太陽198348407

對於這個問題，首席投資官評論員李睿陽認為：

從定義上來看，市盈率和市淨率分別是什麼：

（1） 市盈率：市盈率是公司股票價格與公司每股收益的比率。 該比率經常用於評估公司估值相比於其可比公司貴不貴。例如，如果股票A的交易價格為24美元，最近12個月的每股收益為3美元，那麼股票A的市盈率為24/3=8。虧損（負收益）或無利潤的公司有不確定的市盈率（通常顯示為“不適用）; 然而，有時可能會顯示負P / E比率。通常來說，同一個類型的公司（比如說，主營業務完全一樣或者相差不多），如果在經營或者技術等方面差別不大，其PE估值應該相差不多。如果說可比公司之間PE出現了明顯的差距，說明市場預期這些公司之間未來發展會差別很大；當然，也不排除市場錯誤定價的可能

（2） 市淨率：價格與賬面比率（P / B比率）是用於比較公司當前市場價格與賬面價值的財務比率。計算可以通過兩種方式進行，但結果應該是相同的。第一種方法，公司的市值可以除以公司資產負債表中的賬面總值。第二種方法是使用每股價值，將公司當前股價除以每股賬面價值（即其賬面價值除以已發行股票數量）。與大多數比率一樣，市淨率按行業變化很大。市淨率通常用於比較銀行，因為銀行的大多數資產和負債都是按市場價值不斷估值的。較高的市淨率意味著投資者期望管理層從一組特定資產中創造更多價值，。然而，市淨率並不直接提供有關公司為股東創造利潤或現金的能力的任何信息。

首席投資官

市盈率和市淨率都上市公司估值方法，準確來說屬於相對估值法的範疇。相對估值法除了這兩者外，還有市銷率和市現率。

咱們可以根據它的公式來進行解釋，就很好理解了：

市盈率=股價/每股收益=總市值/淨利潤（單位通常為億元）（這裡需要說明的是，市盈率又分動態市盈率（TTM）和靜態市盈率（LYR）兩種，前者取值為最近12個月的淨利潤，而後者則是上一年的淨利潤，而如果論準確度的話，動態市盈率會更勝一籌）

假如A公司股票的股價為5元，每股收益為2.5元，那麼它的市盈率就是2倍。

站在股票估值的角度，就相當於你花了5塊錢，買了A公司2.5元的利潤。因為人們通常將市盈率視為收回成本的年限。如果市盈率為2倍，即假設A公司盈利能力目前不變的情況下，需要A公司盈利2年才能與股價齊平，即需要2年才能收回你付出的成本。

站在公司估值的角度，市盈率的高低意味著市場對於A公司預期的好壞，假如A公司市盈率為2倍，利潤為2億元，市值也為2億元，那麼這說明市場預期A公司的估值會在此基礎上翻倍（即市盈率*淨利潤=4億元）。

市淨率=股價/每股淨資產=總市值/公司淨資產

同理，假如A公司的股價為5元，每股淨資產為2.5元，即市淨率就是2，就相當於你花5塊錢買了A公司2.5元的淨資產。市淨率無論是股票還是公司角度，更注重的是投資價值。很簡單，一家負債累累的公司誰都不願意碰，而淨資產多至少能證明你有老底，也就是所謂的內在價值。

但是，這兩種指標都有一定的侷限性：

1、假如一些很有前景，但目前沒有利潤的創業型公司就不適合用市盈率法估值，因為負值的市盈率毫無意義。而擁有大量固定資產的製造行業和輕資產的新興行業來說，市淨率又變得不再適用。

2、在財務報表中，可以調節利潤的其他科目非常多，因此，上市公司的利潤很容易被操控，從而導致市盈率指標失真。而市淨率也對固定資產依賴越來越少，看不見摸不著的知識財產權，商譽，品牌等在當今社會越來越重要，可這類資產卻很難估值。另外，由於科技進步或通脹導致的企業賬面淨資產與市場值會相差很多。

比如，一家生產4寸手機屏的生產線價值1億，然而現在5寸以上的大屏手機越來越流行，因此導致生產線因技術革新而貶值；再如，上市公司持有的現金資產，如果投資不力，也會因通脹而貶值。

3、市盈率和市淨率更適合橫向對比和業內的縱向對比，因為不同行業之間的指標差別實在太大了。就拿第一條舉例吧！像製造業是重資產行業，企業往往擁有大量實物淨資產，這樣一下子就會拉低市淨率。

最後，小白還要簡單提一下開頭所提到的市現率和市銷率。

市現率是總市值與稅息折舊攤銷前收益（EBITDA）（每股股價/每股現金流）的比值，而EBITDA為稅後淨利潤、所得稅、利息費用、折舊和攤銷之和。該指標越小，往往說明上市公司增加的現金流多，經營壓力就越小。

市銷率則是總市值與銷售收入（每股股價/每股銷售收入）的比值。指標越小，往往說明上市公司銷售收入越多，市場競爭力越大，產品成熟度越高。

小白讀財經

市盈率 PE——衡量估值最常用的工具是市盈率和市淨率。

市盈率分三種：靜態、動態和滾動，不過我們常說的是滾動市盈率（PE-TTM）

PE，即市盈率=股價/每股盈利

簡單來說就是投資者願意用什麼樣的價格購買企業每股盈利的能力。

舉個例子：某公司目前的股價是10元，每股盈利是2元，則市盈率PE是5。也就是說，為了得到它2元的盈利，我們願意付出10元的代價。

市盈率高，代表大家都在看好這隻股票，願意出高價去購買它的每股盈利。但一般已經被大家發現的“好股票”往往都是高估的，也就是有高風險的。而市盈率低的則被認為是低估。

要記住：當大家都知道某一方式能賺錢的時候，往往已經不能給你賺錢了，貿然進去很容易會成為接盤俠。

所以，我們學會估值的目的就是尋找低估值的股票/基金。

市盈率的高低沒有固定的標準，往往會因行業而異，我們可以上中證指數有限公司的官方網站查看得到：

目前金融業的市盈率最低，其次是房地產業。

但行業與行業之間對比的意義不大，因為在統計上會有失真的情況，要比的話多多是建議大家在行業內部比較，股票的話可以是同一行業的股票對比市盈率，指數的話可以和歷史數據做對比。

像上次以中證軍工指數舉的例子，在危險值以上分批贖回，在機會值以內加碼買入。

要注意的是，PE的分母是每股盈利，在牛市的時候，每股盈利可能會大漲，計算所得的PE就會很低，如果那時候認為是低估值大舉建倉，很可能就會掉坑了。

所以這時候推薦另一個衡量工具——市淨率 PB

如果說PE可以衡量企業值多少錢，那麼PB就可以用來衡量企業能賺多少錢。

PB，即市淨率=股價/每股淨資產

由於有形資產是實物形態，市淨率可被調控的尺度大大小於市盈率（的每股盈利），所以如果在牛市或熊市時，市淨率比市盈率更穩定。

一家公司的經營業績越好，資產增值就越快，分母變大分子不變，那麼市淨率就會變小，該公司對應的股票就會被低估，具有較高的投資價值。

通常，市淨率控制在3以內為佳。

多多說錢

　　市盈率和市淨率是衡量一隻股票有沒有投資價值的主要指標，但並不是確定性指標，不是說該只股票市盈率和市淨率越低越好，比如鋼鐵行業股票，雖然市盈率和市淨率都很低，但卻不具備有較大的投資價值，因為屬於傳統行業，對未來的估值很低。

　　股價/每股收益=市盈率=總市值/企業淨利潤

　　股價/每股淨資產=市淨率=總市值/企業淨資產

　　在這裡要說一下，兩種計算方法是存在差異的，比如：雖然股價/每股收益=市盈率=總市值/企業淨利潤，但是股價/每股收益≠總市值/企業淨利潤，因為存在優先股和精確的位數不同。一般的炒股軟件提供的是市淨率=總市值/企業淨資產的計算結果。

　　然而，市盈率又可分動態市盈率、靜態市盈率和滾動市盈率，不同的投資者採用的參照標的是不一樣的，或者三者相結合進行參照。一般的炒股軟件提供的市盈率為動態市盈率，比如同花順。

　　如果簡單的分析一隻股票的基礎面，可以參照市盈率市淨率，這兩個指標越小說明越存在內在價值。而越大，甚至沒有（虧損），那麼其內在價值就越小，投資該類股票相對而言的風險就越大。

三人聚眾

市盈率和市淨率都是用來對一家上市公司進行估值的依據，一般來說相對與同行業中的其他上市公司，一家公司的市盈率和市淨率越低，也就說明這家公司存在被低估的可能。

值得注意的是，無論是市盈率的高低還是市淨率的高低，都是一個相對的數值，而非一直絕對的數值。

1、什麼是市盈率？

市盈率（PE）是指股票每股市價與每股盈利的比率。市盈率包括靜態市盈率、動態市盈率及滾動市盈率，市場廣泛談及市盈率通常指的是靜態市盈率。

靜態市盈率為當前股價除以上一年每股收益或者當前股票市值除以上年度歸屬於公司淨利潤。

以格力電器為例：

該公司2017年全年度淨利潤為154.61億元，截止4月16日收盤，當前股價為46.19元，對應的市值為2779億，那麼市盈率=2779/154.61=17.97倍。

動態市盈率計算公式為當前股票價格除以未來每股收益的預測值或者當前股票市值除以今年預測歸屬於母公司淨利潤，預測今年歸屬於母公司淨利潤計算方式如下：如果當前僅發佈了今年一季度報，則為一季度報歸屬於母公司淨利潤*4，如果發佈了半年報就是半年報*2。此外，還能採用機構的研報中對上市公司未來盈利的預測作為計算的來源。

目前還有一種市盈率是滾動市盈率，也叫市盈率TTM，計算公式為當前股票市值除以今年預測歸屬於母公司淨利潤，今年預測歸屬於母公司淨利潤計算方式為最近四個季度淨利潤之和。

二、什麼是市淨率？

市淨率（PB）是指每股股價與每股淨資產的比率。一般來說市淨率超過3的股票就要慎重對待，但這也不是一個絕對的說法，比如下面的格力電器。

以格力電器為例：

格力電器是一個公認的大藍籌，但是目前最新的數據顯示，該股的每股淨資產為9.75元，而最新的股價為46.19元，那麼，市淨率=46.19/9.75=4.74倍。

一般來說，單獨看一家上市公司的市淨率是沒有任何意義的，我們通常會結合淨資產收益率（ROE）來看市淨率是否合理。淨資產收益率是衡量一家上市公司盈利能力最重要的指標，是淨利潤和淨資產的比率。如果一家企業的ROE越高，那麼它的市淨率也就應該越高。

三、市盈率和市淨率的使用

通常來說，在牛市中因為市場炒作熱情高漲，這個時候風口上的豬都能飛起來，市盈率和市淨率的參考價值很小；

在熊市中，市淨率和市淨率就會發揮最大的效用，一般市盈率和市淨率普遍相對較低的個股，都是抗跌性比較好的個股；

在結構市中，市盈率和市淨率則需要結合其餘的基本面指標來進行判斷。

以上就是我對於該問題的看法，個人觀點不代表君銀投顧官方觀點，如有不同的想法或是建議，可以直接在下方留言或是關注我的頭條號進行交流。

君銀投顧

概念：

市盈率（PE），也叫本益比，是股票價格與每股盈利的比。反映的是在每股盈利不變的情況下，當派息率為100%，及所得股息沒有進行再投資的情況下，經過多久可以通過股息全部收回。

市淨率（PB），指市價與每股淨資產之間的比，比值越低意味著風險越低。淨資產是由股份公司的經營狀況決定的，業績越好，其資產增值也越快，股票淨值就越高，因此股東所擁有的權益就越多。

算法：

市盈率（PE）=總市值/公司年度淨利潤=每股股價/每股收益

市淨率（PB）=總市值/公司淨資產=每股股價/每股淨資產

理解：

要想從公司中取得回報，有且只有兩種可行的辦法：經營和清算。所以就有了兩種評價其價值的視角，即“經營價值”和“清算價值”。

通俗的理解就是：假設某一天你買彩票中了大獎，但你還是有點追求的人，沒有把獎金花在毒品和賭博上，並且你又是一個懂得規劃的人，不想把錢放在銀行，讓通貨膨脹漸漸凌遲你的財富。所以，你決定拿出獎金的一部分去收購附近生意火爆的小餐廳。

這時候，問題來了，該以多少錢收買樓下的小餐廳呢。

正常狀況下，生意人的思想是這樣的，他要知道每年這家餐廳能賺多少錢，假設你調查發現這家餐廳每年可以盈餘10萬元，那麼甘願花多少錢去收買它呢，這個問題沒有標準答案，一般收買一家公司的價格，會落在年平均淨贏利的數倍到數十倍的範圍之內，這是一個極其重要的考量方法，著眼於公司的運營價值。

再經過長期或短期的商洽或考慮，你花了60萬元成了這家店的主人。

轉眼三年過去了。三年裡，食材價格不斷上漲，職工也要求你給他們漲工資。你儘管心裡不甘願，但畢竟相同的價格再也招不到幾年前的那種服務員小哥，你不得不花更多的錢，僱用等本質的職工；也要花更多的錢，購買相同質量的食材，避免讓自己餐廳跌入蒼蠅館子的隊伍。

好在你腳踏實地兢兢業業，餐廳每年的盈餘從10萬增長到15萬。這麼一想，一年辛苦到頭，還是有點奔頭。

但，天有不測風雲，由於城市規劃，你的餐廳所在大街不允許再進行餐飲類運營，不得不在短時間內把餐廳關掉。

所以，開始各種清算，餐廳值錢的東西差不多如下：一些七成新的桌椅板凳、一些白酒（尼瑪，假如這是茅臺，得漲多少錢）、廚房裡一些完好的廚具、一份未到期的合同（依照合同約定，假如因為不可抗力因素導致需提早退租，可以收回一部分預付的房租）。這些就是餐廳裡可以變現的東西，用這些東西差不多可以換回20萬元現金。這也就是評價公司價值的另一個重要視點，著眼於公司的清算價值。

回想下，3年前你花了60萬盤下這家餐廳，這三年該餐廳一共貢獻了33萬元的贏利（第一年10萬，第二年11萬，第三年15萬），最終將所有東西變賣，有項目要寫商業計劃書，找zboshi007，獲得了20萬元的現金，辛辛苦苦折騰了三年，竟然還虧本了7萬元，有種時刻都被狗吃掉的感覺。

常在河邊走，哪有不溼鞋。犯錯是正常的，在這個過程中，至少要學會以下幾點：

1、用經營價值和清算價值去評價同一家公司時，可能會得出不同的定論；

2、經營價值建立的條件是這家公司可以繼續運營，再進一步，就是能繼續帶來盈利。

3、相較於經營價值，清算價值更為牢靠。

在上面的故事中，創業者的首要問題在於沒有考慮經營的風險。經過調查，不難發現，一個小餐廳可以連續運營10年以上的狀況是十分罕見的。大公司和小公司的預期壽命相差許多。在用經營價值（或者說市盈率）去估值時，其結果也會相差許多。

比方說，你去收買故事中的餐廳，你花60萬（6倍的市盈率）的價值明顯太高了，但是收買的對象是全聚德這類公司，即使給出的價格在10倍市盈率以上，也難說是愚笨的。存活能力越強的公司，經營價值越高。

有趣的是，假如依照清算價格來評估，大公司和小公司的算法毫無差異。一包紙巾不論在大公司還是小公司都是等價的。相較於經營價值，清算價值是一種愈加保守的估值辦法，因為它只在乎當下可以得到的東西，不對未來做任何預期。

假如可以以低於清算價值的價格去購買資產，長時間來看，虧本將是一個簡直不可能完結的任務。在股市中，代表清算價值的目標是市淨率，假如市淨率小於1，意味著這家公司的交易價格低於淨資產，也意味著價格低於清算價值。

故事終究是故事，但不失為大家理解市盈率和市淨率的一個好方法。

迴歸正題，是不是市盈率越低越好呢？

從國外成熟市場看，上市公司市盈率分佈大致有這樣的特點：穩健型、發展緩慢型企業的市盈率低；增長性強的企業市盈率高；週期崎嶇型企業的市盈率介於兩者之間。再有就是大型公司的市盈率低，小型公司的市盈率高。

因為，高增加型及週期崎嶇企業未來的成績均有望大幅提高，所以這類公司的市盈率便相對要高一些，同時較高的市盈率也並不完全意味著風險較高。而一些已步入成熟期的公司，在公司保持穩健的同時，未來也難以呈現顯著的增長，所以市盈率不高，也較安穩，若這類公司的市盈率較高的話，則意味著風險過高。

而從現在滬深兩市上市公司的特徵看，以高科技股代表高生長概念，以房地產股代表週期崎嶇型行業，而其它大多數公司，特別是一些夕陽產業的大公司基本屬於穩健型或增加緩慢型企業。

考慮到國內微觀局勢的變化，部分高科技、房地產股即便市盈率已經較高，其它幾項指標也不夠理想，同可能是具有強增長潛力的公司，所以其較高的市盈率並不可怕。

因而，購買股票不能只看市盈率的高低，除了重視市盈率較低的風險較小的股票外，還應從高市盈率中發掘潛力股，以期取得更高的回報率。

融資商業計劃書

市盈率和市淨率都是反映股票基本面上的信息指標。

市盈率=股價/每股收益=總市值/淨利潤（單位通常為億元）（這裡需要說明的是，市盈率又分動態市盈率（TTM）和靜態市盈率（LYR）兩種，前者取值為最近12個月的淨利潤，而後者則是上一年的淨利潤，而如果論準確度的話，動態市盈率會更勝一籌）

市盈率簡單一點理解。比如說市盈率是10的話，相當於投資這家公司的股票，10年可以收回成本。相當於每年的收益為10%。

理論上來講，市盈率在正的情況下越低越好。如果市盈率是負的，證明業績是虧損的。

市淨率=股價/每股淨資產=總市值/公司淨資產。

股市佈道者

市盈率和市淨率是衡量股價的一種方法。

從字面意思來看，市盈率，市是指市場價格，盈是指盈利，即股票的每股價格與每股盈利的比率。

其實很好理解，股東的回報要靠公司盈利來實現，如果市盈率是20倍，也就是說每股股價是每股盈利的20倍，按照每年盈利不變的假設，假設你以目前市場價格買入持股不動，想要收回這筆投資，需要花費20年。假如市盈率100倍，收回投資需要100年。所以，市盈率越高，說明盈利能力差。但切記，市盈率比較一般在同行業間進行。不同行業，商業模式不同，市盈率自然會有差異。

市淨率，市，是股票市場價格，淨是淨資產，即每股股價與每股淨資產的比率，同樣是衡量投資安全性的一個指標。

淨資產即所有者權益，是總資產剔除負債部分，由股東享有的部分，每股淨資產是股價不能跌破的底線，如果股價跌破每股淨資產，說明，股票受到投資者的拋棄，認為其價值連每股淨資產都配不上，所以跌破每股淨資產是一個危險信號。

所以市淨率大於1才比較健康。當然，市淨率這個指標也有適用性，一般適合實體企業，對於互聯網公司可能水土不服。

綜上，市盈率和市淨率並非越高越好，過高，可能存在泡沫；也不是越低越好，過低，股票可能沒有價值。所以，需要站在同行業的角度去比較，考慮實際情況，才能得出合理的結果。

生說

我是【玩轉交易】，本人專注於股票交易思想 、策略與方法的研究，歡迎大家關注、點贊與交流探討。

市盈率，即市價盈利率，是反映股票投資收益與風險的重要指標之一。簡單的市盈率計算公式為市價/每股收益。這裡根據每股收益的確定方式不同，又可以分為靜態市盈率與動態市盈率。靜態市盈率=每股市價/上年度每股收益；而動態市盈率=每股市價/當年每股年化收益。

市盈率對個股、板塊及大盤都是很重要的參考指標。一般來講，市盈率越低，說明投資回報期越短，其風險也就越小，投資價值也就越高。相反，如果市盈率較高，這意味著投資回本期較長，風險也就越大；當然，也並不是市盈率越低越好，具有高成長性的個股一般賦予較高的市盈率。如果一支股票市盈率遠遠超出同板塊股票，都需要高成長性的支持。

市淨率指的是每股股價與每股淨資產的比率，可用於投資分析。市淨率的計算方法是：市淨率=每股股價/每股淨資產。一般來說，市淨率越低的股票，投資價值越高，相反，則投資價值越低。

市淨率能夠較好的反應出“有所付出，即有回報”，他能夠幫助投資者尋求哪家上市公司能以較少的投入得到較高的產出。但市盈率不是萬能的，它不適用於短線炒作，也不適用於輕資產的新興產業的公司評估。

市淨率的作用還體現在可以作為發行股票初始價格確定的標準。

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玩轉交易

市盈率是指在一定的考察期內，一般是12個月，每股股價和每股收益的比率，通俗的來說，如果市盈率是20，則說明為獲得每股1元股息，投資者願意付出20元，也就是說在不考慮貨幣時間價值的情況下，投資者要20年才能回本。市盈率一般用來衡量一支股票的投資價值，如果這個比值過高說明該支股票的價值被高估，不過也反映了投資者對這支股票的信任，更加看重其未來的發展前景。比值是否過高可以通過與上海證券交易所或者深圳證券交易所的平均市盈率來對比，一般股票價格可以參考當日的收盤價，每股收益也叫每股盈餘。

市淨率是衡量股票投資價值的另一個指標，是每股股價和每股淨資產的比率，每股淨資產相等的兩支股票，哪一支股價低，說明投資價值更大，風險也越低。市淨率在評估大部分資產為實物資產的企業時比較有參考價值。淨資產是公司資本金、資本公積金、資本公益金、法定公積金、任意公積金、未分配盈餘等項目的合計。每股淨資產是全部淨資產與股份數量的比值，淨資產的越高公司的經營業績越好，資產的增值速度越高，股票淨值就越高。在市盈率難以應用的時候，市淨率的使用價值就凸顯出來了，因為無論行業是否景氣，上市公司的每股淨資產一般不會出現大幅波動，市淨率一般波動不大，有利於投資者做出預判。

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