【無所不能 文丨芸豆】醞釀了兩年時間的私有化計劃終於對外公佈，馬斯克可能早就意料到，這一行為將引起軒然大波。
特斯拉被稱作“股市奇蹟”，股價從2010年上市的17美元到如今暴漲了20多倍，私有化計劃也讓特斯拉股價盤中最高漲幅超13%，觸及387.46美元，作為造車新秀，特斯拉市值去年就突破600億美元，一度將老牌車企通用、寶馬和福特甩到身後，成為全球市值第四高的汽車製造商。
退市的消息一出，對於私有化路徑以及資金如何籌措的猜測始終不停。誰有實力成為特斯拉私有化的投資者？特斯拉私有化還面臨哪些問題？
沙特主權基金、軟銀，誰將參與特斯拉私有化
北京時間2018年8月8日凌晨，美國當地時間8月7日午時，特斯拉CEO埃隆·馬斯克在推特寫道：我考慮以$420的價格將特斯拉私有化，資金已經落實。
想要私有化全球市值第四高的汽車製造商特斯拉，需要的可不是一筆小數目。有媒體計算，如果按照每股420美元的價格，馬斯克為此次私有化需要拿出710億美元的資金。即使除了自身持有的約20%的股份，他需要籌集的資金也將接近600億美元。
美國當地時間13日，馬斯克再度發聲，他表示，媒體所報道的700億美元誇大了資本籌集成本，預期三分之二公共股東將參與特斯拉私有化。
私有化資金從哪裡來，從消息宣佈就引起外界的猜測，沙特主要主權財富基金是選項之一。馬斯克在博客中提到，大約兩年前，沙特主要主權財富基金--公共投資基金（PIF）就與他就將特斯拉私有化的事項進行了多次接觸。
他提到，PIF為了在石油行業的基礎上進行多元化的發展，曾多次與他會議表達推進特斯拉私有化交易的興趣。
PIF近期通過公開市場買入近5%的特斯拉股份，並在7月31日同馬斯克進行了一次會議，再次表達了對特斯拉私有化交易資金層面的強烈支持。值得注意的是，PIF希望自己是唯一的決策者，並迫切希望推進此次交易。
馬斯克認為，與PIF的交易終將會完成，剩下就是如何操作的程序問題。這也是他在8月7日的聲明中提到“已經確保資金”的原因。
除了PIF，馬斯克還在尋求其他的投資者，並避免所有權集中在少數大股東手中。北京時間14日，馬斯克通過社交媒體稱，“我非常興奮，銀湖資本和高盛作為財務顧問參與特斯拉私有化。”
但這一消息很快被“闢謠”，路透社援引知情人士的話稱，銀湖資本目前未探討以投資人身份參與特斯拉私有化。銀湖資本向馬斯克提供協助，未收取報酬，尚未以正式身份被聘為財務顧問。
除了PIF，還有其它機構據稱也在參與特斯拉私有化。彭博報道，軟銀可能會參與特斯拉私有化。不過，這個消息被否認，一方面由於軟銀先前已押注通用汽車等公司，另一方面，特斯拉在電動汽車市場面臨的競爭日益增加，仍在解決量產的問題。兩方面原因都會影響軟銀參與特斯拉私有化的判斷。
除了公開報道提及的機構，特斯拉也正在就達成交易的可行性和交易結構與銀行進行討論，遊說包括大型資產管理公司在內的諸多投資者。
有報道稱，特斯拉董事會是計劃在本週與銀行會面，正式開始特斯拉的私有化事宜，私有化價格或超過420美元。特斯拉董事會對待馬斯克私有化提議的態度非常嚴肅認真，在評估私有化可行性的過程中，可能會要求馬斯克迴避、以規避利益衝突。
做空者認為估值過高，私有化或成為馬拉松
針對特斯拉私有化，馬斯克提出三點理由: 首先，特斯拉全員持股，私有化後可以避免股價波動的對員工積極性的影響；其次，定期發佈財報對公司造成了壓力，使公司為了利潤不得不做一些短視的決策；再次，不受做空的影響，公司運行的狀態會更好。
然而這些理由並沒有得到全部人信服。在上週馬斯克宣佈私有化後，有人認為，特斯拉退市是馬斯克擔心股價崩盤，也有人認為，馬斯克並不想真正私有化，這只是他炒高股價的一種手段，是馬斯克與那些做空者的博弈。
一個事實是，馬斯克在美國當地時間週二宣佈要私有化特斯拉，並表示已經獲得了私有化的資金。特斯拉股價在當天上漲了11%。
不披露資金來源卻表示“資金已經落實”，這次的行為被有些人看做是一場“驚人的股價操縱”，同時這一行為導致美國證券交易委員會（SEC）就交易真實性，調查馬斯克的聲明是否違反了美國證券法。
隨後特斯拉股價應聲下跌，本週一，特斯拉股價開盤短暫上漲後繼續下跌，市值607.74億美元。
做空者們認定，特斯拉的私有化是難以實現的。
英國金融時報報道稱，Stanphyl Capital的對沖基金經理、長期的特斯拉空頭Mark Spiegel表示，沒有人會相信馬斯克可以獲得資金將公司私有化。
他認為，馬斯克無法通過負債只能通過股權的形式來完成這筆交易，而針對特斯拉目前的財務狀況而言，“沒有足夠多愚蠢的資金，會以800億美元的估值購買這家公司。”
特斯拉2018財年第二季度財報顯示，由於Model 3產量的上升，特斯拉正在逐步扭轉其經營困難的問題。
財報顯示，特斯拉第二季度營收為40.02億美元，較去年同期的27.90億美元增長43%；淨虧損為7.43億美元，較去年同期的淨虧損4.01億美元擴大，“燒錢”狀況緩解，截至季度末時擁有22億美元現金。
發佈財報之後，特斯拉股價盤後一度上漲超11％。特斯拉仍舊是公司史上最大淨虧損，做空者們堅持特斯拉不具有持續盈利的能力，而且其估值過高。
特斯拉是否能實現私有化，還得看美國聯邦監管機構的態度。有分析稱，若特斯拉想通過海外資金進行私有化，必須得到美國CFIUS（美國外國投資委員會——負責審查外資投資是否影響國家安全的機構間委員會）的支持。特斯拉掌握電動汽車的尖端技術可能會使其難以通過審查。
而且，特斯拉想要私有化還需要經過很長的一段路。
馬斯克作為發起方，要聯手外部資金成立買方團向公司董事會發起正式的私有化邀約，這一步需要馬斯克尋找足夠的投資金額和投資者。接下來還需要董事會接受邀約、成立特別委員會評估、達成協議以及股東大會投票等環節，這將是一個繁瑣漫長的過程。
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