查報告，而是報案材料，其中事實部分仍待調查。
不過，京東股價卻等不及了，事情的持續發酵讓京東股價持續下挫，已連續創下年內新低。
更讓人揪心的是機構大佬的減持。雪球上一位大V近期發佈了一條狀態，“高瓴牛X，京東減到只有8億美元了，把阿里增持至第一大倉位。”
顯然因為在投資論壇，他講話是一切從簡了。但關注京東的投資者們，偏緊張的情緒再次被撩動。高瓴便是高瓴資本，首先是亞洲地區最大的投資基金之一，曾經是京東最重要的投資方。
2010年，劉強東缺錢，說自己需要7500萬美元的時候，高瓴資本的張磊卻堅持要投3億美元，要不然一毛都不投。這一投資，高瓴既讓自己成為京東最貴的貴人，也讓這段投資案例成為絕對的傳奇。
一晃8年過去了，時光催人老。按照《投資時報》近日一篇報道的統計：高瓴資本持有京東的股票市值已由一季度的約14億美元驟減至約7億美元，持倉比例也從京東2014年上市時的11.32%下滑至今年二季度末的1.47%，且早已退出京東主要股東行列。而轉頭高瓴資本即以9億美元加磅阿里，後者12億美元的總持倉市值也取代京東，成為張磊最“心水”的第一大持倉股。
這便是投資圈內最近熱議的高瓴資本“賣京東買阿里”的故事。同時也是京東自2014年上市以來面臨的最大危機的一個真實寫照。
劉強東得罪了誰？
眾所周知，京東最賺錢的兩個項目：京東物流、京東金融。2017年單列，華爾街資本很不爽。
從京東的股權結構就可見一斑。華爾街資本在戰爭爆發的一年多前，對京東的股份佔有比例已經十分少，基本上到了退出的地步。作為國內電商巨頭老二，華爾街資本從開始就在介入投資，到如今看得見的發展和利益，卻被逐漸出局。
一位熟知京東的業內資深人士稱，在美國有專門的做空機構，主要代表是渾水、香椽，他們被稱為美國股市的啄木鳥，而像京東出了這麼大的事情，股價不被機構做空也是不可能的。事實上，這些做空機構在做空京東的同時，也在同步打壓中概股，所以百度、阿里巴巴、人人網等股價均有不同程度的下跌。
不過，即使不出現劉強東事件，京東的股價也早已跌得面目全非。自今年1月創下50.68美元紀錄最高價以來，京東股價已經暴跌四成。半年多時間，京東市值蒸發高達280億美元，摺合人民幣1912億元。也就是說，京東不是因為近期劉強東的性侵案下跌，而是今年以來股價一直在下跌。
資本的邏輯很簡單，在美國股市中，做空京東也是能夠賺錢的，所以無所謂低位拿廉價籌碼，如果劉強東這件事情被做實了，京東股票再便宜也沒人要的，因為劉強東的股份佔80%，只要劉強東犯事，京東股價沒有出頭的那一天。但是如果劉強東沒有犯事，那隻要消息一出，這批原來做空股價的機構，又會開始做多京東。
“京東和劉強東正經歷著職業生涯中的灰色時期。”上述人士稱，和網易的丁老闆不同，京東CEO劉強東是一個很會來事的人，但他在公司赴美上市後，還是選擇儘量少去和分析師、投資人正面接觸。
這點在他接受央視《大咖來了》專訪時，得到了最正面的解釋：因為投資人、分析師的問題有時候很尖銳，他們大部分都是質疑。劉強東性格比較直爽，他怕“情緒被人帶動”所以選擇少接觸分析師，但還是架不住被看空。
8月中旬，京東發佈二季度財報顯示，二季度淨收入1223億元人民幣，同比增長31.2%。按說實現超過3成的增幅，在當前的經濟形勢下已屬不易，可華爾街的分析師給出的預期卻更高：第二季度淨營收1,223億元人民幣，分析師預估1,229.1億元人民幣。
毫無意外，“不及預期”的報表發佈後，京東股價盤前大跌。
絕非公關危機這麼簡單
華爾街分析師的“挑剔”也引得國內一些電商觀察者的憤慨，有人直言：“說白了華爾街的分析師、券商、投資機構，一切還要以美國利益為最高利益準則，我也從不認為他們的分析和預期，充滿客觀公正和善意。”
當然這樣的聲音，相對於掌握定價權和話語權的華爾街，還是太弱小了。而且，在國內，隨著阿里的重新起飛，和拼多多的異軍突起，曾對標亞馬遜的京東，因為既沒能把自己幹成“國內第一大電商平臺”，也沒能守住消費下沉的新商機，質疑者的確越來越多。
除此之外，京東的公關能力和股票走向成了投資者更關心的話題。
隨著周立波為劉強東的清鶴髮聲之後，接著就連商圈CEO也開始站出來為劉強東措辭，稱對方是一位有良知的優秀企業家，還是挽回了一波網友的心，著實讓網友驚歎於劉強東本人的業務能力。
在各人不得豈論起公司投資媒體的重要性的同時，有網友關注到現任京東公關事務戰略副總裁的居然是劉強東的前妻，負責京東對外的公關事宜，這次被質疑“無公關”的下場。
《華爾街日報》也發表報道稱，律師約瑟夫·弗裡德伯格堅信劉強東不會受到任何起訴，而在接受紅星新聞專訪時，弗裡德伯格再次強調了這個觀點，他暗示，他和劉強東已經有30個小時不曾聯繫。他被拘留後獲無條件釋放，表白其不會受到起訴。如果真的受到起訴，那他會感到極為震驚。這無疑對京東來說，是個好消息。
此刻京東的公關已經逐步回到正軌，案情的也在調查之中。不過，此番危機背後也絕非公關危機那麼簡單。
留給市場的想象空間有多大
據相關數據顯示，二季度，阿里的活躍用戶增速為23.6%，不僅是最近幾個季度的最佳表現，更一舉超越京東同期的用戶增速：21.5%。
阿里、京東GMV及用戶增速對比圖
阿里的市值在5000億美金，京東市值在500多億美金。阿里自2016年起的“新零售”戰略，正在通過菜鳥網絡(物流)和蘇寧(類倉儲)兩大攻城利器，一步步瓦解京東曾引以為豪的護城河。
更尷尬的是，還有拼多多。拼多多和京東都是騰訊投資的公司，兩家理論上可以分享騰訊旗下的微信流量，拼多多自帶病毒傳播性質的“砍價”模式，其效應似乎不比京東拿到的菜單欄入口差。
拼多多最新的財報顯示，公司二季度實現營收27.09億元，較去年同期增長2489%，較上一季度13.846億元增長96%。
同時，活躍買家數為3.436億，較去年同期增長245%。2018年Q2平均月活用戶數為1.95億，較去年同期的3280萬增長495%。口水沒能淹死拼多多，月活增長近5倍說明它還在快速長大。
有業內人士質疑稱，市場就這麼大，前有巨頭阿里，後有後生拼多多，京東留給市場的想象空間還有多大？
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