美聯儲加息縮表，讓美股有回調的壓力，2018年美股的買盤主要由上市公司回購提供。美股上市公司在2018年用於回購，股息和併購的資金高達2.5萬億美元。
現在巴菲特的伯克希爾.哈撒韋公司也要加入這回購陣營了。據CNBC文章介紹，伯克希爾的老政策限制它回購股票不能在股價超賬目價值120%時進行。據摩根大通分析師計算，根據B級伯克希爾股計算，其賬目價值149美元每股，而內在價值(intrinsic value)則是236美元每股，B級伯克希爾股市價接近200美元每股。
伯克希爾董事會通過的新政，就突破了這一限制。巴菲特的公司賬目有1060億美元現金，他們回購會留下至少200億美元現金，這樣最多可以回購860億美元的伯克希爾股票。
巴菲特無法為他的1060億美元現金，找到合適的投資機會，這說明美股估值已經封頂，與其投資別的公司的高估股票，還不如回購自家公司的股票。
美聯儲9月份若是如期加息，可能10年期美債收益率會超過3%，這樣美股回調的壓力將再現，特別是到那時市場可能會相信美聯儲12月份真的會加息，這樣回調的壓力會比上半年大。
利息高了後，上市公司的債務利息支出增加，同時美國散戶買大公司的固定收益債券利息收入也增加，這樣美國散戶投向股市的錢就少了。2008年至今美股的這輪長達10年的超級大牛市，很大程度上是因為美聯儲當年的QE和超低利率。
巴菲特寧願修改董事會章程，以實現回購伯克希爾的目的，也找不到合適的值得買入的公司，可見，他可能預期很多公司的股價都會下跌，而在這輪美股回調潮中，巴菲特的伯克希爾將有最高860億美元的回購護體。
(cnbc.com/2018/07/18) Warren Buffett finds an 'elephant' in Berkshire's own backyard
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